AP Macroeconomics covers economic indicators and the business cycle, national income and price determination, the financial sector, stabilisation policies, economic growth, and the open economy. It works at the level of a whole country rather than a single market.
Three model diagrams carry the course: AD–AS, the money market, and the loanable-funds market. Almost every free-response question moves between them, so knowing what shifts what, and in which order, is the core skill.
Chains of reasoning are graded. "Interest rates fall → investment rises → AD shifts right → real GDP and the price level rise" is the shape of a full-mark answer. Never skip a link.
The notes run unit by unit with the graphs drawn out — AD-AS, the money market, loanable funds — because most of the marks hang on them. Released FRQs are in the library, and the notes flag the places where a correctly labelled diagram earns the point by itself.
Enduring Understanding (MOD-1): The production possibilities curve (PPC) model is used to demonstrate the full employment level of output and to illustrate changes in full employment.
Learning Objective MOD-1.A: Define scarcity and economic resources.
MOD-1.A.1 Individuals and societies are forced to make choices because most resources are scarce.
한국어
지속적 이해 (MOD-1): 생산 가능 곡선(PPC) 모델은 완전 고용 수준의 산출을 보여주기 위해 사용되며, 완전 고용의 변화를 설명하는 데 활용됩니다.
학습 목표 MOD-1.A: 희소성과 경제 자원을 정의하십시오.
MOD-1.A.1 대부분의 자원이 희소하기 때문에 개인과 사회는 선택을 강요받게 됩니다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Economics 经济学 begins with scarcity 稀缺性: people's wants are unlimited, but the resources 资源 to satisfy them are limited. The resources – the factors of production 生产要素 – are land, labor 劳动, capital 资本, and entrepreneurship 企业家才能. Scarcity forces every society to choose what, how, and for whom to produce, and it makes trade-offs 权衡 unavoidable.
한국어
개방식 광산: 토지와 광물은 기회비용을 가진 희소 자원이다
경제학은 희소성으로부터 시작됩니다. 인간의 욕구는 무한하지만 이를 충족시키는 자원은 제한적입니다.的资源 — 생산요소 — 은 토지, 노동, 자본, 그리고 기업가정신입니다. 희소성은 모든 사회가 무엇을, 어떻게, 누구를 위해 생산할지를 선택하도록 강요하며, 타협(trade-offs) 을 불가피하게 만듭니다.
Opportunity Cost and the Production Possibilities Curve (PPC) · 기회비용과 생산가능곡선(PPC)
Syllabus
English
Enduring Understanding (MOD-1): The production possibilities curve (PPC) model is used to demonstrate the full employment level of output and to illustrate changes in full employment.
Learning Objective MOD-1.B:
a. Define (using graphs as appropriate) the PPC and related terms.
b. Explain (using graphs as appropriate) how the PPC illustrates opportunity costs, tradeoffs, inefficiency, efficiency, and economic growth or contraction under various conditions.
c. Calculate (using data from PPCs or tables as appropriate) opportunity cost.
MOD-1.B.1 The PPC is a model used to show the tradeoffs associated with allocating resources.
MOD-1.B.2 The PPC can be used to illustrate the concepts of scarcity, opportunity cost, efficiency, underutilized resources, and economic growth or contraction.
MOD-1.B.3 The shape of the PPC depends on whether opportunity costs are constant, increasing, or decreasing.
MOD-1.B.4 The PPC can shift because of changes in factors of production as well as changes in productivity/technology.
MOD-1.B.5 Economic growth results in an outward shift of the PPC.
한국어
지속적 이해 (MOD-1): 생산 가능 곡선(PPC) 모델은 완전 고용 수준의 산출을 보여주기 위해 사용되며, 완전 고용의 변화를 설명하는 데 활용됩니다.
학습 목표 MOD-1.B:
a. PPC와 관련 용어를 정의하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
b. PPC가 다양한 조건 하에서 기회 비용, 상충 관계, 비효율성, 효율성, 그리고 경제 성장 또는 침체를 어떻게 나타내는지를 설명하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
c.的机会 비용을 계산하십시오(적절한 경우 PPC 또는 표의 데이터 사용).
MOD-1.B.1 PPC는 자원을 배분함에 따른 상충 관계를 보여주는 모델입니다.
MOD-1.B.2 PPC는 희소성, 기회 비용, 효율성, 비활용된 자원, 그리고 경제 성장 또는 침체 개념을 설명하는 데 사용할 수 있습니다.
MOD-1.B.3机会 비용이 일정, 증가, 또는 감소 여부에 따라 PPC의 형태가 결정됩니다.
MOD-1.B.4 생산 요인의 변화 및 생산성/기술의 변화로 인해 PPC가 이동할 수 있습니다.
MOD-1.B.5 경제 성장은 PPC의 외부 이동으로 이어집니다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
The production possibility frontier
Every choice has an opportunity cost 机会成本 – the value of the next-best alternative given up. The production possibilities curve (PPC) 生产可能性曲线 shows the maximum combinations of two goods an economy can make when resources are fully and efficiently used.
Points on the curve are efficient; inside, inefficient (unemployed resources); outside, unattainable.
The downward slope shows opportunity cost; a bowed-out curve shows increasing opportunity cost.
More resources or better technology cause economic growth 经济增长, shifting the PPC outward.
한국어
생산가능 Frontier
모든 선택에는 기회비용이 존재합니다 — 포기된 차선책 alternative의 가치입니다. 생산가능 곡선(PPC) 은 자원이 완전히且(netly) 효율적으로 사용될 때 한 경제체가 생산할 수 있는 두 상품의 최대 조합을 보여줍니다.
직선형 PPC는 일정한 기회비용을 의미하며, 오목(bowed-out) 형태는 증가하는 비용을 의미한다
곡선 위의 점은 효율적이며, 안쪽은 비효율적(실업 자원), 바깥은 달성 불가능합니다.
하향 경사선은 기회비용을 나타내며, 오목(bowed-out) 곡선은 증가하는 기회비용을 의미합니다.
더 많은 자원이나 더 나은 기술은 경제 성장을 유발하여 PPC를 바깥으로 이동시킵니다.
생산 가능 곡선; 자본재에 투자하면 외측으로 이동
Explore · 탐색하기
Explore the production possibilities curve · 생산 가능 곡선을 탐색해 보십시오
Move along the curve — making more capital goods means giving up consumer goods. That lost output is the opportunity cost, and the bowed shape shows it rising with each extra unit. · 곡선을 따라 이동하라 — 더 많은 자본재를 생산한다는 것은 소비재를 포기한다는 뜻이다. 그 잃어버린 산출물은 기회비용이며, 볼록한 모양은 추가 단위가 늘어날수록 비용이 오름을 나타낸다.
production possibilities curve (PPC)/prəˈdʌkʃn ˌpɒsəˈbɪlɪtiz kɜːv/
생산 가능성 곡선 (PPC)
economic growth/ˌiːkəˈnɒmɪk ɡrəʊθ/
경제성장을 나타냄
absolute advantage/ˈæbsəluːt ədˈvæntɪdʒ/
절대 우위
1.3
Comparative Advantage and Gains from Trade · 비교 우위 및 무역의 이점
Syllabus
English
Enduring Understanding (MKT-1): Production and consumption increase by engaging in trade.
Learning Objective MKT-1.A:
a. Define absolute advantage and comparative advantage.
b. Determine (using data from PPCs or tables as appropriate) absolute and comparative advantage.
MKT-1.A.1 Absolute advantage describes a situation in which an individual, business, or country can produce more of a good or service than any other producer with the same quantity of resources.
MKT-1.A.2 Comparative advantage describes a situation in which an individual, business, or country can produce a good or service at a lower opportunity cost than another producer.
Learning Objective MKT-1.B:
a. Explain (using data from PPCs or tables as appropriate) how specialization according to comparative advantage with appropriate terms of trade can lead to gains from trade.
b. Calculate (using data from PPCs or tables as appropriate) mutually beneficial terms of trade.
MKT-1.B.1 Production specialization according to comparative advantage results in exchange opportunities that lead to consumption opportunities beyond the PPC.
MKT-1.B.2 Comparative advantage and opportunity costs determine the terms of trade for exchange under which mutually beneficial trade can occur.
한국어
지속적 이해 (MKT-1): 거래에 참여함으로써 생산과 소비가 증가합니다.
학습 목표 MKT-1.A:
a. 절대 우위와 비교 우위를 정의하십시오.
b. 절대 우위와 비교 우위를 결정하십시오(적절한 경우 PPC 또는 표의 데이터 사용).
MKT-1.A.1 절대 우위는 동일한 양의 자원으로 다른 어떤 생산자보다 더 많은 재화나 서비스를 생산할 수 있는个人或 기업 또는 국가의 상황을 의미합니다.
MKT-1.A.2 비교 우위는 다른 생산자보다 낮은 기회 비용으로 재화나 서비스를 생산할 수 있는个人或 기업 또는 국가의 상황을 의미합니다.
학습 목표 MKT-1.B:
a. 비교 우위에 따른 전문화와 적절한 거래 조건이 거래 이득으로 이어지는 방법을 설명하십시오(적절한 경우 PPC 또는 표의 데이터 사용).
b. 상호 유익한 거래 조건을 계산하십시오(적절한 경우 PPC 또는 표의 데이터 사용).
MKT-1.B.1 비교 우위에 따른 생산 전문화는 PPC를 초과하는 소비 기회를 제공하는 교환 가능성을 창출합니다.
MKT-1.B.2 비교 우위와 기회 비용은 상호 유익한 거래가可能发生하는交换条件을 결정합니다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
A producer has an absolute advantage 绝对优势 in a good if it can make more of it. It has a comparative advantage 比较优势 if it has the lower opportunity cost. Nations should specialize in their comparative-advantage goods and trade – both gain if the terms of trade 贸易条件 lie between the two opportunity costs. Trade lets a country consume beyond its own PPC.
Worked example. Country A can make $10$ wheat or$5$ cloth per day; Country B can make $8$ wheat or$8$ cloth. For A, one cloth costs $\tfrac{10}{5}=2$ wheat; for B it costs $\tfrac{8}{8}=1$ wheat. B's opportunity cost of cloth is lower, so B specializes in cloth. Checking wheat: A gives up $0.5$ cloth per wheat and B gives up $1$, so A specializes in wheat. Trading at any rate between the two costs, both consume beyond their own PPC.
한국어
한 생산자가 특정 재화를 더 많이 생산할 수 있을 때 그 재화에서 절대 우위를 가집니다. 기회 비용이 낮을 때 비교 우위를 가집니다. 각국은 비교 우위가 있는 재화에 전문화하고 무역해야 합니다. 두 국가의 기회 비용 사이에 무역 조건이 형성되면 양국 모두 이득을 얻습니다. 무역은 한 국가가 자체 PPC(생산 가능 곡선) 이상을 소비하게 해줍니다.
해설 예시. 국가 A는 하루에 $10$ 밀 또는$5$ 천을 생산할 수 있습니다. 국가 B는 하루에 $8$ 밀 또는$8$ 천을 생산할 수 있습니다. A에게 천 하나당 비용은 $\tfrac{10}{5}=2$ 밀이며, B에게도 천 하나당 비용은 $\tfrac{8}{8}=1$ 밀입니다. 천의的机会 비용이 낮은 B는 천 전문화를 선택합니다. 밀을 확인해 보면, 밀 하나당 A가 포기하는 천은 $0.5$이고 B는 $1$이므로 A는 밀 전문화를 선택합니다. 두 비용 사이 어떤 가격으로 거래하더라도, 양국은 자국의 PPC보다 많은 것을 소비할 수 있습니다.
비교 우위는 기울기가 다른 생산 가능 곡선에서 비롯됩니다컨테이너 운송: 비교 우위와 무역은 국가의 전문화와 이득을 가능하게 합니다
Explore · 탐색하기
See the gains from specialization and trade · 전문화와 무역의 이득을 확인하라
A country should specialize where its opportunity cost is lowest, then trade for the rest. Because the terms of trade sit between the two countries' costs, each can consume beyond its own production frontier. · 一个国家应在其机会成本最低的领域进行专业化，然后贸易其余部分。由于贸易条件位于两国成本之间，每个国家都能在其生产可能性边界之外消费。
Enduring Understanding (MKT-2): In a competitive market, demand for and supply of a good or service determine the equilibrium price.
Learning Objective MKT-2.A:
a. Define (using graphs as appropriate) the law of demand.
b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the price of a good or service and the quantity demanded.
MKT-2.A.1 The law of demand states there is an inverse relationship between price and quantity demanded, leading to a downward-sloping demand curve.
Learning Objective MKT-2.B: Explain (using graphs as appropriate) the determinants of demand.
MKT-2.B.1 Factors that influence consumer demand, such as changes in consumer income, cause the market demand curve to shift.
한국어
지속적 이해 (MKT-2): 경쟁 시장에서는 재화나 서비스에 대한 수요와 공급이 균형 가격을 결정합니다.
학습 목표 MKT-2.A:
a. 수요의 법칙을 정의하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
b. 재화나 서비스의 가격과 수량 사이의 관계를 설명하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
MKT-2.A.1 수요의 법칙은 가격과 수량 수요 사이에 역관계가 있어 내리막형 수요 곡선을 형성함을 명시합니다.
학습 목표 MKT-2.B: 수요의 determinants를 설명하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
MKT-2.B.1 소비자 소득 변화와 같은 소비자 수요에 영향을 미치는 요인은 시장 수요 곡선을 이동시킵니다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Demand 需求 relates price to the quantity buyers will buy. The law of demand 需求定律 makes the curve slope downward. A change in the good's own price is a movement along the curve; the determinants (income, tastes, prices of substitutes 替代品 and complements 互补品, number of buyers, expectations) shift the whole curve.
한국어
수요는 가격과 구매자가 사려는 수량 간의 관계를 나타냅니다. 수요의 법칙은 곡선을 아래로 경사되게 만듭니다. 해당 재화의 자신 가격 변화는 곡선 위에서의 이동을 의미하며, 요인(소득, 취향, 대체재 및 보완재 가격, 구매자 수, 기대감 등)은 곡선 전체를 이동시킵니다.
수요 곡선은 아래로 경사되며, 소득, 취향, 관련 가격이 이를 이동시킵니다수요의 법칙이 곡선을 아래로 경사시키고, 요인이 곡선 전체를 이동시킵니다
Explore · 탐색하기
Explore demand — move along vs shift the curve · 수요를 탐구하라 — 곡선 상의 이동 vs 곡선 전체의 이동
A change in the own price moves you along a fixed curve (a change in quantity demanded); a determinant like income or tastes shifts the whole curve ($D_1 \to D_2$) — a change in demand. · 자기 가격의 변화는 고정된 곡선 위에서 이동을 일으킨다 (수요량의 변화); 소득이나 취향과 같은 결정 변수는 곡선 전체를 ($D_1 \to D_2$)이동시켜 수요의 변화를 야기한다.
Enduring Understanding (MKT-2): In a competitive market, demand for and supply of a good or service determine the equilibrium price.
Learning Objective MKT-2.C:
a. Define (using graphs as appropriate) the law of supply.
b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the price of a good or service and the quantity supplied.
MKT-2.C.1 The law of supply states there is a positive relationship between price and quantity supplied, leading to an upward-sloping supply curve.
Learning Objective MKT-2.D: Explain (using graphs as appropriate) the determinants of supply.
MKT-2.D.1 Factors that influence producer supply, such as changes in input prices, cause the market supply curve to shift.
한국어
지속적 이해 (MKT-2): 경쟁 시장에서는 재화나 서비스에 대한 수요와 공급이 균형 가격을 결정합니다.
학습 목표 MKT-2.C:
a. 공급의 법칙을 정의하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
b. 재화나 서비스의 가격과 수량 공급 사이의 관계를 설명하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
MKT-2.C.1 공급의 법칙은 가격과 수량 공급 사이에 정관계가 있어 오름차형 공급 곡선을 형성함을 명시합니다.
학습 목표 MKT-2.D: 공급의 determinants를 설명하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
MKT-2.D.1 투입 가격 변화와 같은 생산자의 공급에 영향을 미치는 요인은 시장 공급 곡선을 이동시킵니다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Supply 供给 relates price to the quantity sellers will offer; the law of supply 供给定律 makes it slope upward. Its determinants – input prices, technology, taxes and subsidies 补贴, number of sellers, expectations – shift the curve, while the good's own price moves along it.
한국어
공급은 가격과 판매자가 제공하려는 수량 간의 관계를 나타내며, 공급의 법칙은 이를 위로 경사되게 만듭니다. 공급의 요인—원자재 가격, 기술, 세금 및 보조금, 판매자 수, 기대감—are 곡선을 이동시키며, 해당 재화의 자신 가격은 곡선 위에서의 이동을 유발합니다.
