Intervenção macroeconômica governamental

Um governo geralmente tem cinco objetivos principais:

• estabilidade de preços 物价稳定 — inflação baixa e estável (常 inflation 通货膨胀 often a target of about 2% a year).
• pleno emprego 充分就业 — empregos para quase todos que desejam trabalhar.
• crescimento econômico 经济增长 — aumento da produção real ao longo do tempo.
• equilíbrio da balança de pagamentos 国际收支 stability — não importar muito mais do que exporta por anos seguidos.
• redistribuição de renda 收入再分配 — reduzir a disparidade entre ricos e pobres.

Conflitos entre objetivos

Os objetivos podem entrar em conflito 冲突 — atingir um pode prejudicar outro:

• crescimento versus inflação: crescimento rápido eleva a demanda agregada 总需求, o que pode puxar os preços para cima.
• crescimento versus balança de pagamentos: à medida que as rendas aumentam, as pessoas compram mais importações, piorando o saldo comercial.
• desemprego versus inflação: reduzir o desemprego aumentando a demanda pode causar mais inflação.
• crescimento versus meio ambiente: mais produção frequentemente significa mais poluição.

O governo possui três conjuntos de ferramentas. A política fiscal e monetária são políticas do lado da demanda 需求侧政策 (atuam sobre a DA). A política do lado da oferta atua sobre a oferta agregada 总供给.

política fiscal 财政政策 é o uso do gasto público e da tributação para influenciar a economia.

O orçamento 预算 compara os dois:

• um déficit orçamentário 预算赤字 ocorre quando os gastos são maiores que a receita de impostos. O governo deve tomar emprestado, adicionando à dívida pública 国债.
• um superávit orçamentário 预算盈余 ocorre quando a receita de impostos é maior que os gastos.

Tipos de imposto

• um imposto direto 直接税 é pago diretamente ao governo sobre renda ou lucro (imposto de renda, imposto sobre sociedades).
• um imposto indireto 间接税 é um imposto sobre o gasto (adicionado ao preço dos bens).

Os impostos também são agrupados conforme como a alíquota muda com a renda:

Usando a política fiscal

• política fiscal expansionista 扩张性 aumenta os gastos públicos ou corta impostos. Isso eleva a DA, para combater recessão e desemprego.
• política fiscal contracionista 紧缩性 corta gastos ou aumenta impostos. Isso reduz a DA, para combater a inflação.

Eficácia. A política fiscal pode agir rapidamente sobre a DA, mas apresenta problemas: defasagens temporais (um orçamento é definido uma vez por ano), grandes déficits e dívida, e crowding out 挤出效应 — quando pesados empréstimos públicos elevam as taxas de juros e reduzem o investimento privado.

política monetária 货币政策 é gerida pelo banco central 中央银行. Sua principal ferramenta é a taxa de juro 利率, mas também pode alterar a oferta de dinheiro 货币供给 ou influenciar a taxa de câmbio 汇率.

O mecanismo de transmissão

O mecanismo de transmissão 传导机制 é como uma mudança na taxa de juros alcança a economia mais ampla. Se o banco central aumenta a taxa de juros:

• o empréstimo fica mais caro, então famílias e empresas gastam e investem menos.
• saving is rewarded, so people spend less.
• a moeda tende a subir, então as exportações caem.

Todas essas reduzem a DA, o que desacelera a inflação. Um corte na taxa de juros faz o oposto, aumentando a DA.

Eficácia. A política monetária é flexível (a taxa pode mudar a qualquer momento), mas atua com um defasagem temporal de um ano ou mais. Em uma depressão profunda, mesmo taxas muito baixas podem não fazer firmas e famílias preocupadas contraírem empréstimos.

política de oferta tenta aumentar a capacidade produtiva da economia — deslocar a oferta agregada de longo prazo para a direita. Seu objetivo é fazer os mercados funcionarem melhor e aumentar a produtividade.

There are two kinds.

Market-based policies let markets work more freely:

• reduzir impostos sobre a renda e benefícios para fortalecer o incentivo para trabalhar.
• privatização — vender empresas estatais a proprietários privados, que as gerenciam para obter lucro.
• deregulation 放松管制 — removing rules that block competition.

Interventionist policies use the government directly:

• gastar com educação e treinamento para aumentar as habilidades dos trabalhadores.
• spending on infrastructure 基础设施 — roads, ports and broadband.
• support for research and new technology.

Eficácia. A política de oferta é poderosa porque pode aumentar o crescimento e reduzir a inflação ao mesmo tempo, sem trade-off. Mas é lenta (a educação leva anos para dar frutos), cara e algumas medidas, como cortar benefícios, podem ampliar a desigualdade.

Exemplo resolvido. Uma economia está em profunda recessão com uma grande lacuna de produção, e as taxas de juros já estão próximas de zero. Qual política o governo deve usar, e por que a outra é fraca aqui? Política monetária é fraca: com a taxa básica já próxima de zero, há quase nenhum espaço para cortar ainda mais, e até crédito barato não fará empresas investirem quando esperam nenhuma demanda. Política fiscal é mais forte: gastos governamentais aumentam a demanda agregada diretamente, sem esperar que alguém escolha tomar empréstimo, e o multiplicador significa que cada libra gasta aumenta a renda nacional em mais de uma libra à medida que é gasta novamente. Pese os custos contra ele - um maior déficit orçamentário e dívida crescente, além de atrasos temporais em grandes projetos. Corresponda a política à restrição nomeada na pergunta: aqui é o limite inferior zero, e isso é precisamente o que torna a política fiscal a resposta.

• Corresponda uma política a um objetivo: políticas fiscais e monetárias atuam sobre a demanda; a política de oferta aumenta a capacidade de longo prazo.
• Explique como uma mudança nas taxas de juros atua via AD, e a política fiscal via $G$ e $T$.
• Avalie a política com defasagens temporais, efeitos colaterais e conflitos entre objetivos.
• Medidas de oferta (educação, incentivos fiscais) são de longo prazo e lentas para atuar.