Renda Nacional e Determinação de Preços

Demanda agregada (DA) mostra a quantidade total de produção real ($C+I+G+X_n$) que os compradores desejam em cada nível de preços. Ela tem inclinação decrescente por três razões específicas para a economia como um todo:

• o efeito riqueza (um nível de preços mais alto reduz o valor real do dinheiro, então as pessoas compram menos),
• o efeito taxa de juros (um nível de preços mais alto aumenta a demanda por dinheiro e as taxas de juros, reduzindo o investimento),
• o efeito exportações líquidas (um nível de preços doméstico mais alto torna as exportações mais caras e as importações mais baratas).

Uma mudança no nível de preços é um movimento ao longo da DA. A DA desloca-se quando qualquer componente de $C+I+G+X_n$ muda por outra razão – confiança do consumidor, expectativas empresariais, gastos governamentais, impostos ou rendas estrangeiras.

Uma mudança nos gastos desencadeia novas rodadas de gastos, então a mudança final no PIB é maior que a mudança inicial – o efeito multiplicador. Ele depende da propensão marginal a consumir (PMC), fração da renda extra que é gasta (o resto é a propensão marginal a poupar, PMP, com $MPC+MPS=1$):

Uma redução de impostos atua também pelo multiplicador, mas mais fraco, porque parte da redução é poupada:

O multiplicador fiscal é menor em magnitude e negativo (corte de impostos aumenta o PIB; aumento de impostos o reduz). A variação total no PIB $=$ (multiplicador) $\times$ (variação inicial).

Exemplo resolvido. Se $MPC=0.8$, o multiplicador do gasto é $\dfrac{1}{1-0.8}=5$, então um aumento de $\$10$ bilhões nos gastos governamentais eleva o PIB real em $5\times\$10=\$50$ bilhões. O multiplicador tributário é $-\dfrac{0.8}{0.2}=-4$, então uma redução de impostos de $\$10$ bilhões aumenta o PIB apenas em $\$40$ bilhões – menor, porque parte da redução de impostos é poupada.

Habilidade para prova: calcule ambos os multiplicadores a partir da MPC e encontre a variação resultante no PIB real – um cálculo quase garantido.

Exemplo resolvido: gastos e impostos juntos. O governo aumenta os gastos em $100 bilhões e, em vez de tomar empréstimos, aumenta os impostos em $100 bilhões. Com $MPC=0.75$:

• gastos: $+100\times\dfrac{1}{0.25}=+\$400$ bilhões;
• impostos: $+100\times\left(-\dfrac{0.75}{0.25}\right)=-\$300$ bilhões;
• efeito líquido: o PIB real pode aumentar em até $\$100$ bilhões.

Um aumento igual em $G$ e $T$ ainda eleva o PIB exatamente pelo valor dos gastos (o multiplicador do orçamento equilibrado é $1$), porque o imposto reduz os gastos em um valor menor do que o governo acrescenta. A palavra "máximo" em uma questão significa: use o multiplicador simples, desconsiderando o efeito de deslocamento e os vazamentos para importações.

Erros comuns. Usar $\tfrac{1}{MPC}$ em vez de $\tfrac{1}{1-MPC}$; esquecer o sinal de menos no multiplicador tributário; multiplicar uma variação de impostos pelo multiplicador de gastos.

Oferta agregada de curto prazo (OAC) tem inclinação ascendente: no curto prazo alguns preços de insumos (especialmente salários nominais) são rígidos, então um nível de preços mais alto amplia margens de lucro e as empresas produzem mais. A OAC desloca-se com preços de insumos, produtividade, impostos ou subsídios aos produtores e choques de oferta (ex.: variação no preço do petróleo). Um aumento nos custos de insumo desloca a OAC para a esquerda.