공급 곡선은 위로 경사되며, 비용, 기술, 세금, 보조금이 이를 이동시킵니다
Explore · 탐색하기
Explore what moves the supply curve · 供给曲线移动的因素来探究
Supply slopes up: a higher price makes selling more worthwhile. A change in costs, technology or the number of sellers shifts the whole curve — not a move along it. Drag the supply line and watch price and quantity respond. · 供给向上倾斜：更高的价格使销售更多变得有利可图。成本、技术或卖家数量的变化会移动整个供给曲线——而不是沿其移动。拖动供给线并观察价格和数量的反应。
Market Equilibrium, Disequilibrium, and Changes in Equilibrium · 시장 균형, 비균형 및 균형의 변화
Syllabus
English
Enduring Understanding (MKT-2): In a competitive market, demand for and supply of a good or service determine the equilibrium price.
Learning Objective MKT-2.E: Define (using graphs as appropriate) market equilibrium.
MKT-2.E.1 Equilibrium is achieved at the price at which quantities demanded and supplied are equal.
Learning Objective MKT-2.F:
a. Define a surplus and shortage.
b. Explain (using graphs as appropriate) how prices adjust to restore equilibrium in markets that are experiencing imbalances.
c. Calculate (using graphs as appropriate) the surplus or shortage in the market experience an imbalance.
Learning Objective MKT-2.G: Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply affect equilibrium price and equilibrium quantity.
MKT-2.G.1 Changes in the determinants of supply and/or demand result in a new equilibrium price and quantity.
한국어
지속적 이해 (MKT-2): 경쟁 시장에서는 재화나 서비스에 대한 수요와 공급이 균형 가격을 결정합니다.
학습 목표 MKT-2.E: 시장 균형을 정의하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
MKT-2.E.1 균형은 수량 수요와 수량 공급이 일치하는 가격에서 달성됩니다.
학습 목표 MKT-2.F:
a. 과잉과 부족을 정의하십시오.
b. 불균형을 겪고 있는 시장에서 가격이 균형을 회복시키는 과정을 설명하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
c. 불균형을 겪고 있는 시장의 과잉 또는 부족을 계산하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
MKT-2.F.1 시장이 불균형을 겪어 불균형 가격, 과잉, 부족을 유발할 때마다 시장 힘은 가격을 균형 방향으로驱使합니다.
학습 목표 MKT-2.G: 수요와 공급의 변화가 균형 가격과 균형 수량에 미치는 영향을 설명하십시오(적절한 경우 그래프 사용).
MKT-2.G.1 공급과/또는 수요의 determinants의 변화는 새로운 균형 가격과 수량을 초래합니다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Supply & demand: a shift raises P and Q
Equilibrium 均衡 is where supply meets demand, clearing the market. Above the equilibrium price a surplus 过剩 pushes price down; below it a shortage 短缺 pushes price up. When a determinant shifts one curve, price and quantity move predictably; when both shift, one of them is indeterminate.
Worked example. A new technology lowers producers' costs, shifting supply right. Along the unchanged demand curve, the equilibrium price falls and the equilibrium quantity rises. If instead a rise in incomes shifts demand right at the same time, quantity clearly rises but the effect on price depends on which shift is larger – the "both shift" indeterminate case.
Exam skill: macro builds on these micro tools – you must draw and shift supply-and-demand and PPC graphs correctly, because the same shift logic drives the aggregate (whole-economy) models later in the course.
한국어
바쁜 시장: 수요와 공급이 구매자와 판매자가 가격에 합의하는 지점에서 만듭니다공급 및 수요: 이동은 P와 Q를 높입니다
균형은 공급과 수요가 만나 시장을 청산하는 지점입니다. 균형 가격보다 높은 곳에서는 초과 공급이 가격을 내리고, 낮은 곳에서는 부족이 가격을 올립니다. 요인이 한 곡선을 이동시킬 때 가격과 수량은 예측 가능한 방향으로 움직이며, 두 곡선 모두 이동할 때는其中一个가 불확정이 됩니다.
해설 예시. 새로운 기술이 생산자의 비용을 낮추어 공급 곡선을 오른쪽으로 이동시킵니다. 변하지 않은 수요 곡선 위에서 균형 가격은 하락하고 균형 수량은 상승합니다. 만약 동시에 소득 증가로 수요 곡선이 오른쪽으로 이동한다면, 수량은 명확히 상승하지만 가격에 미치는 영향은 어느 이동이 큰지에 따라 달라집니다—이를 '양쪽 이동' 불확정 사례라고 합니다.
수요와 공급이 만나는 균형 가격과 수량
시험 실력: 거시경제학은 이러한 미시경제학 도구 위에 구축됩니다.的课程 후반의 총체적(전체 경제) 모델은 동일한 이동 논리를 따르므로, 공급·수요 및 PPC 그래프를 정확히 그리거나 이동시키는 능력을 갖추어야 합니다.
시장 균형은 공급과 수요가 만나는 곳에 위치하며, 그 외에는 초과 공급과 부족이 존재합니다
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Explore market equilibrium, surplus and shortage · 시장 균형, 과잉 공급 및 부족을 탐구하라
The market clears where supply meets demand. Shift a curve and watch the crossing move — a rightward demand shift raises both price and quantity; away from equilibrium a surplus or shortage pushes the price back. · 수급이 만나는 지점에서 시장이 청산된다. 곡선을 이동시키면 교차가 움직임을 보라 — 수요 곡선이 오른쪽으로 이동하면 가격과 수량이 모두 상승하며, 균형에서 벗어난 상태에서는 과잉 공급 또는 부족이 가격을 다시 균형점으로 돌린다.
Enduring Understanding (MEA-1): An economy's performance can be measured by different indicators such as gross domestic product (GDP), the inflation rate, and the unemployment rate.
Learning Objective MEA-1.A:
a. Define (using the circular flow diagram as appropriate) how GDP is measured and its components.
b. Calculate nominal GDP.
MEA-1.A.1 GDP is a measure of final output of the economy.
MEA-1.A.2 GDP as a total flow of income and expenditure can be represented by the circular flow diagram.
MEA-1.A.3 There are three ways of measuring GDP: the expenditures approach, the income approach, and the value-added approach.
한국어
지속적 이해 (MEA-1): 경제의 성과는 국내총생산(GDP), 인플레이션율, 실업률과 같은 다양한 지표로 측정될 수 있습니다.
학습 목표 MEA-1.A:
a. GDP가 어떻게 측정되는지 및 그 구성 요소를 설명하십시오(적절한 경우 순환 흐름도 사용).
b. 명목 GDP를 계산하십시오.
MEA-1.A.1 GDP는 경제의 최종 산출의 척도입니다.
MEA-1.A.2 총소득 및 총지출의 흐름으로서의 GDP는 순환흐름도(circular flow diagram)로 표현할 수 있다.
MEA-1.A.3 GDP를 측정하는 세 가지 방법은 지출 Approach, 소득 Approach, 부가가치 Approach이다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
The circular-flow model 循环流动模型 shows money moving between households and firms: households supply factors and earn income; firms sell goods and earn revenue. Every dollar of spending is someone's income, which is why output and income are two sides of the same total.
Gross domestic product (GDP) 国内生产总值 is the market value of all final goods and services produced within a country in a year. Three ways to measure it give the same number:
Expenditure approach:$GDP = C + I + G + X_n$ – consumption 消费, investment 投资 (business spending on capital, plus new housing and inventory), government purchases 政府购买, and net exports 净出口 (exports minus imports).
Income approach: add up all wages, rent, interest, and profit.
Exclude intermediate goods (avoid double counting), used goods, purely financial transactions, and transfer payments.
한국어
순환 흐름 모델은 가구와 기업 사이에서 돈이 흐르는 과정을 보여줍니다. 가구는 생산 요인을 공급하여 소득을 얻고, 기업은 재화를 판매하여 매출을 얻습니다. 모든 지출은 누군가의 소득이므로, 산출과 소득은 같은 총액의 두 면임을 의미합니다.
순환 흐름: 유출입과 주입이 포함된 그림
**국내총생산(GDP)**은 一国 내에서 일년 동안 생산된 모든 최종 재화와 서비스의 시장 가치입니다. 세 가지 측정 방법은 동일한 값을 제공합니다:
지출 접근법:$GDP = C + I + G + X_n$—소비, 투자(자본에 대한 기업 지출, 신규 주택 및 재고 포함), 정부 구매, 그리고 순수출(수출 minus 수입).
소득 접근법: 모든 임금, 임대료, 이자, 이익을 합산합니다.
제외해야 할 것은 중간재(중복 계산을 피하기 위해), 중고재, 순수 금융 거래, 그리고 전이 지급입니다.
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Follow money around the circular flow · 资金在循环流动中的流向
Money flows from households to firms (spending) and back (wages), while injections (investment, government, exports) and leakages (saving, taxes, imports) can grow or shrink the flow — the size of that flow is GDP. · 资金从家庭流向企业（支出）并返回（工资），同时注入（投资、政府、出口）和漏出（储蓄、税收、进口）可以使流量增长或收缩——该流量的大小是GDP。
2.2
Limitations of GDP · GDP의 한계
Syllabus
English
Enduring Understanding (MEA-1): An economy's performance can be measured by different indicators such as gross domestic product (GDP), the inflation rate, and the unemployment rate.
Learning Objective MEA-1.B: Define the limitations of GDP.
MEA-1.B.1 GDP is a useful indicator of a nation's economic performance, but it has some limitations, such as failing to account for nonmarket transactions.
한국어
지속적 이해 (MEA-1): 경제의 성과는 국내총생산(GDP), 인플레이션율, 실업률과 같은 다양한 지표로 측정될 수 있습니다.
학습 목표 MEA-1.B: GDP의 한계를 정의한다.
MEA-1.B.1 GDP는 국가의 경제 성과에 유용한 지표이지만 비시장 거래를 고려하지 못한다는 등의 한계가 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
GDP measures market output, not well-being. It omits non-market production (unpaid housework, volunteering), the underground economy 地下经济, leisure, and the distribution of income, and it ignores environmental damage and resource depletion. So a higher GDP does not automatically mean a better standard of living. GDP per capita (GDP $\div$ population) is a better welfare proxy than total GDP.
한국어
GDP는 시장 산출을 측정할 뿐, 복지를 직접적으로 나타내지는 않습니다. GDP는 비시장 생산(무급 가사노동, 자원봉사), 저항 경제, 여가 시간, 소득의 분배를 제외하며, 환경 파괴와 자원 고갈도 고려하지 않습니다. 따라서 GDP가 높아진다고 해서 반드시 생활 수준이 향상된 것은 아닙니다. 인당 GDP(GDP $\div$ 인구)는 총 GDP보다 복지 대안으로 더 적합합니다.
인당 GDP는 평균 산출은 보여주나 분배, 무급 노동 등은 놓칩니다
2.3
Unemployment · 실업
Syllabus
English
Enduring Understanding (MEA-1): An economy's performance can be measured by different indicators such as gross domestic product (GDP), the inflation rate, and the unemployment rate.
Learning Objective MEA-1.C:
a. Define the labor force, the unemployment rate, and the labor force participation rate.
b. Explain how changes in employment and the labor market affect the unemployment rate and the labor force participation rate.
c. Calculate the unemployment rate and the labor force participation rate.
MEA-1.C.1 The unemployment rate is the percentage of the labor force that is out of work.
MEA-1.C.2 The labor force participation rate is another measure of the labor market activity in an economy. The labor force participation rate is the percentage of the adult population that is in the labor force.
Learning Objective MEA-1.D: Define the limitations of the unemployment rate.
MEA-1.D.1 The measured unemployment rate is often criticized for understating the level of joblessness because it excludes groups such as discouraged workers and part-time workers.
Learning Objective MEA-1.E:
a. Define the types of unemployment and the natural rate of unemployment.
b. Explain changes in the types of unemployment.
MEA-1.E.1 Economists primarily focus on three types of unemployment: cyclical, frictional, and structural.
MEA-1.E.2 The natural rate of unemployment is the unemployment rate that would exist when the economy produces full-employment real output. It is equal to the sum of frictional and structural unemployment.
MEA-1.E.3 The deviation of the actual unemployment rate from the natural rate is cyclical unemployment.
MEA-1.E.4 The natural rate of unemployment can gradually change over time because of such things as changes in labor force characteristics.
한국어
지속적 이해 (MEA-1): 경제의 성과는 국내총생산(GDP), 인플레이션율, 실업률과 같은 다양한 지표로 측정될 수 있습니다.
학습 목표 MEA-1.C:
a. 노동력(labor force), 실업률(unemployment rate), 노동 participation율(labor force participation rate)을 정의한다.
b. 고용 및 노동 시장의 변화가 실업률과 노동 participation율에 미치는 영향을 설명한다.
c. 실업률과 노동 participation율을 계산한다.
MEA-1.C.1 실업률은 노동력 중 취업하지 않은 사람의 비율(백분율)이다.
MEA-1.C.2 노동 participation율은 경제 내 노동 시장 활동의 다른 측정을 의미하며, 노동력에 참여하는 성인 인구의 비율(백분율)이다.
학습 목표 MEA-1.D: 실업률의 한계를 정의한다.
MEA-1.D.1 측정된 실업률은 discouraged workers(실업 포기자)와 part-time workers(비정규근로자)와 같은 집단을 제외하므로 실업 수준을 과소 평가한다는 비판을 받는다.
학습 목표 MEA-1.E:
a. 실업의 유형과 자연 실업률(natural rate of unemployment)을 정의한다.
b. 실업 유형의 변화를 설명한다.
MEA-1.E.1 경제학자들은 주로 세 가지 종류의 실업에 주목한다: 순환적 실업(cyclical), 마찰적 실업(frictional), 구조적 실업(structural).
MEA-1.E.2 자연 실업률은 경제가 완전 고용 실제 산출물(full-employment real output)을 생산할 때 존재할 실업률이다. 이는 마찰적 실업과 구조적 실업의 합과 같다.
MEA-1.E.3 실제 실업률이 자연 실업률에서 벗어난 차이는 순환적 실업이다.
MEA-1.E.4 노동력의 특성 변화와 같은 요인 때문에 자연 실업률은 시간이 지남에 따라 서서히 변할 수 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
The labor force 劳动力 is the employed plus the unemployed (those without work who are actively looking). People not looking are not in the labor force.
Worked example. A country has $150$ million employed and $10$ million unemployed (actively looking), with $40$ million working-age adults not looking. The labor force is $150+10=160$ million, so the unemployment rate is $\dfrac{10}{160}=6.25\%$ and the participation rate is $\dfrac{160}{200}=80\%$.
Three types of unemployment:
Frictional 摩擦性失业: between jobs or searching for a first job (normal, short).
Structural 结构性失业: skills or location don't match available jobs (technology, trade).
Cyclical 周期性失业: caused by a recession (a downturn in the business cycle).
Frictional + structural make up the natural rate of unemployment 自然失业率. At the natural rate cyclical unemployment is zero and the economy is at full employment 充分就业. The rate understates joblessness because it omits discouraged workers 灰心工人 and the underemployed.
한국어
긴 행렬의 사람들 — 실업자는 일하고 싶고 능력이 있지만 일자리를 찾지 못하는 사람들입니다
근로 인구는 고용자 + 실업자(일中没有没有工作但 actively searching for work)의 합입니다. 구직 활동을 하지 않는 사람들은 근로 인구에 포함되지 않습니다.
worked example. 한 나라에 $150$ 백만 명의 고용자와 $10$ 백만 명의 실업자(구직 중)가 있으며, 구직하지 않는 근로 가능 성인population이 $40$ 백만 명이라고 합니다. 근로 인구는 $150+10=160$백만 명이므로, 실업률은 $\dfrac{10}{160}=6.25\%$이고 참여율은 $\dfrac{160}{200}=80\%$입니다.
실업의 세 가지 유형:
마찰적 실업: 직장을 옮기는 과정이나 첫 직장을 찾는 기간(보통, 단기).
구조적 실업: 기술이나 위치가 이용 가능한 일자리와 맞지 않음(기술, 무역).
순환적 실업: 경기 침체(경기 주기의 하락기)로 인해 발생함.
