Intervención macroeconómica del gobierno

Un gobierno suele tener cinco objetivos principales:

• estabilidad de precios — inflación baja y estable (a menudo con un objetivo de alrededor del 2% anual).
• pleno empleo — empleos para casi todos los que desean trabajar.
• crecimiento económico — aumento de la producción real a lo largo del tiempo.
• estabilidad de la balanza de pagos — no importar mucho más de lo que el país exporta durante años consecutivos.
• reparto de la renta — reducir la brecha entre ricos y pobres.

Conflictos entre objetivos

Los objetivos pueden entrar en conflicto — alcanzar uno puede perjudicar a otro:

• crecimiento frente a la inflación: un crecimiento rápido aumenta la demanda agregada, lo que puede elevar los precios.
• crecimiento frente a la balanza de pagos: al aumentar los ingresos, las personas compran más importaciones, empeorando el saldo comercial.
• desempleo frente a la inflación: reducir el desempleo aumentando la demanda puede causar mayor inflación.
• crecimiento frente al medio ambiente: una mayor producción suele significar más contaminación.

El gobierno dispone de tres conjuntos de herramientas. La política fiscal y monetaria son políticas de la demanda (actúan sobre la DA). La política de la oferta actúa sobre la oferta agregada.

La política fiscal es el uso del gasto público y la tributación por parte del gobierno para influir en la economía.

El presupuesto compara ambos conceptos:

• un déficit presupuestario se produce cuando el gasto es mayor que los ingresos fiscales. El gobierno debe endeudarse, lo que incrementa la deuda pública.
• un superávit presupuestario se produce cuando los ingresos fiscales son mayores que el gasto.

Tipos de impuestos

• un impuesto directo se paga directamente al gobierno sobre la renta o los beneficios (impuesto sobre la renta, impuesto sobre sociedades).
• un impuesto indirecto es un impuesto sobre el gasto (añadido al precio de los bienes).

También se clasifican según cómo cambia el tipo impositivo con los ingresos:

Uso de la política fiscal

• política fiscal expansiva: aumenta el gasto público o reduce los impuestos. Esto eleva la DA para combatir una recesión y el desempleo.
• política fiscal contractiva: reduce el gasto o aumenta los impuestos. Esto reduce la DA para combatir la inflación.

Eficacia. La política fiscal puede actuar rápidamente sobre la DA, pero presenta problemas: desfases temporales (un presupuesto se establece una vez al año), grandes déficits y deuda, y efecto挤出效应 (crowding out) —cuando el fuerte endeudamiento del gobierno eleva los tipos de interés y reduce la inversión privada.

La política monetaria la gestiona el banco central. Su principal herramienta es el tipo de interés, aunque también puede modificar la oferta monetaria o influir en el tipo de cambio.

Mecanismo de transmisión

El mecanismo de transmisión es la forma en que un cambio en el tipo de interés afecta a la economía en general. Si el banco central sube el tipo de interés:

• el endeudamiento se encarece, por lo que las familias y empresas gastan e invierten menos.
• el ahorro se recompensa, por lo que la gente gasta menos.
• la divisa tiende a apreciarse, por lo que las exportaciones disminuyen.

Todo esto reduce la DA, lo que frena la inflación. Una bajada del tipo de interés tiene el efecto opuesto, aumentando la DA.

Eficacia. La política monetaria es flexible (el tipo puede cambiar en cualquier momento), pero actúa con un desfase temporal de un año o más. En una caída profunda, incluso tipos de interés muy bajos podrían no hacer que las empresas y familias preocupadas se endeuden.

La política de la oferta intenta aumentar la capacidad productiva de la economía —desplazar la oferta agregada a largo plazo hacia la derecha—. Busca mejorar el funcionamiento de los mercados y aumentar la productividad.

Existen dos tipos.

Las políticas basadas en el mercado permiten que los mercados funcionen con mayor libertad:

• reducir el impuesto sobre la renta y las prestaciones para fortalecer el incentivo a trabajar.
• privatización —vender empresas públicas a propietarios privados, que las gestionan con fines de lucro—.
• desregulación —eliminar normas que bloquean la competencia—.

Las políticas intervencionistas utilizan al gobierno directamente:

• gasto en educación y formación para aumentar las habilidades de los trabajadores.
• gasto en infraestructuras —carreteras, puertos y banda ancha—.
• apoyo a la investigación y nuevas tecnologías.

Eficacia. La política de la oferta es potente porque puede aumentar el crecimiento y reducir la inflación al mismo tiempo, sin necesidad de intercambiarlo. Sin embargo, es lenta (la educación tarda años en dar frutos), costosa y algunas medidas, como reducir las prestaciones, pueden ampliar la desigualdad.

Ejemplo resuelto. Una economía se encuentra en una recesión profunda con un amplio hueco de producción, y los tipos de interés ya están cerca de cero. ¿Qué política debería utilizar el gobierno y por qué es débil la otra? La política monetaria es débil: con el tipo base ya cercano a cero, casi no hay margen para bajar más, y incluso el crédito barato no hará que las empresas inviertan si no esperan demanda. La política fiscal es más fuerte: el gasto público aumenta la demanda agregada directamente, sin esperar a que nadie decida endeudarse, y el multiplicador hace que cada libra gastada aumente la renta nacional en más de una libra a medida que se vuelve a gastar. Sopesar los costes: un mayor déficit presupuestario y la deuda creciente, además de los desfases temporales en proyectos de gran envergadura. Adaptar la política a la limitación mencionada en la pregunta: aquí es el límite inferior cero, y eso es precisamente lo que convierte a la política fiscal en la respuesta adecuada.

• Relacionar una política con un objetivo: la política fiscal y monetaria actúan sobre la demanda; la política de la oferta aumenta la capacidad a largo plazo.
• Explicar cómo un cambio en los tipos de interés actúa sobre la DA, y la política fiscal a través de $G$ y $T$.
• Evaluar la política considerando desfases temporales, efectos secundarios y conflictos entre objetivos.
• Las medidas de política de la oferta (educación, incentivos fiscales) son a largo plazo y tardan en surtir efecto.