Oferta agregada de longo prazo (OALP) é vertical na produção plena (potencial) da economia $Y_f$. No longo prazo todos os preços e salários são totalmente flexíveis (apenas no curto prazo alguns preços de insumos são fixos), logo a produção depende apenas de fatores reais – recursos, tecnologia, instituições –, não do nível de preços. A OALP desloca apenas com crescimento econômico (mais ou melhores recursos). A OALP corresponde à curva de possibilidades de produção (CPP): ambas marcam a capacidade máxima sustentável da economia, portanto um deslocamento externo da OALP e um da CPP são o mesmo evento representado de duas formas. A verticalidade da OALP explica por que, no longo prazo, políticas de demanda alteram preços, não a produção.

A economia se equilibra onde AD encontra a OACP, definindo o nível de preços e o PIB real de equilíbrio. Comparar essa produção a $Y_f$ (a linha da OALP) revela a situação econômica:

• produção $<Y_f$: defasagem recessiva (desemprego cíclico),
• produção $>Y_f$: defasagem inflacionária (superaquecimento),
• produção $=Y_f$: equilíbrio de longo prazo.

Como rotular o gráfico para nota máxima. Rotule o eixo vertical nível de preços (nunca "preço") e o eixo horizontal PIB real (nunca "quantidade"). Desenhe a DAL como uma linha vertical, rotule a produção de equilíbrio $Y_1$ e a produção de pleno emprego $Y_f$ no eixo horizontal, e o nível de preços $PL_1$ no eixo vertical. Um gap recessivo precisa estar $Y_1$ à esquerda da DAL; um gap inflacionário precisa estar à direita. Os leitores verificam a posição de $Y_1$ em relação a $Y_f$, portanto desenhe essa relação claramente.

Desemprego e o gap. Em um gap recessivo, a taxa de desemprego real está acima da taxa natural (há desemprego cíclico). Em um gap inflacionário, está abaixo da taxa natural: as empresas fazem horas extras e contratam pessoas que normalmente ainda estariam buscando emprego.

• Um choque de demanda desloca a AD: um positivo (maior gasto) eleva o nível de preços e a produção (e reduz o desemprego); um negativo os reduz.
• Um choque de oferta desloca a OACP: um negativo (maiores custos de insumo) eleva o nível de preços e reduz a produção simultaneamente – estagflação – o cenário mais difícil para os formuladores de política, pois corrigir um agrava o outro.

Exemplo real. Quando a Rússia invadiu a Ucrânia em fevereiro de 2022, os preços mundiais de petróleo, gás e trigo dispararam. Para economias importadoras de energia, como a área do euro, isso foi um choque negativo de oferta: a inflação na área do euro atingiu 10.6 % em outubro de 2022, enquanto o crescimento da produção desacelerou perto de zero. Uma história apenas de DA não pode explicar preços subindo enquanto a produção enfraquece; o deslocamento da OAC para a esquerda explica.

Qual curva se move? Pergunte o que mudou primeiro.

A última linha é a armadilha clássica: uma mudança no nível de preços nunca desloca DA nem OAC.

Deixado a si mesmo, a economia se autorregula através da flexibilidade salarial:

• Em uma defasagem recessiva, o alto desemprego eventualmente reduz salários nominais, deslocando a OACP para a direita até que a produção retorne a $Y_f$ em um nível de preços menor.
• Em uma defasagem inflacionária, a escassez de mão de obra eleva salários, deslocando a OACP para a esquerda de volta a $Y_f$ em um nível de preços maior.

Observe o que se move e o que não se move. No ajuste automático, apenas a OAC se desloca; a DA permanece onde está, e a DAL não se move porque a capacidade da economia não mudou. O novo equilíbrio de longo prazo está sempre sobre a DAL, onde DA, OAC e DAL se cruzam.

Exemplo resolvido (sem intervenção). O país X está em um hiato recessivo e seu governo não faz nada. No longo prazo: a demanda agregada (DA) permanece igual; a oferta agregada de curto prazo (OACP) se desloca para a direita à medida que os salários nominais caem; a oferta agregada de longo prazo (OALP) permanece igual. O PIB real retorna a $Y_f$, o desemprego retorna à taxa natural e o nível de preços termina abaixo do nível atual no hiato recessivo.