마찰적 + 구조적 실업은 자연 실업률을 형성합니다. 자연 실업률에서는 순환적 실업이 0이며, 경제는 완전 고용 상태입니다. 이 비율은 기피 근로자(discouraged workers) 와 부정규 근로자(underemployed) 를 제외하므로 실업 상태를 과소평가하는 경향이 있습니다.
natural rate of unemployment/ˈnætʃərəl reɪt ɒv ʌnemˈplɔɪmənt/
자연 실업률에서 수직이다
full employment/fʊl emˈplɔɪmənt/
완전 고용
discouraged workers/dɪˈskʌrɪdʒd ˈwɜːkəz/
Discouraged Workers
2.4
Price Indices and Inflation · 물가지수 및 인플레이션
Syllabus
English
Enduring Understanding (MEA-1): An economy's performance can be measured by different indicators such as gross domestic product (GDP), the inflation rate, and the unemployment rate.
Learning Objective MEA-1.F:
a. Define the consumer price index (CPI), inflation, deflation, disinflation, the inflation rate, and real variables.
b. Explain how price indices can be used to calculate the inflation rate and to compare nominal variables over time periods.
c. Calculate the CPI, the inflation rate, and changes in real variables.
MEA-1.F.1 The consumer price index (CPI) measures the change in income a consumer would need in order to maintain the same standard of living over time under a new set of prices as under the original set of prices.
MEA-1.F.2 The CPI measures the cost of a fixed basket of goods and services in a given year relative to the base year.
Exclusion statement: Calculating the producer price index (PPI) is beyond the scope of the course and AP Exam.
MEA-1.F.3 The inflation rate is determined by calculating the percentage change in a price index, such as CPI or the GDP deflator.
MEA-1.F.4 Real variables, such as real wages, are the nominal variables deflated by the price level.
Learning Objective MEA-1.G: Define the shortcomings of the CPI as a true measure of inflation.
MEA-1.G.1 The CPI as a measure of inflation has some shortcomings, such as substitution bias, causing it to overstate the true inflation rate.
한국어
지속적 이해 (MEA-1): 경제의 성과는 국내총생산(GDP), 인플레이션율, 실업률과 같은 다양한 지표로 측정될 수 있습니다.
학습 목표 MEA-1.F:
a. 소비자 물가지수(CPI), 인플레이션(inflation), 디플레이션(deflation), 디스인플레이션(disinflation), 인플레이션율, 실제 변수(real variables)를 정의한다.
b. 가격 지수를 사용하여 인플레이션율을 계산하고 명목 변수를 기간 간에 비교하는 방법을 설명한다.
c. CPI, 인플레이션율, 실제 변수의 변화를 계산한다.
MEA-1.F.1 소비자 물가지수(CPI)는 새로운 가격 체계 하에서 기존 가격 체계 하와 동일한 생활 수준을 유지하기 위해 소비자가 필요로 하는 소득의 변화를 측정한다.
MEA-1.F.2 CPI는 특정 연도의 고정된 상품 및 서비스 바구니(cost of a fixed basket) 비용을 기준연도(base year) 대비로 측정한다.
제외 문구: 생산자 물가지수(PPI)를 계산하는 것은 과정 및 AP 시험의 범위를 벗어난다.
MEA-1.F.3 인플레이션율은 CPI나 GDP deflate 등 가격 지수의 백분율 변화율을 계산하여 결정된다.
MEA-1.F.4 실제 임금과 같은 실제 변수는 가격 수준으로 명목 변수를 조정(deflated)한 결과이다.
학습 목표 MEA-1.G: CPI가 진정한 인플레이션 측정 지표로서 가지는 결함을 정의한다.
MEA-1.G.1 CPI는 substitution bias(교체 편향)와 같은 단점이 있어 실제 인플레이션율을 과대 평가할 수 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Inflation 通货膨胀 is a sustained rise in the average price level. It is measured with a price index 价格指数, most often the consumer price index (CPI) 消费者价格指数, built from a fixed market basket of goods a typical household buys:
$$CPI=\frac{\text{cost of basket this year}}{\text{cost of basket in base year}}\times100.$$
The inflation rate is the percent change in the index between two years. Deflation 通货紧缩 is a falling price level; disinflation is a slowing of inflation.
Worked example. If the CPI is $200$ this year and was $190$ last year, the inflation rate is $\dfrac{200-190}{190}\times100\%=5.3\%$. A basket that cost $\$190$ then costs $\$200$ – the same goods, more dollars.
한국어
슈퍼마켓 진열대: 고정된 상품 바구니를 통해 물가지수로 인플레이션을 측정합니다
인플레이션은 평균 가격 수준의 지속적 상승입니다. 이는 물가지수(price index) 로 측정되며, 일반적으로 일반 가구가 구매하는 고정된 상품바구니(market basket) 를 기반으로 constructed되는 소비자 물가지수(CPI) 가 가장 많이 사용됩니다:
AD-AS 도표에 나타나는 수요 견인 인플레이션과 비용 견인 인플레이션
$$CPI=\frac{\text{cost of basket this year}}{\text{cost of basket in base year}}\times100.$$
인플레이션율은 두 해 사이 지수의 percent change입니다. 디플레이션은 가격 수준의 하락이며, 디인플레이션은 인플레이션 속도의 감소를 의미합니다.
**worked example.**今年的 CPI가 $200$이고 작년에는 $190$이었다면, 인플레이션율은 $\dfrac{200-190}{190}\times100\%=5.3\%$입니다. 바구니 가격이 $\$190$ then costs $\$200$ – 같은 상품이지만 더 많은 달러가 들었습니다.
consumer price index (CPI)/kənˈsuːmə praɪs ˈɪndeks/
소비자 물가 지수 (CPI)
Deflation/diːˈfleɪʃn/
디플레이션
2.5
Costs of Inflation · 인플레이션의 비용
Syllabus
English
Enduring Understanding (MEA-1): An economy's performance can be measured by different indicators such as gross domestic product (GDP), the inflation rate, and the unemployment rate.
Learning Objective MEA-1.H: Explain the costs that unexpected inflation (deflation) imposes on individuals and the economy.
MEA-1.H.1 Unexpected inflation arbitrarily redistributes wealth from one group of individuals to another group, such as lenders to borrowers.
한국어
지속적 이해 (MEA-1): 경제의 성과는 국내총생산(GDP), 인플레이션율, 실업률과 같은 다양한 지표로 측정될 수 있습니다.
학습 목표 MEA-1.H: 예상치 못한 인플레이션(디플레이션)이 개인과 경제에 미치는 비용을 설명한다.
MEA-1.H.1 예상치 못한 인플레이션은 채권자(borrowers)에서 채무자(lenders) 등으로 부를 임의적으로 재배분할 수 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Inflation redistributes and distorts:
It hurts lenders and savers and helps borrowers when it is unexpected, because loans are repaid in cheaper dollars. It erodes the value of money and fixed incomes.
Menu costs and uncertainty discourage investment.
Anticipated inflation is less harmful because contracts and interest rates adjust for it. This is why we separate nominal and real values.
한국어
인플레이션은 재분배와 왜곡을 초래합니다:
예상치 못한 경우, 대출금은 더 싼 달러로 상환되므로 채권자와 저축자에게 손을 끼치고 차입자에게 이점을 줍니다. 이는 화폐 가치와 고정소득을 훼손합니다.
메뉴 비용(menu costs) 과 불확실성이 투자를 위축시킵니다.
예상되는 인플레이션은 계약과 이자율이 이에 맞춰 조정되므로 해가 적습니다. 이것이 바로 명목(nominal) 과 실질(real) 가치를 구분하는 이유입니다.
2.6
Real v. Nominal GDP · 실질 GDP vs 명목 GDP
Syllabus
English
Enduring Understanding (MEA-1): An economy's performance can be measured by different indicators such as gross domestic product (GDP), the inflation rate, and the unemployment rate.
Learning Objective MEA-1.I: Define nominal GDP and real GDP.
MEA-1.I.1 Nominal GDP is a measure of how much is spent on output. Real GDP is a measure of how much is produced.
MEA-1.I.2 Nominal GDP measures aggregate output using current prices. Real GDP measures aggregate output using constant prices, thus removing the effect of changes in the overall price level.
Learning Objective MEA-1.J: Calculate real GDP and the GDP deflator.
MEA-1.J.1 One way of measuring real GDP is to weigh final goods and services by their prices in a base year. Because this can lead to overstatement of real GDP growth, statistical agencies actually use different methods.
MEA-1.J.2 Nominal GDP can be converted to real GDP by using the GDP deflator.
한국어
지속적 이해 (MEA-1): 경제의 성과는 국내총생산(GDP), 인플레이션율, 실업률과 같은 다양한 지표로 측정될 수 있습니다.
학습 목표 MEA-1.I: 명목 GDP와 실제 GDP를 정의한다.
MEA-1.I.1 명목 GDP는 산출물에 대한 지출액을 측정하는 지표이며, 실제 GDP는 산출량을 측정하는 지표이다.
MEA-1.I.2 명목 GDP는 현재 가격을 사용하여 총산출을 측정한다. 실제 GDP는 일정 가격을 사용하여 총산출을 측정하므로 전반적인 가격 수준의 변화 효과를 제거한다.
학습 목표 MEA-1.J: 실제 GDP와 GDP deflate를 계산한다.
MEA-1.J.1 실제 GDP를 측정하는 하나의 방법은 기준연도의 가격으로 최종 상품 및 서비스에 가중치를 부여하는 것이다. 그러나 이 방법은 실제 GDP 성장률을 과대 평가할 수 있으므로 통계 당국은 실제로 다른 방법을 사용한다.
MEA-1.J.2 명목 GDP는 GDP deflate를 사용하여 실제 GDP로 변환할 수 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Nominal GDP 名义GDP is valued at current prices, so it rises with both output and prices.
Real GDP 实际GDP is valued at constant (base-year) prices, stripping out inflation, so it reflects true output. Real GDP is the honest measure of growth.
Worked example. Nominal GDP is $\$22$ trillion and the GDP deflator is $110$. Real GDP is $\dfrac{22}{110}\times100=\$20$ trillion. The extra $\$2$ trillion of nominal GDP is pure price rise, not real output – which is why growth is always measured with real GDP.
Exam skill: be fluent converting nominal to real using a price index, and computing an inflation rate or a growth rate as a percent change.
한국어
명목 GDP: GDP가 현재 가격으로 평가되므로, 산출량과 가격 모두 상승함에 따라 증가합니다.
실질 GDP: GDP가 고정(기준연도) 가격으로 평가되어 인플레이션을 제거하므로, 실제 산출량을 반영합니다. 실질 GDP는 성장의 정직한 지표입니다.
해설 예제. Nominal GDP(명목 GDP)는 $\$22$ trillion and the GDP deflator is $110$. Real GDP is $\dfrac{22}{110}\times100=\$20$ trillion(조 달러)이다. 추가된 $\$2$ trillion(조 달러)의 명목 GDP는 순수 가격 상승일 뿐 실제 산출물은 아니므로, 이것이 바로 성장이 항상 real GDP(실물 GDP) 를 사용하여 측정되는 이유이다.
exam skill: 물가지수를 사용하여 명목을 실일로 변환하는 데 유창해지고, 인플레이션율 또는 성장률을 percent change로 계산할 수 있어야 합니다.
Enduring Understanding (MEA-2): The economy fluctuates between periods of expansion and contraction in the short run, but economic growth can occur in the long run.
Learning Objective MEA-2.A:
a. Define (using graphs and data as appropriate) turning points and phases of the business cycle.
b. Explain (using graphs and data as appropriate) turning points and phases of the business cycle.
MEA-2.A.1 Business cycles are fluctuations in aggregate output and employment because of changes in aggregate supply and/or aggregate demand.
MEA-2.A.2 The phases of a business cycle are recession and expansion.
MEA-2.A.3 The turning points of a business cycle are peak and trough.
MEA-2.A.4 The difference between actual output and potential output is the output gap.
MEA-2.A.5 Potential output is also called full-employment output. It is the level of GDP where unemployment is equal to the natural rate of unemployment. [See EK MEA-1.E.2]
한국어
영구적 이해 (MEA-2): 경제는 단기적으로 확장 및 위축 기간 사이를 진동하지만, 장기적으로는 경제 성장이 발생할 수 있다.
학습 목표 MEA-2.A:
a. 적절히 그래프와 데이터를 사용하여 경기 순환의 전점(turning points)과 단계(phases)를 정의한다.
b. 적절히 그래프와 데이터를 사용하여 경기 순환의 전점과 단계를 설명한다.
MEA-2.A.1 경기 순환은 총공급 및/또는 총수요의 변화로 인한 총산출 및 고용의 변동이다.
MEA-2.A.2 경기 순환의 단계는 침체(recession)와 확장(expansion)이다.
MEA-2.A.3 경기 순환의 전점은 최고점(peak)과 저점(trough)이다.
MEA-2.A.4 실제 산출물과 잠재 산출물 사이의 차이가 산출물 격차(output gap)이다.
MEA-2.A.5 잠재적 산출은 완전 고용 산출이라고도 한다. 이는 실업률이 자연 실업률과 동일한 GDP 수준이다. [EK MEA-1.E.2 참고]
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
The business cycle
The business cycle 经济周期 is the economy's short-run ups and downs in real GDP around its long-run growth trend: expansion 扩张 (rising output, falling unemployment) up to a peak 顶峰, then contraction/recession 衰退 (falling output, rising cyclical unemployment) down to a trough 谷底, then recovery. A recession is commonly two consecutive quarters of falling real GDP. Unemployment and inflation move roughly opposite over the cycle – the tension the rest of the course tries to manage.
한국어
경기변동
경기변동은 장기 성장 추세를 중심으로 하는 실질 GDP의 단기적 등락입니다: 확장期(산출 증가, 실업 감소) → 최대점(peak), 이후 위축/침체(contraction/recession) (산출 감소, 순환적 실업 증가) → 최저점(trough), 그리고 회복期. 침체는 일반적으로 실질 GDP가 2개 분기 연속으로 하락하는 것을 말합니다. 실업과 인플레이션은 주기 내에서 대체로 반대 방향으로 움직입니다 – 이것이 해당 과정의 나머지 부분이 관리하려는 긴장관계입니다.
Enduring Understanding (MOD-2): Economists use the aggregate demand–aggregate supply model to represent the relationship between the price level and aggregate output in an economy and to illustrate how output, employment, and the price level respond to macroeconomic shocks.
Learning Objective MOD-2.A:
a. Define (using graphs as appropriate) the aggregate demand (AD) curve.
b. Explain (using graphs as appropriate) the slope of the AD curve and its determinants.
MOD-2.A.1 The aggregate demand (AD) curve describes the relationship between the price level and the quantity of goods and services demanded by households (consumption), firms (investment), government (government spending), and the rest of the world (net exports).
MOD-2.A.2 The negative slope of the AD curve is explained by the real wealth effect, the interest rate effect, and the exchange rate effect. [See EK MKT-3.A.1]
MOD-2.A.3 Any change in the components of aggregate demand (consumption, investment, government spending, or net exports) that is not due to changes in the price level leads to a shift of the AD curve.
한국어
지속적 이해 (MOD-2): 경제학자들은 총수요-총공급 모델을 사용하여 한 경제의 물가 수준과 총산출 간의 관계를 표현하고, 산출, 고용 및 물가 수준이 거시경제 충격에 어떻게 반응하는지를 보여준다.
학습 목표 MOD-2.A:
a. (적절한 도표를 사용하여) 총수요(AD) 곡선을 정의한다.
b. (적절한 도표를 사용하여) AD 곡선의 기울기와 결정 요인을 설명한다.
MOD-2.A.1 총수요(AD) 곡선은 물가 수준과 가계(소비), 기업(투자), 정부(정부 지출), 그리고 해외(순수출)에 의해 수요되는 재화 및 서비스의 양 사이의 관계를 나타낸다.
MOD-2.A.2 AD 곡선의 음의 기울기는 실제 자산 효과, 이자율 효과, 환율 효과로 설명된다. [EK MKT-3.A.1 참고]
MOD-2.A.3 물가 수준의 변화가 아닌 총수요 구성 요소(소비, 투자, 정부 지출, 순수출)의 변화는 AD 곡선의 이동으로 이어진다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
A city skyline: national output and aggregate demand reflect economy-wide spendingThe AD–AS model: a demand shock
Aggregate demand (AD) 总需求 shows the total quantity of real output ($C+I+G+X_n$) buyers want at each price level 价格水平. It slopes downward for three reasons special to the whole economy:
Aggregate demand is total spending: consumption, investment, government, and net exports
the wealth effect 财富效应 (a higher price level shrinks the real value of money, so people buy less),
the interest-rate effect 利率效应 (a higher price level raises money demand and interest rates, cutting investment),
the net-export effect (a higher domestic price level makes exports dearer and imports cheaper).
A change in the price level is a movement along AD. AD shifts when any component of $C+I+G+X_n$ changes for another reason – consumer confidence, business expectations, government spending, taxes, or foreign incomes.
Enduring Understanding (MOD-2): Economists use the aggregate demand–aggregate supply model to represent the relationship between the price level and aggregate output in an economy and to illustrate how output, employment, and the price level respond to macroeconomic shocks.
Learning Objective MOD-2.B:
a. Define the expenditure multiplier, the tax multiplier, the marginal propensity to consume, and the marginal propensity to save.
b. Explain how changes in spending and taxes lead to changes in real GDP.
c. Calculate how changes in spending and taxes lead to changes in real GDP.
MOD-2.B.1 A $\$1$ change to autonomous expenditures leads to further changes in total expenditures and total output.
MOD-2.B.2 The expenditure multiplier quantifies the size of the change in aggregate demand as a result of a change in any of the components of aggregate demand.
MOD-2.B.3 The tax multiplier quantifies the size of the change in aggregate demand as a result of a change in taxes.
MOD-2.B.4 The expenditure multiplier and tax multiplier depend on the marginal propensity to consume.
MOD-2.B.5 The marginal propensity to consume is the change in consumer spending divided by the change in disposable income. The sum of the marginal propensity to consume and marginal propensity to save is equal to one.
한국어
지속적 이해 (MOD-2): 경제학자들은 총수요-총공급 모델을 사용하여 한 경제의 물가 수준과 총산출 간의 관계를 표현하고, 산출, 고용 및 물가 수준이 거시경제 충격에 어떻게 반응하는지를 보여준다.
학습 목표 MOD-2.B:
a. 지출 승수, 세금 승수, 한계 소비 성향, 한계 절충 성향을 정의한다.
b. 지출과 세금의 변화가 실질 GDP에 미치는 영향을 설명한다.
c. 지출과 세금의 변화가 실질 GDP에 미치는 영향을 계산한다.
MOD-2.B.1 자율 지출에 $\$1$의 변화가发生时, 추가적인 총지출 및 총산출의 변화가 발생한다.
MOD-2.B.2 지출 승수는 총수요 구성 요소 중 하나의 변화에 따른 총수요 변화의 크기를 정량화한다.
MOD-2.B.3 세금 승수는 세금 변화에 따른 총수요 변화의 크기를 정량화한다.
MOD-2.B.4 지출 승수와 세금 승수는 한계 소비 성향에 의존한다.
MOD-2.B.5 한계 소비 성향은 소비 지출의 변화분을 Disposable Income(가처분 소득)의 변화분으로 나눈 값이다. 한계 소비 성향과 한계 절충 성향의 합은 1이다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
The spending multiplier
A change in spending sets off further rounds of spending, so the final change in GDP is larger than the initial change – the multiplier effect 乘数效应. It depends on the marginal propensity to consume 边际消费倾向 (MPC), the fraction of extra income that is spent (the rest is the marginal propensity to save 边际储蓄倾向, MPS, with $MPC+MPS=1$):
One injection multiplies into a larger overall rise in income
The tax multiplier is smaller in size and negative (a tax cut raises GDP; a tax rise lowers it). Total change in GDP $=$ (multiplier) $\times$ (initial change).
Worked example. If $MPC=0.8$, the spending multiplier is $\dfrac{1}{1-0.8}=5$, so a $\$10$ billion rise in government spending lifts real GDP by $5\times\$10=\$50$ billion. The tax multiplier is $-\dfrac{0.8}{0.2}=-4$, so a $\$10$ billion tax cut raises GDP by only $\$40$ billion – weaker, because part of the tax cut is saved.
Exam skill: compute both multipliers from the MPC and find the resulting change in real GDP – an almost-guaranteed calculation.
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See the spending multiplier ripple out · 看到支出乘数的连锁效应
A dollar of new spending becomes someone's income, part of which they spend again — so the total effect is a multiple of the first injection, set by the marginal propensity to consume (MPC). · 一美元的新支出变成某人的收入，其中一部分会被再次花费——因此总效果是第一笔注入的倍数，由边际消费倾向(MPC)决定。
marginal propensity to consume/ˈmɑːdʒɪnl prəˈpensɪti tə kənˈsjuːm/
한계 소비 성향
marginal propensity to save/ˈmɑːdʒɪnl prəˈpensɪti tə seɪv/
Marginal Propensity to Save
3.3
Short-Run Aggregate Supply
Syllabus
English
Enduring Understanding (MOD-2): Economists use the aggregate demand–aggregate supply model to represent the relationship between the price level and aggregate output in an economy and to illustrate how output, employment, and the price level respond to macroeconomic shocks.
Learning Objective MOD-2.C:
a. Define (using graphs as appropriate) the short-run aggregate supply (SRAS) curve.
b. Explain (using graphs as appropriate) the slope of the SRAS curve and its determinants.
MOD-2.C.1 The short-run aggregate supply (SRAS) curve describes the relationship between the price level and the quantity of goods and services supplied in an economy.
MOD-2.C.2 The SRAS curve is upward-sloping because of sticky wages and prices. [See EK MOD-2.E.1]
MOD-2.C.3 Any factor that causes production costs to change, such as a change in inflationary expectations, will cause the SRAS curve to shift.
Learning Objective MOD-2.D: Explain (using graphs as appropriate) how movement along the SRAS curve implies a relationship between the price level (and inflation) and unemployment.
MOD-2.D.1 Moving along the SRAS curve, an increase in the price level is associated with an increase in output, which means employment must correspondingly rise. With the labor force held constant, unemployment will fall. So, there is a short-run trade-off between inflation and unemployment. [See EK MOD-3.A.1]
한국어
지속적 이해 (MOD-2): 경제학자들은 총수요-총공급 모델을 사용하여 한 경제의 물가 수준과 총산출 간의 관계를 표현하고, 산출, 고용 및 물가 수준이 거시경제 충격에 어떻게 반응하는지를 보여준다.
학습 목표 MOD-2.C:
a. (적절한 도표를 사용하여) 단기 총공급(SRAS) 곡선을 정의한다.
b. (적절한 도표를 사용하여) SRAS 곡선의 기울기와 결정 요인을 설명한다.
MOD-2.C.1 단기 총공급(SRAS) 곡선은 물가 수준과 한 경제에서 공급되는 재화 및 서비스의 양 사이의 관계를 나타낸다.
MOD-2.C.2 SRAS 곡선이 우상향하는 이유는 임금과 가격의 경직성 때문이다. [EK MOD-2.E.1 참고]
MOD-2.C.3 인플레이션 기대의 변화와 같이 생산 비용을 변화시키는 모든 요인은 SRAS 곡선의 이동을 유발한다.
학습 목표 MOD-2.D: (적절한 도표를 사용하여) SRAS 곡선 상의 이동이 물가 수준(및 인플레이션)과 실업률 사이의 관계를 의미함을 설명한다.
MOD-2.D.1 SRAS 곡선을 따라 이동할 때 물가 수준의 상승은 산출 증가와 관련이 있으며, 이는 고용이 그에 대응하여 증가해야 함을 의미한다. 노동력을 일정하게 유지할 경우 실업률은 감소할 것이다. 따라서 인플레이션과 실업 사이에는 단기적 트레이드오프가 존재한다. [EK MOD-3.A.1 참고]
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
A power plant and industrial site: short-run aggregate supply depends on production costs
Short-run aggregate supply (SRAS) 短期总供给 slopes upward: in the short run some input prices (especially nominal wages 名义工资) are sticky 粘性, so a higher output price level widens profit margins and firms produce more. SRAS shifts with input prices, productivity, taxes/subsidies on producers, and supply shocks (e.g. an oil-price change). A rise in input costs shifts SRAS left.
Enduring Understanding (MOD-2): Economists use the aggregate demand–aggregate supply model to represent the relationship between the price level and aggregate output in an economy and to illustrate how output, employment, and the price level respond to macroeconomic shocks.
Learning Objective MOD-2.E: Define (using graphs as appropriate) the short run and the long run.
MOD-2.E.1 In the long run all prices and wages are fully flexible, while in the short run some input prices are fixed. A consequence of flexible long-run prices and wages is the lack of a long-run trade-off between inflation and unemployment.
Learning Objective MOD-2.F: Define (using graphs as appropriate) the long-run aggregate supply (LRAS) curve.
MOD-2.F.1 The LRAS curve corresponds to the production possibilities curve (PPC) because they both represent maximum sustainable capacity. Maximum sustainable capacity is the total output an economic system will produce over a set period of time if all resources are fully employed. [See LO MOD-2.I]
MOD-2.F.2 The LRAS curve is vertical at the full-employment level of output because in the long run wages and prices fully adjust.
한국어
지속적 이해 (MOD-2): 경제학자들은 총수요-총공급 모델을 사용하여 한 경제의 물가 수준과 총산출 간의 관계를 표현하고, 산출, 고용 및 물가 수준이 거시경제 충격에 어떻게 반응하는지를 보여준다.
학습 목표 MOD-2.E: (적절한 도표를 사용하여) 단기와 장기를 정의한다.
MOD-2.E.1 장기에는 모든 가격과 임금이 완전히 유연하지만, 단기에는 일부 투입재 가격이 고정되어 있다. 장기 가격과 임금의 유연성은 인플레이션과 실업 사이의 장기 트레이드오프 부재를 결과로 한다.
학습 목표 MOD-2.F: (적절한 도표를 사용하여) 장기 총공급(LRAS) 곡선을 정의한다.
MOD-2.F.1 LRAS 곡선은 생산 가능성 곡선(PPC)과 일치하는데, 두 곡선 모두 최대 지속 가능 용량을 나타내기 때문이다. 최대 지속 가능 용량은 모든 자원이 완전히 고용될 경우 경제 체계가 특정 기간 동안 생산할 수 있는 총 산출량이다. [LO MOD-2.I 참고]
MOD-2.F.2 LRAS 곡선은 장기적으로 임금과 가격이 완전히 조정되므로 완전 고용 산출 수준에서 수직이다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Long-run aggregate supply (LRAS) 长期总供给 is vertical at the economy's full-employment (potential) output 潜在产出$Y_f$. In the long run all prices and wages are fully flexible (only in the short run are some input prices fixed), so output depends only on real factors – resources, technology, institutions – not the price level. LRAS shifts only with economic growth (more or better resources). LRAS corresponds to the production possibilities curve (PPC) 生产可能性曲线: both mark the economy's maximum sustainable capacity, so an outward LRAS shift and an outward PPC shift are the same event drawn two ways. The vertical LRAS is why, in the long run, demand policy changes prices, not output.
production possibilities curve (PPC)/prəˈdʌkʃn ˌpɒsəˈbɪlɪtiz kɜːv/
생산 가능성 곡선 (PPC)
3.5
Equilibrium in the AD-AS Model
Syllabus
English
Enduring Understanding (MOD-2): Economists use the aggregate demand–aggregate supply model to represent the relationship between the price level and aggregate output in an economy and to illustrate how output, employment, and the price level respond to macroeconomic shocks.
Learning Objective MOD-2.G: Explain (using graphs as appropriate) the short-run and long-run equilibrium price level and output level.
MOD-2.G.1 Short-run equilibrium occurs when the aggregate quantity of output demanded and the aggregate quantity of output supplied are equal—i.e., at the intersection of the AD and SRAS curves.
MOD-2.G.2 Long-run equilibrium occurs when the AD and SRAS curves intersect on the LRAS—i.e., at the full-employment level of real output.
MOD-2.G.3 The short-run equilibrium output can be at the full-employment level of output, above it, or below it, creating positive (i.e., inflationary) or negative (i.e., recessionary) output gaps.
한국어
지속적 이해 (MOD-2): 경제학자들은 총수요-총공급 모델을 사용하여 한 경제의 물가 수준과 총산출 간의 관계를 표현하고, 산출, 고용 및 물가 수준이 거시경제 충격에 어떻게 반응하는지를 보여준다.
학습 목표 MOD-2.G: (적절한 도표를 사용하여) 단기 및 장기 균형 물가 수준과 산출 수준을 설명한다.
MOD-2.G.1 단기 균형은 총수요 산출량과 총공급 산출량이 동일할 때 발생하며, 즉 AD와 SRAS 곡선의 교차점이다.
MOD-2.G.2 장기 균형은 AD와 SRAS 곡선이 LRAS 위에서 교차할 때 발생하며, 즉 실질 산출의 완전 고용 수준이다.
MOD-2.G.3 단기 균형 산출은 완전 고용 산출 수준에 있을 수도, 그보다 높거나 낮을 수도 있어, 양(즉, 인플레이션) 또는 음(즉, 경기 침체)의 산출 갭을 형성한다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
The economy settles where AD meets SRAS, fixing the equilibrium price level and real GDP. Comparing that output to $Y_f$ (the LRAS line) gives the economy's state:
Macroeconomic equilibrium where aggregate demand meets aggregate supply
output $: a recessionary gap 衰退缺口 (cyclical unemployment),
output $>Y_f$: an inflationary gap 通胀缺口 (overheating),
output $=Y_f$: long-run equilibrium.
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Find equilibrium in the AD-AS model · 在AD-AS模型中找到均衡点
Aggregate demand and aggregate supply cross at the economy's price level and real GDP. A demand or supply shock shifts a curve and moves the whole economy's output and prices. · 总需求和总供给在经济的价格水平和实际GDP处相交。需求或供给冲击会使曲线移动并改变整个经济的产出和价格。
Enduring Understanding (MOD-2): Economists use the aggregate demand–aggregate supply model to represent the relationship between the price level and aggregate output in an economy and to illustrate how output, employment, and the price level respond to macroeconomic shocks.
Learning Objective MOD-2.H: Explain (using graphs as appropriate) the response of output, employment, and the price level to an aggregate demand or aggregate supply shock in the short run.
MOD-2.H.1 A positive (negative) shock in AD causes output, employment, and the price level to rise (fall) in the short run.
MOD-2.H.2 A positive (negative) shock in SRAS causes output and employment to rise (fall) and the price level to fall (rise) in the short run.
MOD-2.H.3 Inflation can be caused by changes in aggregate demand (demand-pull) or aggregate supply (cost-push).
한국어
지속적 이해 (MOD-2): 경제학자들은 총수요-총공급 모델을 사용하여 한 경제의 물가 수준과 총산출 간의 관계를 표현하고, 산출, 고용 및 물가 수준이 거시경제 충격에 어떻게 반응하는지를 보여준다.
학습 목표 MOD-2.H: (적절한 도표를 사용하여) 단기에서 총수요 또는 총공급 충격에 대한 산출, 고용 및 물가 수준의 반응을 설명한다.
MOD-2.H.1 총수요(AD)의 양(음)의 충격은 단기적으로 산출, 고용 및 물가 수준을 상승(하락)시킨다.
MOD-2.H.3 인플레이션은 총수요(수요추동형) 또는 총공급(원가추동형)의 변화에 의해 발생할 수 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
A demand shock shifts AD: a positive one (more spending) raises both price level and output (and lowers unemployment); a negative one lowers both.
A supply shock shifts SRAS: a negative one (higher input costs) raises the price level and lowers output at once – stagflation 滞胀 – the hardest case for policymakers, because fixing one worsens the other.
Enduring Understanding (MOD-2): Economists use the aggregate demand–aggregate supply model to represent the relationship between the price level and aggregate output in an economy and to illustrate how output, employment, and the price level respond to macroeconomic shocks.
Learning Objective MOD-2.I: Explain (using graphs as appropriate) the response of output, employment, and the price level to an aggregate demand or aggregate supply shock in the long run.
MOD-2.I.1 In the long run, in the absence of government policy actions, flexible wages and prices will adjust to restore full employment and unemployment will revert to its natural rate after a shock to aggregate demand or short-run aggregate supply. [See EK MEA-1.E.2]
MOD-2.I.2 Shifts in the long-run aggregate supply curve indicate changes in the full-employment level of output and economic growth.
한국어
지속적 이해 (MOD-2): 경제학자들은 총수요-총공급 모델을 사용하여 한 경제의 물가 수준과 총산출 간의 관계를 표현하고, 산출, 고용 및 물가 수준이 거시경제 충격에 어떻게 반응하는지를 보여준다.
학습 목표 MOD-2.I: 장기에서 총수요 또는 총공급 충격에 대한 산출, 고용 및 물가 수준의 반응을 (적절히 그래프를 사용하여) 설명하시오.
MOD-2.I.1 장기에서 정부 정책의 개입이 없는 경우, 유연한 임금과 가격은 완전 고용을 회복하고 총수요나 단기총공급 충격 이후 실업률이 자연실업률로 돌아오도록 조정된다. [EK MEA-1.E.2 참고]
MOD-2.I.2 장기총공급 곡선의 이동은 완전 고용 수준의 산출 변화 및 경제 성장을 나타낸다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Left alone, the economy self-corrects through flexible wages:
In a recessionary gap, high unemployment eventually pushes nominal wages down, shifting SRAS right until output returns to $Y_f$ at a lower price level.