A discussão sobre a velocidade desse processo sustenta (ou refuta) a intervenção ativa: o ajuste espontâneo é lento e doloroso, o que justifica a intervenção.

Política fiscal é o uso do governo de gastos e impostos para deslocar a DA:

• Expansionária (mais gastos ou impostos menores) desloca a DA para a direita para fechar uma lacuna recessiva.
• Contracionista (menos gastos ou impostos maiores) desloca a DA para a esquerda para fechar uma lacuna inflacionária.

Dimensione a política com os multiplicadores: para fechar uma lacuna de tamanho dado, a variação necessária nos gastos é (lacuna) $\div$ (multiplicador dos gastos). Limites incluem defasagens temporais, efeito expulsão (abaixo) e dificuldade política.

Exemplo resolvido. Uma economia tem um $\$100$ bilhão de lacuna recessiva e $MPC=0.75$ (multiplicador do gasto $=\dfrac{1}{0.25}=4$). Para fechá-la, o governo deve aumentar os gastos em $\dfrac{\$100\text{ billion}}{4}=\$25$ bilhões. Usar uma redução de impostos em vez disso (multiplicador do imposto $-3$) exigiria uma redução maior de $\dfrac{100}{3}\approx\$33$ bilhões.

Exemplo resolvido (uma redução de impostos). O governo reduz as alíquotas do imposto de renda para eliminar um hiato recessivo. A renda disponível aumenta, então o consumo e a DA aumentam. No curto prazo, o PIB real e o nível de preços aumentam, e o desemprego cai. A OALP permanece igual: uma política de demanda de curto prazo não altera os recursos nem a tecnologia da economia. (Questões sobre incentivos fiscais que aumentam o trabalho ou o investimento ao longo de muitos anos são a exceção; leia a questão.)

Exemplo resolvido (variação mínima). O hiato recessivo é de $300 bilhões e $MPC=0.8$. O aumento mínimo dos gastos do governo é de $\dfrac{300}{5}=\$60$ bilhões. Usando apenas impostos, a redução deve ser de $\dfrac{300}{4}=\$75$ bilhões — maior que a variação dos gastos, porque o multiplicador tributário é menor.

Habilidade para prova: você deve desenhar o gráfico AD-AS corretamente rotulado, identificar a lacuna, prescrever a ação fiscal correta e sua direção, e frequentemente calcular a mudança exata no gasto ou imposto necessária.

Esta questão de prática segue o estilo da long free-response question da AP. Tente cada parte antes de ler a resposta.

A economia de Lumeria está em equilíbrio de curto prazo com PIB real de $900 bilhões. A produção de pleno emprego é de $1,000 bilhões. A propensão marginal ao consumo é de 0.8.

(a) Desenhe um gráfico AD-AS corretamente rotulado mostrando a situação atual de Lumeria. Desenhe AD, SRAS e uma LRAS vertical. Rotule os eixos nível de preços e PIB real. Marque a produção de equilíbrio $Y_1$ à esquerda de $Y_f$ na LRAS, e o nível de preços $PL_1$. (Este é o painel esquerdo da figura de lacunas de produção acima.)

(b) A taxa de desemprego está acima, abaixo ou igual à taxa natural? Explique. Acima da taxa natural. A produção está abaixo do pleno emprego, portanto há desemprego cíclico.

(c) Calcule a mudança máxima no PIB real que um aumento de $20 bilhões nos gastos do governo poderia causar. Multiplicador do gasto $=\dfrac{1}{1-0.8}=5$, então a mudança máxima é de $=5\times\$20\text{ billion}=\$100$ bilhões. Isso corresponde exatamente ao tamanho da lacuna. Escreva "máxima" porque o efeito de aglomeração ou aumentos no nível de preços podem tornar a mudança real menor.