In an inflationary gap, labor shortages push wages up, shifting SRAS left back to $Y_f$ at a higher price level.
The debate over how fast this happens is the case for (or against) active policy: self-adjustment is slow and painful, which is the argument for intervening.
3.8
Fiscal Policy
Syllabus
English
Enduring Understanding (POL-1): Fiscal and monetary policy have short-run effects on macroeconomic outcomes.
Learning Objective POL-1.A:
a. Define fiscal policy and related terms.
b. Explain (using graphs as appropriate) the short-run effects of a fiscal policy action.
c. Calculate the short-run effects of a fiscal policy action.
POL-1.A.1 Governments implement fiscal policies to achieve macroeconomic goals, such as full employment.
POL-1.A.2 The tools of fiscal policy are government spending and taxes/transfers.
POL-1.A.3 Changes in government spending affect aggregate demand directly, and changes in taxes/transfers affect aggregate demand indirectly.
POL-1.A.4 The government spending multiplier is greater than the tax multiplier.
POL-1.A.5 Expansionary or contractionary fiscal policies are used to restore full employment when the economy is in a negative (i.e., recessionary) or positive (i.e., inflationary) output gap.
POL-1.A.6 Fiscal policy can influence aggregate demand, real output, and the price level. [See also EK MKT-5.E.2 for the effect on exchange rates.]
POL-1.A.7 The AD–AS model is used to demonstrate the short-run effects of fiscal policy.
Learning Objective POL-1.B: Define why there are lags to discretionary fiscal policy.
POL-1.B.1 In reality, there are lags to discretionary fiscal policy because of factors such as the time it takes to decide on and implement a policy action.
한국어
지속적 이해(POL-1): 재정 및 통화 정책은 거시경제 결과에 단기적 영향을 미친다.
학습 목표 POL-1.A:
a. 재정 정책 및 관련 용어를 정의하시오.
b. 재정 정책 조치가 단기적으로 미치는 영향을 (적절히 그래프를 사용하여) 설명하시오.
c. 재정 정책 조치가 단기적으로 미치는 영향을 계산하시오.
POL-1.A.1 정부는 완전 고용과 같은 거시경제 목표를 달성하기 위해 재정 정책을 시행한다.
POL-1.A.2 재정 정책의 도구는 정부 지출 및 세금/전환 지급이다.
POL-1.A.3 정부 지출의 변화는 총수요에 직접적인 영향을 미치며, 세금/전환 지급의 변화는 총수요에 간접적인 영향을 미친다.
POL-1.A.4 정부 지출 승수세는 세금 승수세보다 크다.
POL-1.A.5 확장적 또는 축소적 재정 정책은 경제가 음(즉, 경기 침체) 또는 양(즉, 인플레이션)의 산출 격차를 가질 때 완전 고용을 회복하는 데 사용된다.
POL-1.A.6 재정 정책은 총수요, 실질 산출 및 물가 수준에 영향을 미칠 수 있다. [환율에 미치는 영향에 대해서는 EK MKT-5.E.2도 참고하시오.]
POL-1.A.7 AD–AS 모델은 재정 정책의 단기적 효과를 보여주기 위해 사용된다.
**학습 목표 POL-1.B:**为何 discretionary fiscal policy에 지연(lags)이 발생하는지를 정의하시오.
POL-1.B.1 현실에서 discretionary fiscal policy에는 정책 행동을 결정하고 시행하는 데 걸리는 시간 등의 요인 때문에 지연이 발생한다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Fiscal policy 财政政策 is the government's use of spending and taxes to shift AD:
Expansionary fiscal policy shifts AD right, raising output and prices
Expansionary 扩张性 (more spending or lower taxes) shifts AD right to close a recessionary gap.
Contractionary 紧缩性 (less spending or higher taxes) shifts AD left to close an inflationary gap.
Size the policy with the multipliers: to close a gap of a given size, the required change in spending is (gap) $\div$ (spending multiplier). Limits include time lags, crowding out (below), and political difficulty.
Worked example. An economy has a $\$100$ billion recessionary gap and $MPC=0.75$ (spending multiplier $=\dfrac{1}{0.25}=4$). To close it, the government must raise spending by $\dfrac{\$100\text{ billion}}{4}=\$25$ billion. Using a tax cut instead (tax multiplier $-3$) would require a larger $\dfrac{100}{3}\approx\$33$ billion cut.
Exam skill: you must draw the correctly labeled AD-AS graph, identify the gap, prescribe the right fiscal action and its direction, and often calculate the exact spending or tax change needed.
Enduring Understanding (POL-1): Fiscal and monetary policy have short-run effects on macroeconomic outcomes.
Learning Objective POL-1.C:
a. Define automatic stabilizers.
b. Explain how automatic stabilizers moderate business cycles.
POL-1.C.1 Automatic stabilizers support the economy during recessions and help prevent the economy from being overheated during expansionary periods.
POL-1.C.2 Tax revenues decrease automatically as GDP falls, preventing consumption and the economy from falling further.
POL-1.C.3 Tax revenues increase automatically as GDP rises, slowing consumption and preventing the economy from overheating.
POL-1.C.4 Government policies, institutions, or agencies may also have social service programs whose transfer payments act as automatic stabilizers.
한국어
지속적 이해(POL-1): 재정 및 통화 정책은 거시경제 결과에 단기적 영향을 미친다.
학습 목표 POL-1.C:
a. 자동 안정 장치를 정의하시오.
b. 자동 안정 장치가 사업 주기를 완화하는 방식을 설명하시오.
POL-1.C.1 자동 안정 장치는 경기 침체기 동안 경제에 지지 역할을 하며, 확장기 동안 경제가 과열되는 것을 방지하는 데 도움을 준다.
POL-1.C.2 GDP가 하락하면 세수会自动 감소하여 소비와 경제가 더 이상 떨어지는 것을 방지한다.
POL-1.C.3 GDP가 상승하면 세수가自动 증가하여 소비가 둔화되고 경제가 과열되는 것을 방지한다.
POL-1.C.4 정부 정책, 기관 또는 관청의 사회 서비스 프로그램 중 전이 지급금이 자동 안정 장치 역할을 할 수도 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Automatic stabilizers 自动稳定器 are features that dampen the cycle without new legislation. In a downturn, progressive taxes collect less and transfer payments (unemployment benefits, welfare) rise automatically – cushioning incomes and spending; in a boom they do the reverse. They soften the cycle and act instantly, avoiding the lags of discretionary 相机抉择 policy.
Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.
Learning Objective MEA-3.A:
a. Define the principal attributes—liquidity, rate of return, and risk—associated with various classes of financial assets, including money.
b. Explain the relationship between the price of previously issued bonds and interest rates.
MEA-3.A.1 The most liquid forms of money are cash and demand deposits.
MEA-3.A.2 Other financial assets people can hold in place of the most liquid forms of money include bonds (interest-bearing assets) and stocks (equity).
MEA-3.A.3 The price of previously issued bonds and interest rates on bonds are inversely related.
MEA-3.A.4 The opportunity cost of holding money is the interest that could have been earned from holding other financial assets such as bonds.
한국어
지속적 이해(MEA-3): 돈은 재화와 서비스의 가치를 비교할 수 있게 하며, 금리 차용하거나 저축된 돈의 가격에 대한 지표 역할을 한다.
학습 목표 MEA-3.A:
a. 돈包括 various classes of financial assets associated with liquidity, rate of return, and risk—를 포함하는 다양한 금융 자산의 주요 속성을 정의하시오.
b. 기존에 발행된 채권의 가격과 금리의 관계를 설명하시오.
MEA-3.A.1 가장 유동성이 높은 돈의 형태는 현금과 수금 예금이다.
MEA-3.A.2 사람들이 가장 유동성이 높은 돈의 형태 대신 보유할 수 있는 다른 금융 자산에는 채권(이자 수익 자산) 및 주식(주식)이 포함된다.
MEA-3.A.3 기존에 발행된 채권의 가격과 채권의 금리는 반비례 관계이다.
MEA-3.A.4 돈을 보유하는 기회 비용은 채권과 같은 다른 금융 자산을 보유했을 때 얻을 수 있었던 이자이다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
A financial asset 金融资产 is a claim that stores value: money, stocks 股票 (ownership shares), bonds 债券 (loans that pay interest), and bank deposits. Assets trade off liquidity 流动性 (how easily converted to cash), risk, and return. A key inverse relationship: bond prices and interest rates move in opposite directions – when market interest rates rise, existing bonds paying the old, lower rate are worth less, so their price falls.
A stock exchange is where financial assets are bought and sold, setting prices from supply and demand
Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.
Learning Objective MEA-3.B:
a. Define the nominal and real interest rate.
b. Explain the relationship between changes in nominal interest rates, expected inflation, and real interest rates.
c. Calculate the nominal and real interest rate.
MEA-3.B.1 A nominal interest rate is the rate of interest paid for a loan, unadjusted for inflation.
MEA-3.B.2 Lenders and borrowers establish nominal interest rates as the sum of their expected real interest rate and expected inflation.
MEA-3.B.3 A real interest rate can be calculated in hindsight by subtracting the actual inflation rate from the nominal interest rate.
한국어
지속적 이해(MEA-3): 돈은 재화와 서비스의 가치를 비교할 수 있게 하며, 금리 차용하거나 저축된 돈의 가격에 대한 지표 역할을 한다.
학습 목표 MEA-3.B:
a. 명목 금리와 실질 금리를 정의하시오.
b. 명목 금리의 변화, 예상 인플레이션 및 실질 금리 사이의 관계를 설명하시오.
c. 명목 금리와 실질 금리를 계산하시오.
MEA-3.B.1 명목 금리는 인플레이션을 고려하지 않은 대출에 대해 지불되는 이자율이다.
MEA-3.B.2 차入金자 및 차출자는 명목 금리를 예상 실질 금리와 예상 인플레이션의 합으로 설정한다.
MEA-3.B.3 실질 금리는 과거에 실제 인플레이션율을 명목 금리에서 뺌으로써 계산할 수 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
The nominal interest rate 名义利率 is the stated rate, not adjusted for inflation.
The real interest rate 实际利率 is what you actually earn in purchasing power:
Lenders and borrowers care about the real rate. If inflation turns out higher than expected, real rates fall – helping borrowers and hurting lenders.
Worked example. A loan carries a nominal rate of $6\%$ while inflation runs at $2\%$. The real rate is $6\%-2\%=4\%$, so the lender's purchasing power grows by $4\%$. If inflation instead jumped to $7\%$, the real rate would be $-1\%$ – the lender would actually lose purchasing power.
The Definition, Measurement, and Functions of Money
Syllabus
English
Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.
Learning Objective MEA-3.C:
a. Define money and its functions.
b. Calculate (using data as appropriate) measures of money.
MEA-3.C.1 Money is any asset that is accepted as a means of payment.
MEA-3.C.2 Money serves as a medium of exchange, unit of account, and store of value.
MEA-3.C.3 The money supply is measured using monetary aggregates designated as M1 and M2.
MEA-3.C.4 The monetary base (often labeled as M0 or MB) includes currency in circulation and bank reserves.
한국어
지속적 이해(MEA-3): 돈은 재화와 서비스의 가치를 비교할 수 있게 하며, 금리 차용하거나 저축된 돈의 가격에 대한 지표 역할을 한다.
학습 목표 MEA-3.C:
a. 돈과 그 기능을 정의하시오.
b. (적절히 데이터를 사용하여) 돈의 측정方法来 계산하시오.
MEA-3.C.1 돈은 결제 수단으로 인정되는 모든 자산이다.
MEA-3.C.2 돈은 거래의 매개체, 가치의 계량 단위 및 가치 저장 수단으로 기능한다.
MEA-3.C.3 돈의 공급량은 M1 및 M2로 지정된 통화 aggregate로 측정된다.
MEA-3.C.4 통화 base(보통 M0 또는 MB라고 표기됨)는 유통 중인 화폐와 은행_groups reserve를 포함한다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Money 货币 is anything widely accepted in exchange. Its three functions: a medium of exchange 交换媒介 (avoids barter), a unit of account 记账单位 (a common measure of value), and a store of value 价值储藏 (holds value over time). Modern money is fiat money 法定货币 – valuable because the government declares it legal tender and people trust it, not because it is backed by gold.
The functions of money — the AP exam tests the first three (medium of exchange, unit of account, store of value); standard of deferred payment is beyond the CED
Money is measured in tiers by liquidity: M1 (currency plus checkable deposits – the most liquid) and the broader M2 (M1 plus savings deposits and other near-money). Below M1 is the monetary base 基础货币 (M0, or MB) – currency in circulation plus bank reserves. The money multiplier equals money supply ÷ monetary base, so a central-bank action that raises reserves expands the money supply by a larger amount through the multiplier.
Money works because everyone accepts it: a shared unit of account, medium of exchange, and store of value
Enduring Understanding (POL-2): The banking system plays an important role in the expansion of the money supply.
Learning Objective POL-2.A:
a. Define key terms related to the banking system and the expansion of the money supply.
b. Explain how the banking system creates and expands the money supply.
c. Calculate (using data and balance sheets as appropriate) the effects of changes in the banking system.
POL-2.A.1 Depository institutions (such as commercial banks) organize their assets and liabilities on balance sheets.
POL-2.A.2 Depository institutions operate using fractional reserve banking.
POL-2.A.3 Banks' reserves are divided into required reserves and excess reserves.
POL-2.A.4 Excess reserves are the basis of expansion of the money supply by the banking system.
POL-2.A.5 The money multiplier is the ratio of the money supply to the monetary base.
POL-2.A.6 The size of expansion of the money supply depends on the money multiplier.
POL-2.A.7 The maximum value of the money multiplier can be calculated as the reciprocal of the required reserve ratio.
POL-2.A.8 The amount predicted by the simple money multiplier may be overstated because it does not take into account a bank's desire to hold excess reserves or the public holding more currency.
한국어
지속적 이해 (POL-2): 은행 체계는 돈 공급 확장에 중요한 역할을 한다.
학습 목표 POL-2.A:
a. 은행 체계 및 돈 공급 확장과 관련된 주요 용어를 정의한다.
b. 은행 체계가 어떻게 돈을 생성하고 확충하는지를 설명한다.
c. 데이터와 대차대조표를 적절히 사용하여 은행 체계 변화의 영향을 계산한다.
POL-2.A.1 예금 기관(상업은행 등)은 자산과 부채를 대차대조서에 정리하여 운영한다.
POL-2.A.2 예금 기관은 유동비율 제도를 통해 운영된다.
POL-2.A.3 은행의 보유 금리는 필수보유금리와 초과보유금리로 나뉜다.
POL-2.A.4 초과보유금리는 은행 체계에 의한 돈 공급 확장의 기반이 된다.
POL-2.A.5 dinero multiplier(돈 승수)는 돈 공급액과货币基底(통화기초)의 비율이다.
POL-2.A.6 돈 공급의 확장 규모는 dinero multiplier(돈 승수)에 따라 결정된다.
POL-2.A.7 dinero multiplier(돈 승수)의 최대값은 필수보유비율의 역수로 계산할 수 있다.
POL-2.A.8 단순 dinero multiplier(돈 승수)로 예측된 금액은 은행의 초과보유금리 보유 의지나 대중의 현금 보유 증가를 고려하지 않아 과대평가될 수 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Banks operate on a fractional reserve 部分准备金 system: they keep a fraction of deposits as reserves 准备金 and lend the rest. The fraction they must keep is the required reserve ratio 法定准备金率 (rr). Lending creates new deposits, which are re-deposited and re-lent, expanding the money supply by the money multiplier:
$$\text{money multiplier}=\frac{1}{rr}.$$
A new $1000 deposit with$rr=0.1$leaves$$900$in excess reserves, so the banking system can expand the money supply by up to$900\times\frac{1}{0.1}=9,000$. Use a bank's T-account (assets = reserves + loans; liabilities = deposits) to track required reserves and excess reserves 超额准备金 (the amount available to lend).
Worked example. A bank receives a $\$1000$ deposit with $rr=0.20$. It must hold $0.20\times1000=\$200$ as required reserves, leaving $\$800$ of excess reserves to lend. With a money multiplier of $\dfrac{1}{0.20}=5$, that $\$800$ of new lending can expand the money supply by up to $800\times5=\$4000$ across the banking system.
Exam skill: given a required reserve ratio and a deposit, compute excess reserves, the money multiplier, and the maximum change in the money supply.