(d) Em vez de gastar, o governo reduz impostos. Qual é a menor redução de impostos que poderia fechar a lacuna? Multiplicador do imposto $=-\dfrac{0.8}{0.2}=-4$. A lacuna é de $100 bilhões, então a redução de impostos é de $\dfrac{\$100\text{ billion}}{4}=\$25$ bilhões. Uma redução de impostos deve ser maior que um aumento de gastos ($25 bilhões contra $20 bilhões), pois as famílias economizam parte dela.

(e) Se o governo não fizer nada, o que acontece com os salários nominais e com a SRAS no longo prazo? O que acontece com o nível de preços? O alto desemprego empurra os salários nominais para baixo, então a SRAS se desloca para a direita. O PIB real retorna a $1,000 bilhões e o nível de preços cai.

Formas comuns de perder pontos: escrever "preço" no eixo vertical; mostrar $Y_1$ do lado errado da LRAS; aumentar impostos quando a lacuna exige uma redução (o multiplicador do imposto é negativo, então uma redução aumenta o PIB); dizer que a AD se desloca na autorregulação (apenas a SRAS se desloca).

Estabilizadores automáticos são recursos que amortecem o ciclo sem nova legislação. Em uma contração, impostos progressivos arrecadam menos e pagamentos por transferência (seguro-desemprego, assistência social) aumentam automaticamente – amortecendo as rendas e os gastos; em uma expansão, fazem o oposto. Suavizam o ciclo e atuam instantaneamente, evitando as defasagens da política discricionária.

• A demanda agregada inclina-se para baixo devido aos efeitos da riqueza, da taxa de juros e das exportações líquidas; ela desloca quando $C$, $I$, $G$ ou $X_n$ mudam.
• Calcule o multiplicador do gasto $\tfrac{1}{1-MPC}$ e o multiplicador dos impostos menor e negativo $-\tfrac{MPC}{1-MPC}$.
• Desenhe um gráfico AD–AS corretamente rotulado, identifique uma lacuna de recessão ou inflacionária e prescreva a ação fiscal correta.
• A AS de curto prazo inclina-se para cima (salários rígidos); a AS de longo prazo é vertical na produção de pleno emprego.
• Dimensionar uma política com os multiplicadores: gasto necessário = lacuna ÷ multiplicador do gasto.

Pratique.

1. $MPS=0.25$. Calcule os multiplicadores de gastos e tributário.
2. O investimento cai em $20 bilhões e $MPC=0.9$. Qual é a variação máxima do PIB real?
3. Indique a direção do deslocamento: (a) aumento do preço de matérias-primas importadas; (b) queda da riqueza das famílias após um colapso da bolsa de valores; (c) aumento da produtividade.
4. Uma economia está em um hiato inflacionário e o governo não faz nada. O que acontece com a OACP, o nível de preços e o PIB real no longo prazo?
5. O PIB real está $500 bilhões abaixo do nível de pleno emprego e $MPC=0.75$. Calcule a menor variação dos gastos do governo e dos impostos que poderia eliminar o hiato.
6. O governo aumenta os gastos e os impostos em $50 bilhões cada. Com $MPC=0.8$, qual é a variação máxima do PIB real?

Respostas.

1. Multiplicador de gastos $\tfrac{1}{0.25}=4$; multiplicador tributário $-\tfrac{0.75}{0.25}=-3$.
2. Multiplicador $10$: o PIB real cai em até $200 bilhões.
3. (a) OACP para a esquerda; (b) DA para a esquerda; (c) OALP e OACP para a direita.
4. Os salários nominais aumentam, a OACP se desloca para a esquerda, o nível de preços sobe ainda mais e o PIB real cai de volta ao nível de produção de pleno emprego.
5. Gastos de $+\tfrac{500}{4}=\$125$ bilhões; ou uma redução de impostos de $\tfrac{500}{3}\approx\$167$ bilhões.
6. $50\times5-50\times4=+\$50$ bilhões.