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See banks multiply deposits · 看到银行如何创造存款
Banks keep a fraction of deposits as reserves and lend the rest, which is redeposited and lent again — the money multiplier expands the money supply from the initial deposit. · 银行保留一部分存款作为准备金，贷出其余部分，这部分又被存入并再次贷出——货币乘数将初始存款扩大为货币供给。
Enduring Understanding (MKT-3): In the money market, demand for and supply of money determine the equilibrium nominal interest rate and influence the value of other financial assets.
Learning Objective MKT-3.A:
a. Define (using graphs as appropriate) the money market, money demand, and money supply.
b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the nominal interest rate and the quantity of money demanded (supplied).
MKT-3.A.1 The demand for money shows the inverse relationship between the nominal interest rate and the quantity of money people want to hold.
MKT-3.A.2 Given a monetary base determined by a country's central bank, money supply is independent of the nominal interest rate.
Learning Objective MKT-3.B: Define (using graphs as appropriate) equilibrium in the money market.
MKT-3.B.1 In the money market, equilibrium is achieved when the nominal interest rate is such that the quantities demanded and supplied of money are equal.
Learning Objective MKT-3.C: Explain (using graphs as appropriate) how nominal interest rates adjust to restore equilibrium in the money market.
MKT-3.C.1 Disequilibrium nominal interest rates create surpluses and shortages in the money market. Market forces drive nominal interest rates toward equilibrium.
Learning Objective MKT-3.D:
a. Explain (using graphs as appropriate) the determinants of demand and supply in the money market.
b. Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply in the money market affect the equilibrium nominal interest rate.
MKT-3.D.1 Factors that shift the demand for money, such as changes in the price level, and supply of money, such as monetary policy, change the equilibrium nominal interest rate.
한국어
지속적 이해 (MKT-3): 돈 시장에서 돈 수요와 공급은 균형 명목이자율을 결정하며 다른 금융자산 가치에도 영향을 미친다.
학습 목표 MKT-3.A:
a. graphs(그래프)를 적절히 사용하여 돈 시장, 돈 수요, 돈 공급을 정의한다.
b. graphs(그래프)를 적절히 사용하여 명목이자율과 돈 수요량(공급량) 간의 관계를 설명한다.
MKT-3.A.1 돈 수요는 명목이자율과 사람들이 보유하려는 돈 양 사이의 반비례적 관계를 보여준다.
MKT-3.A.2 한 국가의 중앙은행에 의해 결정된 통화기초가 주어진 경우, 돈 공급은 명목이자율과 무관하다.
학습 목표 MKT-3.B: graphs(그래프)를 적절히 사용하여 돈 시장의 균형을 정의한다.
MKT-3.B.1 돈 시장에서 균형은 명목이자율이 such that money demand and supply quantities are equal(錢需求和供给数量相等)일 때 성립한다.
학습 목표 MKT-3.C: graphs(그래프)를 적절히 사용하여 명목이자율이 어떻게 조정되어 돈 시장의 균형을 회복하는지를 설명한다.
MKT-3.C.1 불균형 상태의 명목이자율은 돈 시장에서 과잉 공급과 부족을 초래한다. 시장 메커니즘은 명목이자율을 균형 수준으로 이동시킨다.
학습 목표 MKT-3.D:
a. graphs(그래프)를 적절히 사용하여 돈 시장의 수요와 공급의 결정 요인을 설명한다.
b. graphs(그래프)를 적절히 사용하여 돈 시장의 수요와 공급 변화가 균형 명목이자율에 미치는 영향을 설명한다.
MKT-3.D.1 물가지수 변화와 같은 돈 수요를 이동시키는 요인, 또는 통화정책과 같은 돈 공급을 이동시키는 요인은 균형 명목이자율을 변화시킨다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
The money market sets the interest rate
The money market 货币市场 determines the nominal interest rate:
The interest rate is set by the demand for and supply of money
Money demand 货币需求 slopes downward against the interest rate – the rate is the opportunity cost of holding money instead of interest-bearing assets. It shifts right with a higher price level or more real GDP.
Money supply 货币供给 is vertical – set by the central bank, independent of the interest rate.
Their intersection sets the equilibrium interest rate. If the central bank increases the money supply, the supply line shifts right and the interest rate falls.
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Equilibrium in the money market · 货币市场的均衡
The money market sets the interest rate where money demand meets the central bank's money supply. A change in the money supply moves the interest rate. · 货币市场在货币需求与中央银行货币供给相等的地方设定利率。货币供给的变化会导致利率变动。
Enduring Understanding (POL-1): Fiscal and monetary policy have short-run effects on macroeconomic outcomes.
Learning Objective POL-1.D:
a. Define monetary policy and related terms.
b. Explain (using graphs as appropriate) the short-run effects of a monetary policy action.
c. Calculate (using data and balance sheets as appropriate) the effects of a monetary policy action.
POL-1.D.1 Central banks implement monetary policies to achieve macroeconomic goals, such as price stability.
POL-1.D.2 The tools of monetary policy may include the central bank's discount rate and other administered interest rates (e.g., interest on reserves), open market operations, and the required reserve ratio. The tools used and the way in which they are implemented differ between economies that have limited reserves in their banking system and economies that have ample reserves in their banking system. (The banking system in the United States has ample reserves, and the Federal Reserve's key policy tool is interest on reserves.)
POL-1.D.3 When the central bank conducts an open-market purchase (sale), reserves increase (decrease), thereby increasing (decreasing) the monetary base.
POL-1.D.4 When the central bank conducts an open-market purchase (sale) in an economy with limited reserves, the effect on the money supply is greater than the effect on the monetary base because of the money multiplier.
POL-1.D.5 Many central banks carry out policy to hit a target range for an overnight interbank lending rate, sometimes referred to as the central bank's policy rate. (In the United States, this is the federal funds rate.)
POL-1.D.6 Central banks can influence the nominal interest rate in the short run, which in turn will affect investment and consumption. [See also EK MKT-5.G.2 for the influence on net capital inflows.] In an economy with limited reserves, the central bank can influence the nominal interest rate by changing the money supply. In an economy with ample reserves, changes in the money supply do not effectively change the nominal interest rate; instead, the central bank can influence the nominal interest rate by changing its administered interest rates.
POL-1.D.7 Expansionary or contractionary monetary policies are used to restore full employment when the economy is in a negative (i.e., recessionary) or positive (i.e., inflationary) output gap.
POL-1.D.8 Monetary policy can influence interest rates, aggregate demand, real output, and the price level. [See also EK MKT-5.E.3 for the effect on exchange rates.]
POL-1.D.9 A money market model, a reserve market model, and/or the AD–AS model may be used to demonstrate the short-run effects of monetary policy.
Learning Objective POL-1.E: Define why there are lags to monetary policy.
POL-1.E.1 In reality, there are lags to monetary policy caused by the time it takes to recognize a problem in the economy and the time it takes the economy to adjust to the policy action.
한국어
지속적 이해(POL-1): 재정 및 통화 정책은 거시경제 결과에 단기적 영향을 미친다.
학습 목표 POL-1.D:
a. 통화정책 및 관련 용어를 정의한다.
b. graphs(그래프)를 적절히 사용하여 통화정책 조치의 단기적 효과를 설명한다.
c. 데이터와 대차대조표를 적절히 사용하여 통화정책 조치의 영향을 계산한다.
POL-1.D.1 중앙은행은 물가 안정과 같은 거시경제 목표를 달성하기 위해 통화정책을 시행한다.
POL-1.D.2 통화정책의 도구에는 중앙은행의 할인율 및 기타 관리 이자율(예: 보유금리 이자), 시중매도(매수) 사업, 필수보유비율이 포함될 수 있다. 사용되는 도구와 그 적용 방식은 은행 체계에서 보유금이 제한적인 경제와 풍부한 경제 간에 다르다. (미국 은행 체계는 보유금이 풍부하며 연방준비제의 핵심 정책 도구는 보유금리 이자이다.)
POL-1.D.3 중앙은행이 시중매도(매수) 사업을实施할 때, 보유금은 증가(감소)하여 통화기초를 늘린다(줄인다).
POL-1.D.4 보유금이 제한적인 경제에서 중앙은행이 시중매도(매수) 사업을实施하면, dinero multiplier(돈 승수) 때문에 돈 공급에 미치는 영향이 통화기초에 미치는 영향보다 크다.
POL-1.D.5 많은 중앙은행은过夜同业拆借利率(야간 동업간 차용금리)의 목표 범위에 도달하기 위한 정책을 수행하는데, 이를 때때로 중앙은행의 정책금리라 부른다. (미국에서는 연방 자금 금리이다.)
POL-1.D.6 중앙은행은 단기적으로 명목이자율에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 투자와 소비에 영향을 미친다. [순자본 유입에 대한 영향에 대해서는 EK MKT-5.G.2 참조.] 보유금이 제한적인 경제에서 중앙은행은 돈 공급을 변화시켜 명목이자율에 영향을 미칠 수 있다. 보유금이 풍부한 경제에서는 돈 공급 변화가 명목이자율에 효과적으로 영향을 미치지 못하므로, 대신 중앙은행은 관리 이자율을 변화시켜 명목이자율에 영향을 미칠 수 있다.
POL-1.D.7 경기가 음의产出缺口(即, 경기침체) 또는 양의产出缺口(即, 인플레이션)에 있을 때 완전 고용을 회복하기 위해 확장적 또는 긴축적 통화정책이 사용된다.
POL-1.D.8 통화정책은 금리, 총수요, 실질 산출 및 물가 수준에 영향을 미칠 수 있다. [환율에 미치는 영향에 대해서는 EK MKT-5.E.3도 참고할 것.]
POL-1.D.9 통화정책의 단기적 효과를 설명하기 위해 화폐 시장 모델, 준비금 시장 모델 및 AD–AS 모델을 사용할 수 있다.
학습 목표 POL-1.E: 통화정책 시차가 발생하는 이유를 정의하시오.
POL-1.E.1 현실에서 통화정책에는 경제 내 문제 인지에 소요되는 시간과 정책 조치에 대해 경제가 조정하는 데 걸리는 시간에 의해 시차가 발생한다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Monetary policy 货币政策 is the central bank's (the Federal Reserve's) use of the money supply to steer the economy, working through the interest rate:
How a higher interest rate works through the economy to slow inflation
Expansionary (easy) 扩张性: increase the money supply $\to$ interest rate falls $\to$ investment and consumption rise $\to$ AD shifts right (fights recession).
Contractionary (tight) 紧缩性: decrease the money supply $\to$ interest rate rises $\to$ AD shifts left (fights inflation).
Tools: open-market operations 公开市场操作 (buying bonds injects money, selling bonds withdraws it – the main tool), changing the reserve requirement, and changing the discount rate 贴现率 (the rate banks pay to borrow from the central bank). Follow the full chain on the exam: money supply $\to$ interest rate $\to$ investment $\to$ AD $\to$ output, price level, unemployment.
Modern central banks run an ample-reserves system. Rather than nudging the money supply, the Fed sets administered rates – chiefly the interest on reserves (IOR) 准备金利息 it pays banks – and this steers the policy rate 政策利率 (the federal funds rate, the overnight rate banks charge one another). In the reserve market, reserve demand slopes downward while the central bank supplies reserves at its chosen rate; raising IOR lifts the whole policy rate to fight inflation, lowering it eases to fight recession. (In the older limited-reserves system the Fed instead shifted the reserve supply through open-market operations.)
A central bank building: monetary policy sets interest rates and the money supply
Enduring Understanding (MKT-4): The interaction of borrowers, who demand loanable funds, and savers, who supply loanable funds, determines the equilibrium real interest rate.
Learning Objective MKT-4.A:
a. Define (using graphs as appropriate) the loanable funds market, demand for loanable funds, and supply of loanable funds.
b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the real interest rate and the quantity of loanable funds demanded (supplied).
MKT-4.A.1 The loanable funds market describes the behavior of savers and borrowers.
MKT-4.A.2 The demand for loanable funds shows the inverse relationship between real interest rates and the quantity demanded of loanable funds.
MKT-4.A.3 The supply of loanable funds shows the positive relationship between real interest rates and the quantity supplied of loanable funds.
Learning Objective MKT-4.B: Define national savings in both a closed and an open economy.
MKT-4.B.1 In the absence of international borrowing and lending, national savings is the sum of public savings and private savings.
MKT-4.B.2 For an open economy, investment equals national savings plus net capital inflow.
Learning Objective MKT-4.C: Define (using graphs as appropriate) equilibrium in the loanable funds market.
MKT-4.C.1 In the loanable funds market, equilibrium is achieved when the real interest rate is such that the quantities demanded and supplied of loanable funds are equal.
Learning Objective MKT-4.D: Explain (using graphs as appropriate) how real interest rates adjust to restore equilibrium in the loanable funds market.
MKT-4.D.1 Disequilibrium real interest rates create surpluses and shortages in the loanable funds market. Market forces drive real interest rates toward equilibrium.
Learning Objective MKT-4.E:
a. Explain (using graphs as appropriate) the determinants of demand and supply in the loanable funds market.
b. Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply in the loanable funds market affect the equilibrium real interest rate and equilibrium quantity of loanable funds.
MKT-4.E.1 The loanable funds market can be used to show the effects of government spending, taxes, and borrowing on interest rates.
MKT-4.E.2 Factors that shift the demand (such as an investment tax credit) and supply (such as changes in saving behavior) of loanable funds change the equilibrium interest rate and the equilibrium quantity of funds.
한국어
지속적 이해 (MKT-4): 차용 가능 자금을 수요하는 차입주와 차용 가능 자금을 공급하는 저축주의 상호작용이 균형 실질 금리를 결정한다.
학습 목표 MKT-4.A:
a. 차용 가능 자금 시장, 차용 가능 자금 수요 및 차용 가능 자금 공급을 정의하시오(필요시 그래프 활용).
b. 실질 금리와 차용 가능 자금 수요량(공급량) 사이의 관계를 설명하시오(필요시 그래프 활용).
MKT-4.A.1 차용 가능 자금 시장은 저축자와 차입주의 행동을 설명한다.
MKT-4.A.2 차용 가능 자금 수요는 실질 금리와 차용 가능 자금 수요량 간의 반비례 관계를 보여준다.
MKT-4.A.3 차용 가능 자금 공급은 실질 금리와 차용 가능 자금 공급량 간의 정비례 관계를 보여준다.
학습 목표 MKT-4.B: 폐쇄 경제 및 개방 경제에서의 국가 저축을 정의하시오.
MKT-4.B.1 국제 차입 및 대출이 없는 경우, 국가 저축은 공공 저축과 사적 저축의 합이다.
MKT-4.B.2 개방 경제에서 투자금은 국가 저축에 순자본 유입을 더한 값과 같다.
학습 목표 MKT-4.C: 차용 가능 자금 시장의 균형을 정의하시오(필요시 그래프 활용).
MKT-4.C.1 차용 가능 자금 시장에서 균형이란 실질 금리가 차용 가능 자금의 수요량과 공급량이 같아지는 수준일 때 달성된다.
학습 목표 MKT-4.D: 차용 가능 자금 시장의 균형을 회복하기 위한 실질 금리의 조정 과정을 설명하시오(필요시 그래프 활용).
MKT-4.D.1 불균형 실질 금리는 차용 가능 자금시장에서 과잉 공급과 부족을 초래하며, 시장 메커니즘이 실질 금리를 균형 수준으로 이동시킨다.
학습 목표 MKT-4.E:
a. 차용 가능 자금 시장의 수요 및 공급 요인을 설명하시오(필요시 그래프 활용).
b. 차용 가능 자금 시장의 수요 및 공급 변화가 균형 실질 금리와 균형 차용 가능 자금량에 미치는 영향을 설명하시오(필요시 그래프 활용).
MKT-4.E.1 차용 가능 자금 시장은 정부 지출, 세금 및 차입이 금리에 미치는 영향을 보여주는 데 사용될 수 있다.
MKT-4.E.2 차용 가능 자금의 수요(예: 투자세 공제) 및 공급(예: 저축 행동 변화)을 변화시키는 요인은 균형 금리와 균형 자금량을 변경시킨다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
The loanable funds market
The loanable funds market 可贷资金市场 determines the real interest rate and connects saving to investment:
Supply of loanable funds comes from saving and slopes upward.
Demand for loanable funds comes from borrowers (firms investing, government borrowing) and slopes downward.
That saving is the economy's national savings 国民储蓄 = private savings (households and firms) + public savings (the government's budget balance – a surplus adds to saving, a deficit subtracts from it). For an open economy, investment = national savings + net capital inflow from abroad. So a bigger budget deficit is negative public saving that shrinks the supply of loanable funds and crowds out investment.
More saving shifts supply right and lowers the real rate; more government borrowing shifts demand right and raises the real rate – the mechanism behind crowding out. Distinguish the two graphs: the money market sets the nominal rate (vertical money supply), while loanable funds sets the real rate (upward-sloping saving supply).
Exam skill: know which graph to draw – money market for monetary policy, loanable funds for saving, deficits, and crowding out – and trace how a shift in one feeds into AD-AS.
Enduring Understanding (POL-1): Fiscal and monetary policy have short-run effects on macroeconomic outcomes.
Learning Objective POL-1.F: Explain (using graphs as appropriate) the effects of combined fiscal and monetary policy actions.
POL-1.F.1 A combination of expansionary or contractionary fiscal and monetary policies may be used to restore full employment when the economy is in a negative (i.e., recessionary) or positive (i.e., inflationary) output gap.
POL-1.F.2 A combination of fiscal and monetary policies can influence aggregate demand, real output, the price level, and interest rates. [For additional details on fiscal and monetary policy actions and how to demonstrate their effects graphically, see LO POL-1.A and LO POL-1.D.]
한국어
지속적 이해(POL-1): 재정 및 통화 정책은 거시경제 결과에 단기적 영향을 미친다.
학습 목표 POL-1.F: 결합된 재정 및 통화정책 조치의 효과를 설명하시오(필요시 그래프 활용).
POL-1.F.1 경제가 음의(즉, 경기 침체) 또는 양의(즉, 인플레이션) 산출 격차 상태에 있을 때 완전 고용을 회복시키기 위해 확장적 또는 축소적 재정 및 통화정책의 조합이 사용될 수 있다.
POL-1.F.2 재정 및 통화정책의 조합은 총수요, 실질 산출, 물가 수준 및 금리에 영향을 미칠 수 있다. [재정 및 통화정책 조치에 대한 추가 정보 및 그 효과의 그래픽 표현 방법에 대해서는 LO POL-1.A 및 LO POL-1.D를 참고할 것.]
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
A parliament building: governments use spending and taxes as fiscal policy tools
Both policies work by shifting AD in the short run. Fiscal policy 财政政策 changes government spending or taxes; monetary policy 货币政策 changes the money supply and thus the interest rate. They can work together (both expansionary to fight a deep recession) or be mixed (e.g. loose fiscal + tight monetary). In the short run, expansionary policy raises output and the price level and lowers unemployment; contractionary policy does the reverse.
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Use policy to shift aggregate demand · 利用政策移动总需求
In the short run, fiscal (spending/taxes) and monetary (interest-rate) policy shift aggregate demand, moving real GDP and the price level along short-run aggregate supply. · 단기에서 재정(지출/세금) 및 통화(이자율) 정책은 총수요를 변화시켜 실질 GDP와 물가 수준을 단기 총공급 곡선 위로 이동시킵니다.
Enduring Understanding (MOD-3): The Phillips curve model is used to represent the relationship between inflation and unemployment and to illustrate how macroeconomic shocks affect inflation and unemployment.
Learning Objective MOD-3.A:
a. Define (using graphs as appropriate) the short-run Phillips curve and the long-run Phillips curve.
b. Explain (using graphs as appropriate) short-run and long-run equilibrium in the Phillips curve model.
MOD-3.A.1 The short-run trade-off between inflation and unemployment can be illustrated by the downward-sloping short-run Phillips curve (SRPC).
MOD-3.A.2 An economy is always operating somewhere along the SRPC.
MOD-3.A.3 The long-run relationship between inflation and unemployment can be illustrated by the long-run Phillips curve (LRPC), which is vertical at the natural rate of unemployment.
MOD-3.A.4 Long-run equilibrium corresponds to the intersection of the SRPC and the LRPC.
MOD-3.A.5 Points to the left of long-run equilibrium represent inflationary gaps, while points to the right of long-run equilibrium represent recessionary gaps.
Learning Objective MOD-3.B: Explain (using graphs as appropriate) the response of unemployment and inflation in the short run and in the long run.
MOD-3.B.1 Demand shocks correspond to movement along the SRPC.
MOD-3.B.2 Supply shocks correspond to shifts of the SRPC.
MOD-3.B.3 Factors that cause the natural rate of unemployment to change will cause the LRPC to shift.
한국어
지속적 이해 (MOD-3): 필립스 곡선 모델은 인플레이션과 실업률 간의 관계를 나타내고 거시경제 충격이 인플레이션 및 실업률에 미치는 영향을 설명하는 데 사용된다.
학습 목표 MOD-3.A:
a. 단기 필립스 곡선과 장기 필립스 곡선을 정의하시오(필요시 그래프 활용).
b. 필립스 곡선 모델의 단기 및 장기 균형을 설명하시오(필요시 그래프 활용).
MOD-3.A.1 인플레이션과 실업률 간의 단기 적 trade-off는 하향 경사적인 단기 필립스 곡선(SRPC)으로 설명할 수 있다.
MOD-3.A.2 경제는 항상 SRPC 상의 어느 한 지점에서 운영된다.
MOD-3.A.3 인플레이션과 실업률 간의 장기 관계는 실업 자연율에서 수직인 장기 필립스 곡선(LRPC)으로 설명할 수 있다.
MOD-3.A.4 장기 균형은 SRPC와 LRPC의 교차점에 해당한다.
MOD-3.A.5 장기 균형점 왼쪽의 점은 인플레이션 격차를, 오른쪽의 점은 경기 침체 격차를 나타낸다.
학습 목표 MOD-3.B: 단기 및 장기에서 실업률과 인플레이션의 반응 과정을 설명하시오(필요시 그래프 활용).
MOD-3.B.1 수요 충격은 SRPC 상의 이동을 의미한다.
MOD-3.B.2 공급 충격은 SRPC의 이동을 의미한다.
MOD-3.B.3 실업 자연율을 변화시키는 요인은 LRPC를 이동시킨다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
The short-run Phillips curve
The Phillips curve 菲利普斯曲线 shows the short-run trade-off between inflation and unemployment:
The short-run and long-run Phillips curves
The short-run Phillips curve (SRPC) 短期菲利普斯曲线 slopes downward – lower unemployment comes with higher inflation. It is the mirror image of AD-AS: a rightward AD shift moves the economy up-left along the SRPC (less unemployment, more inflation).
The long-run Phillips curve (LRPC) 长期菲利普斯曲线 is vertical at the natural rate of unemployment 自然失业率 – the counterpart of vertical LRAS. In the long run there is no trade-off: policy changes inflation, not unemployment.
A supply shock shifts the SRPC (a negative shock moves it right – worse inflation and unemployment, i.e. stagflation). A change in expected inflation also shifts the SRPC.
Exam skill: link the AD-AS and Phillips graphs – a recessionary gap in AD-AS corresponds to a point on the SRPC to the right of the natural rate; know what shifts SRPC versus moves along it.
natural rate of unemployment/ˈnætʃərəl reɪt ɒv ʌnemˈplɔɪmənt/
자연 실업률에서 수직이다
5.3
Money Growth and Inflation
Syllabus
English
Enduring Understanding (POL-3): There are long-run implications of monetary and fiscal policy.
Learning Objective POL-3.A:
a. Explain (using graphs as appropriate) how inflation is a monetary phenomenon.
b. Define the quantity theory of money.
c. Calculate the money supply, velocity, the price level, and real output using the quantity theory of money.
POL-3.A.1 Inflation (deflation) results from increasing (decreasing) the money supply at too rapid of a rate for a sustained period of time.
POL-3.A.2 When the economy is at full employment, changes in the money supply have no effect on real output in the long run.
POL-3.A.3 In the long run, the growth rate of the money supply determines the growth rate of the price level (inflation rate) according to the quantity theory of money.
한국어
지속적 이해 (POL-3): 통화 및 재정정책에는 장기적 함의가 있다.
학습 목표 POL-3.A:
a. 인플레이션이 통화적 현상임을 그래프를 활용하여 설명하십시오.
b. 화물수량설을 정의하십시오.
c. 화물수량설을 이용하여 화폐 공급량, 회전율, 물가지수 및 실질 산출량을 계산하십시오.
POL-3.A.1 인플레이션(디플레이션)은 장기간에 걸쳐 화폐 공급량이 너무 빠르게 증가(감소)함으로써 발생한다.
POL-3.A.2 경제가 완전 고용 상태에 있을 때, 장기적으로 화폐 공급량의 변화는 실질 산출량에 영향을 미치지 않는다.
POL-3.A.3 화물수량설에 따르면, 장기에서 화폐 공급량의 성장률은 물가지수(인플레이션율)의 성장률을 결정한다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
In the long run, inflation is a monetary phenomenon. The quantity theory of money 货币数量论 states $M\times V = P\times Y$ (money supply $\times$ velocity $=$ price level $\times$ real output). With velocity $V$ and real output $Y$ roughly stable in the long run, growth in the money supply translates almost one-for-one into inflation. Printing money faster than the economy grows raises the price level, not real output – the root of high inflation and, in the extreme, hyperinflation 恶性通货膨胀.
Worked example. Suppose the money supply grows $8\%$ per year while real output $Y$ grows $3\%$ and velocity $V$ is stable. Rearranging $M\times V=P\times Y$ into growth rates, inflation $\approx 8\%-3\%=5\%$. The $5\%$ of money growth not matched by extra output simply becomes higher prices.
More money chasing goods: sustained money growth tends to raise the price level over time
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Link money growth to inflation · 화폐 증가와 인플레이션 연결하기
The quantity theory$MV=PY$: with output and velocity roughly fixed, the price level moves in proportion to the money supply — too much money chasing the same goods is inflation. · 수량론$MV=PY$: 생산량과 회전 속도가 대략 고정될 때, 물가 수준은 비례하여 화폐 공급량에 따라 움직입니다. 동일한 상품에 대한 화폐가 과도하게 과잉则는 인플레이션을 유발합니다.
quantity theory of money/ˈkwɒntɪti ˈθɪəri ɒv ˈmʌni/
화폐 수량설
hyperinflation/ˌhaɪpərɪnˈfleɪʃn/
초인플레이션
5.4
Government Deficits and the National Debt
Syllabus
English
Enduring Understanding (POL-3): There are long-run implications of monetary and fiscal policy.
Learning Objective POL-3.B:
a. Define the government budget surplus (deficit) and national debt.
b. Explain the issues involved with the burden of the national debt.
POL-3.B.1 The government budget surplus (deficit) is the difference between tax revenues and government purchases plus transfer payments in a given year.
POL-3.B.2 A government adds to the national debt when it runs a budget deficit.
POL-3.B.3 A government must pay interest on its accumulated debt, thus increasing the national debt and increasingly forgoing using those funds for alternative uses. [See also LO POL-3.C on crowding out.]
한국어
지속적 이해 (POL-3): 통화 및 재정정책에는 장기적 함의가 있다.
학습 목표 POL-3.B:
a. 정부 예산 과잉(적자)과 국가 채무를 정의하십시오.
b. 국가 채무 부담과 관련된 문제점을 설명하십시오.
POL-3.B.1 정부 예산 과잉(적자)은 특정 연도의 세수 revenue와 정부 지출 및 이전지출의 차액이다.
POL-3.B.2 정부가 예산 적자를 내면 국가 채무가 증가한다.
POL-3.B.3 정부는 축적된 부채에 대한 이자를 지급해야 하므로, 이는 국가 채무를 증가시키고 그 자금의 다른 대안적 사용 가능성을 점차 줄여버린다. [또한 LO POL-3.C의 크라우딩 아웃을 참조.]
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
A budget deficit 预算赤字 occurs when government spending exceeds tax revenue in a year (a surplus 盈余 is the reverse). The accumulated total of past deficits is the national debt 国债. Deficits are financed by borrowing – selling government bonds – which adds to the debt and to future interest payments. Persistent deficits raise concerns about crowding out and the burden of servicing the debt.
Bond and equity markets: government borrowing competes for loanable funds and can crowd out private investment
Enduring Understanding (POL-3): There are long-run implications of monetary and fiscal policy.
Learning Objective POL-3.C:
a. Define crowding out.
b. Explain (using graphs as appropriate) how fiscal policy may cause crowding out.
POL-3.C.1 When a government is in budget deficit, it typically borrows to finance its spending.
POL-3.C.2 A loanable funds market model can be used to show the effect of government borrowing on the equilibrium real interest rate and the resulting crowding out of private investment. [See MKT-4]
POL-3.C.3 Crowding out refers to the adverse effect of increased government borrowing, which leads to decreased levels of interest-sensitive private sector spending in the short run.
POL-3.C.4 A potential long-run impact of crowding out is a lower rate of physical capital accumulation and less economic growth as a result.
한국어
지속적 이해 (POL-3): 통화 및 재정정책에는 장기적 함의가 있다.
학습 목표 POL-3.C:
a. 크라우딩 아웃을 정의하십시오.
b. 재정 정책이 어떻게 크라우딩 아웃을 유발할 수 있는지를 그래프를 활용하여 설명하십시오.
POL-3.C.1 정부가 예산 적자를 내는 경우, 일반적으로 지출을 재원하기 위해 차입한다.
POL-3.C.2 가용 자금 시장 모델은 정부의 차입이 균형 실질 금리에 미치는 영향과 이로 인한 민간 투자의 대체(크라우딩 아웃) 효과를 보여줄 수 있다. [MKT-4 참조]
POL-3.C.3 크라우딩 아웃이란 정부의 차입 증가로 인해 단기에서 금리 민감적인 민간 부문 지출 수준이 감소하는 부정적인 효과를 말한다.
POL-3.C.4 크라우딩 아웃의 장기적 잠재적 영향으로는 물적 자본 축적률 저하 및 결과적인 경제 성장 둔화가 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Crowding out 挤出效应 is the main long-run cost of deficit-financed fiscal policy. When the government borrows heavily, it increases the demand for loanable funds, raising the real interest rate. Higher rates reduce private investment (and interest-sensitive consumption). So expansionary fiscal policy partly cancels itself: the AD boost is offset by weaker investment. Worse, less investment today means a smaller capital stock and slower long-run growth.
Government borrowing raises interest rates and crowds out private investment
Exam skill: show crowding out on the loanable funds graph – government borrowing shifts demand right, the real interest rate rises, and private investment falls.
Worked example. A government borrows $\$500$ billion to finance a deficit. On the loanable funds market this shifts the demand for funds right, pushing the real interest rate up (say from $3\%$ to $4\%$). At the higher rate firms scale back investment – perhaps by $\$150$ billion – so the net boost to AD is smaller than the $\$500$ billion, and the lost investment slows long-run growth.
MEA-2
The economy fluctuates between periods of expansion and contraction in the short run, but economic growth can occur in the long run.
MEA-2.B
a. Define measures and determinants of economic growth.
b. Explain (using graphs and data as appropriate) the determinants of economic growth.
c. Calculate (using graphs and data as appropriate) per capita GDP and economic growth.
MEA-2.B.1 Economic growth can be measured as the growth rate in real GDP per capita over time.
MEA-2.B.2 Aggregate employment and aggregate output are directly related because firms need to employ more workers in order to produce more output, holding other factors constant. This is captured by the aggregate production function.
MEA-2.B.3 Output per employed worker is a measure of average labor productivity.
MEA-2.B.4 Productivity is determined by the level of technology and physical and human capital per worker.
MEA-2.B.5 The aggregate production function shows that output per capita is positively related to both physical and human capital per capita.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
Economic growth 经济增长 is a sustained rise in real GDP per capita – the true source of higher living standards. It comes from more or better resources and is shown as a rightward shift of LRAS (and an outward shift of the PPC). Its main drivers:
Economic growth shifts the production possibilities curve outward
physical capital 实物资本 (more tools and machines per worker),
human capital 人力资本 (education, skills, health),
technology 技术 and innovation,
productivity 生产率 (output per worker) growth, the deepest driver.
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Economic growth pushes the frontier out · 经济增长推动边界外移
Economic growth — more resources, better technology — shifts the whole production possibilities frontier outward, letting the economy produce more of everything. · 经济增长——更多的资源、更好的技术——会使整个生产可能性边界向外移动，使经济能够生产更多的所有商品。
POL-4
Authorities and organizations institute policies that affect economic growth.
POL-4.A
a. Explain (using graphs as appropriate) public policies aimed at influencing long-run economic growth.
b. Define supply-side fiscal policies.
[For a description of economic growth and information about how to show it graphically, see LO MEA-2.B, LO MOD-1.B, and LO MOD-2.I]
POL-4.A.1 Public policies that impact productivity and labor force participation affect real GDP per capita and economic growth.
POL-4.A.2 Government policies that invest in infrastructure and technology affect growth.
POL-4.A.3 Supply-side fiscal policies affect aggregate demand, aggregate supply, and potential output in the short run and long run by influencing incentives that affect household and business economic behavior.
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A wind farm: public investment in capital can raise long-run economic growth
Governments can raise long-run growth by policies that build capital and productivity: investment in infrastructure and education, research and development incentives, protecting property rights 产权 and the rule of law, encouraging saving and investment (which finances capital), and keeping inflation low and stable. The recurring long-run theme: policies that crowd out or discourage investment slow growth, while those that encourage capital formation speed it up.
Balance of Payments Accounts · 결제 recount accounts
Syllabus
English
Enduring Understanding (MEA-4): Foreign trade accounting measures the flow of goods, services, and financial capital between countries.
Learning Objective MEA-4.A:
a. Define the current account (CA), the capital and financial account (CFA), and the balance of payments (BOP).
b. Explain how changes in the components of the CA and CFA affect a country's BOP.
c. Calculate the CA, the CFA, and the BOP.
MEA-4.A.1 The current account (CA) records net exports, net income from abroad, and net unilateral transfers.
MEA-4.A.2 The CA is not always balanced; it may show a surplus or a deficit. A nation's balance of trade (i.e., net exports) is part of the current account and may also show a surplus or a deficit.
MEA-4.A.3 The capital and financial account (CFA) records financial capital transfers and purchases and sales of assets between countries.
MEA-4.A.4 The CFA is not always balanced; it may show a surplus (financial capital inflow) or a deficit (financial capital outflow).
MEA-4.A.5 The balance of payments (BOP) is an accounting system that records a country's international transactions for a particular time period. It consists of the CA and the CFA.
MEA-4.A.6 Any transaction that causes money to flow into a country is a credit to its BOP account, and any transaction that causes money to flow out is a debit. The sum of all credit entries should match the sum of all debit entries ($CA + CFA = 0$).
한국어
영구적 이해 (MEA-4): 대외 무역 장부는 국가 간 재화, 서비스 및 금융 자본의 흐름을 측정한다.
학습 목표 MEA-4.A:
a. 현재 계정(CA), 자본 및 금융 계정(CFA), 대외 거래 장부(BOP)를 정의하십시오.
b. CA와 CFA 구성 요소의 변화가 한 나라의 BOP에 미치는 영향을 설명하십시오.
c. CA, CFA 및 BOP을 계산하십시오.
MEA-4.A.1 현재 계정(CA)은 순수출, 해외 소득 및 순일방이전지출을 기록한다.
MEA-4.A.2 CA는 항상 균형을 이루지는 않으며, 과잉 또는 적자를 나타낼 수 있다. 한 나라의 대외 거래(즉, 순수출)는 현재 계정의 일부이며 과잉 또는 적자를 나타낼 수도 있다.
MEA-4.A.3 자본 및 금융 계정(CFA)은 국가 간의 금융 자본 이동 및 자산의 구매 및 판매를 기록한다.
MEA-4.A.4 CFA는 항상 균형을 이루지는 않으며, 과잉(금융 자본 유입) 또는 적자(금융 자본 유출)를 나타낼 수 있다.
MEA-4.A.5 대외 거래 장부(BOP)는 특정 기간 동안 한 나라의 대외 거래를 기록하는 장부 체계이다. 이는 CA와 CFA로 구성된다.
MEA-4.A.6一个国家의 BOP 계정으로 돈이 유입되는 모든 거래는 신용(credit)으로, 돈이 유출되는 모든 거래는 차신(debit)으로 기록된다. 모든 신용 항목의 합은 모든 차신 항목의 합과 일치해야 한다($CA + CFA = 0$).
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
The balance of payments 国际收支 records all transactions between a country and the rest of the world, in two main accounts:
The current account 经常账户 tracks trade in goods and services (exports minus imports), plus income and transfers. A trade deficit makes it negative.
The capital (financial) account 资本账户 tracks flows of financial assets – foreigners buying domestic assets, and residents buying foreign assets.
The two are mirror images: a current-account deficit is matched by a capital-account surplus (a country that imports more than it exports pays with assets, so foreign investment flows in). They sum to zero.
한국어
컨테이너 터미널: 수출 및 수입이 국제收支에 기록된다
국제收支는 한 나라와 전 세계 간의 모든 거래를 두 가지 주요 계정으로 기록합니다:
Current account의 네 가지 구성 요소
Current account는 재화 및 서비스의 거래(수출 minus 수입), 소득 및 이전을 추적합니다. 무역 적자는 이를 음수로 만듭니다.
자본(금융) 계정은 금융 자산의 흐름을 추적합니다 – 외국인들의 국내 자산 구매 및 거주민들의 해외 자산 구매.
두 계정은 반영 관계입니다: Current account 적자는 Capital account 초과수입과 매칭됩니다(수출보다 더 많이 수입하는 국가는 자산을 지불 수단으로 사용하므로 외국 자본 유입이 발생합니다). 두 계정의 합은 0입니다.
Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.
Learning Objective MKT-5.A:
a. Define the exchange rate, currency appreciation, and currency depreciation.
b. Explain how currencies are valued relative to one another.
c. Calculate the value of one currency relative to another.
MKT-5.A.1 In the foreign exchange market, one currency is exchanged for another; the price of one currency in terms of the other is the exchange rate.
MKT-5.A.2 If one currency becomes more valuable in terms of the other, it is said to appreciate. If one currency becomes less valuable in terms of the other, it is said to depreciate.
한국어
지속적 이해 (MKT-5): 구매자와 판매자가 한 국가의 화폐를 다른 국가의 화폐와 교환하는 상호작용은 유연한 환율 시장에서 균형 환율을 결정하며, 국가 간 재화, 서비스 및 금융 자본의 흐름에 영향을 미친다.
학습 목표 MKT-5.A:
a. 환율, 화폐 가치 상승(고환율), 화폐 가치 하락(저환율)을 정의하시오.
b. 환율이 서로 어떻게 평가되는지 설명하시오.
c. 한 화폐의 가치가 다른 화폐에 비해 어떻게 계산되는지 설명하시오.
MKT-5.A.1 외환 시장에서 한 화폐는 다른 화폐와 교환되며, 한 화폐가 다른 화폐로 표시된 가격이 환율이다.
MKT-5.A.2 한 화폐가 다른 화폐에 비해 가치가 높아지면 그 화폐는 고환율(appreciate)되었다고 한다. 반대로 한 화폐가 다른 화폐에 비해 가치가 낮아지면 저환율(depreciate)되었다고 한다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
An exchange rate 汇率 is the price of one currency in terms of another. A currency appreciates 升值 when it gains value (buys more foreign currency) and depreciates 贬值 when it loses value. Always track which currency: if the US dollar appreciates against the euro, the euro depreciates against the dollar – the same event from two sides.
Worked example. Suppose $\$1=\text{€}0.90$, so $\text{€}1=\dfrac{1}{0.90}\approx\$1.11$. If the dollar then appreciates to $\$1=\text{€}1.00$, each dollar now buys more euros, while the euro has depreciated – it now buys only $\$1.00$ instead of $\$1.11$. The single event is an appreciation of the dollar and a depreciation of the euro.
Most currencies today are floating 浮动, set by supply and demand in the foreign-exchange market.
한국어
환율 표시판: 환율은 하나의 통화를 다른 통화로 표현한 가격이다
환율은 한 화폐를 다른 화폐로 환산한 가격입니다. 화폐가 가치를 상승하여 더 많은 외화를 구매할 때는 상승한다고 하고, 가치가 하락할 때는 하락합니다. 항상 어떤 화폐에 초점을 맞추는지 확인하세요: 미국 달러가 유로화 대비 상승한다면, 유로화는 달러 대비 하락하는 것입니다 – 같은 사건을 두 관점에서 본 것입니다.
풀이 예제.$\$1=\text{€}0.90$, so $\text{€}1=\dfrac{1}{0.90}\approx\$1.11$라고 가정해 봅시다. 만약달러가 이후 $\$1=\text{€}1.00$, each dollar now buys more euros, while the euro has depreciated – it now buys only $\$1.00$로 상승하고 이전의 $\$1.11$보다 높아진다면, 이는 단일 사건으로서 달러의 상승과 동시에 유로화의 하락입니다.
Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.
Learning Objective MKT-5.B:
a. Define the foreign exchange market, demand for currency, and supply of currency.
b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the exchange rate and the quantity of currency demanded (supplied).
MKT-5.B.1 The demand for a currency in a foreign exchange market arises from the demand for the country's goods, services, and financial assets and shows the inverse relationship between the exchange rate and the quantity demanded of a currency.
MKT-5.B.2 The supply of a currency in a foreign exchange market arises from making payments in other currencies and shows the positive relationship between the exchange rate and the quantity supplied of a currency.
Learning Objective MKT-5.C: Define (using graphs as appropriate) the equilibrium exchange rate.
MKT-5.C.1 In the foreign exchange market, equilibrium is achieved when the exchange rate is such that the quantities demanded and supplied of the currency are equal.
Learning Objective MKT-5.D: Explain (using graphs as appropriate) how exchange rates adjust to restore equilibrium in the foreign exchange market.
MKT-5.D.1 Disequilibrium exchange rates create surpluses and shortages in the foreign exchange market. Market forces drive exchange rates toward equilibrium.
한국어
지속적 이해 (MKT-5): 구매자와 판매자가 한 국가의 화폐를 다른 국가의 화폐와 교환하는 상호작용은 유연한 환율 시장에서 균형 환율을 결정하며, 국가 간 재화, 서비스 및 금융 자본의 흐름에 영향을 미친다.
학습 목표 MKT-5.B:
a. 외환 시장, 화폐 수요, 화폐 공급을 정의하시오.
b. (그래프를 사용하여 필요할 경우) 환율과 화폐 수요량(공급량) 사이의 관계를 설명하시오.
MKT-5.B.1 외환 시장의 한 화폐에 대한 수요는 해당 국가의 재화, 서비스, 금융 자산에 대한 수요에서 발생하며, 환율과 화폐 수요량 사이에 역비례 관계가 있음을 보여준다.
MKT-5.B.2 외환 시장의 한 화폐에 대한 공급은 다른 화폐로의 결제 과정에서 발생하며, 환율과 화폐 공급량 사이에 정비례 관계가 있음을 보여준다.
학습 목표 MKT-5.C: (그래프를 사용하여 필요할 경우) 균형 환율을 정의하시오.
MKT-5.C.1 외환 시장에서 균형이 성립하는 것은 환율이 화폐의 수요량과 공급량이 일치할 때이다.
학습 목표 MKT-5.D: (그래프를 사용하여 필요할 경우) 환율이 어떻게 조정되어 외환 시장의 균형을 회복하는지 설명하시오.
MKT-5.D.1 불균형 환율은 외환 시장에서 초과 공급과 초과 수요를 초래한다. 시장 메커니즘이 환율을 균형 수준으로 이동시킨다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
The foreign exchange market
Each currency has its own supply-and-demand graph (price $=$ the exchange rate, quantity $=$ amount of that currency).
Demand for a currency comes from foreigners wanting its goods, services, or assets.
Supply of a currency comes from its own residents wanting foreign goods, services, or assets.
The equilibrium exchange rate is where they cross. A rightward shift in demand for a currency causes it to appreciate; a rightward shift in supply causes it to depreciate.
Exam skill: always draw the graph for the currency named in the question, label the axis with that currency's price, and shift the correct curve – mixing up the two currencies' graphs is the most common error.
한국어
외화 시장
각 화폐에는 자체적인 수요-공급 그래프가 있으며(가격 $=$ 환율, 수량 $=$ 해당 화폐의 양)입니다.
수요: 외국인이 해당 국가의 상품, 서비스 또는 자산을 원할 때 발생합니다.
공급: 해당 국가의 거주자들이 해외의 상품, 서비스 또는 자산을 원할 때 발생합니다.
균형 환율은 두 곡선이 교차하는 지점입니다. 화폐에 대한 수요의 우측 이동은 그 화폐를 상승시키고, 공급의 우측 이동은 그 화폐를 하락시킵니다.
시험 기술: 질문에서 명시된 화폐에 대한 그래프를 반드시 그리세요. 축에 해당 화폐의 가격을 표시하고 올바른 곡선을 이동시키세요. 두 화폐의 그래프를 혼동하는 것이 가장 흔한 실수입니다.
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The foreign-exchange market · 외화 시장
A currency's exchange rate is set where demand for it meets supply. Higher demand for exports or higher interest rates appreciate the currency. · 통화의 환율은 수요와 공급이 만나는 지점에서 결정됩니다. 수출에 대한 수요 증가나 금리 인상이 통화를 강세(아프리에이션)시킵니다.
6.4
Changes in Policies and Economic Conditions · 정책 및 경제 상황의 변화
Syllabus
English
Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.
Learning Objective MKT-5.E:
a. Explain (using graphs as appropriate) the determinants of currency demand and supply.
b. Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply in the foreign exchange market affect the equilibrium exchange rate.
MKT-5.E.1 Factors that shift the demand for a currency (such as the demand for that country's goods, services, or assets) and the supply of a currency (such as tariffs or quotas on the other country's goods and services) change the equilibrium exchange rate.
MKT-5.E.2 Fiscal policy can influence aggregate demand, real output, the price level, and exchange rates.
MKT-5.E.3 Monetary policy can influence aggregate demand, real output, the price level, and interest rates, and thereby affect exchange rates.
한국어
지속적 이해 (MKT-5): 구매자와 판매자가 한 국가의 화폐를 다른 국가의 화폐와 교환하는 상호작용은 유연한 환율 시장에서 균형 환율을 결정하며, 국가 간 재화, 서비스 및 금융 자본의 흐름에 영향을 미친다.
학습 목표 MKT-5.E:
a. (그래프를 사용하여 필요할 경우) 화폐 수요와 공급의 결정 요인을 설명하시오.
b. (그래프를 사용하여 필요할 경우) 외환 시장의 수요와 공급 변화가 균형 환율에 미치는 영향을 설명하시오.
MKT-5.E.1 한 화폐의 수요(해당 국가의 재화, 서비스, 자산에 대한 수요 등)나 공급(타국 재화와 서비스에 대한 관세 또는 물량 제한 등)을 변화시키는 요인은 균형 환율을 변경시킨다.
MKT-5.E.2 재정 정책은 총수요, 실질 산출, 물가지수 및 환율에 영향을 미칠 수 있다.
MKT-5.E.3 통화 정책은 총수요, 실질 산출, 물가지수 및 금리에 영향을 미침으로써 환율에도 영향을 줄 수 있다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Exchange rates respond to:
Relative interest rates: a higher domestic real interest rate attracts foreign financial investment, raising demand for the currency and causing appreciation.
Relative price levels/inflation: higher domestic inflation makes goods less competitive, lowering demand for the currency (depreciation).
Relative incomes: higher domestic income raises imports, increasing the supply of domestic currency (depreciation).
Tastes and expectations about future value.
Monetary policy has a strong link: expansionary monetary policy lowers interest rates, reduces demand for the currency, and causes depreciation (which then boosts net exports).
한국어
환율은 다음 요인에 반응합니다:
상대 금리: 국내 실질 금리가 높아지면 해외 금융 투자가 유입되어 수요가 증가하고 상승합니다.
상대 물가 수준/인플레이션: 국내 인플레이션이 높아지면 상품의 경쟁력이 떨어져 화폐에 대한 수요가 감소합니다 (하락).
상대 소득: 국내 소득이 높아지면 수입이 증가하여 국내 화폐의 공급이 늘어나게 됩니다 (하락).
취향 및 미래 가치에 대한 기대감.
통货政策과의 연결고리가 강합니다: 확장적 통화정책은 금리를 낮추고 화폐에 대한 수요를 줄이며 하락을 유발합니다 (이는 subsequently 순수출을 증대시킵니다).
6.5
Exchange Rates and Net Exports · 환율과 순수출
Syllabus
English
Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.
Learning Objective MKT-5.F: Explain (using graphs as appropriate) how changes in the value of a currency can lead to changes in a country's net exports and aggregate demand.
MKT-5.F.1 Factors that cause a currency to appreciate cause that country's exports to decrease and its imports to increase. As a result, net exports will decrease.
MKT-5.F.2 Factors that cause a currency to depreciate cause that country's exports to increase and its imports to decrease. As a result, net exports will increase. [See EK MOD-2.A.3 and EK MOD-2.H.1 for explanations of the effect of changes in net exports on aggregate demand and the resulting effects on output, employment, and the price level.]
한국어
지속적 이해 (MKT-5): 구매자와 판매자가 한 국가의 화폐를 다른 국가의 화폐와 교환하는 상호작용은 유연한 환율 시장에서 균형 환율을 결정하며, 국가 간 재화, 서비스 및 금융 자본의 흐름에 영향을 미친다.
학습 목표 MKT-5.F: (그래프를 사용하여 필요할 경우) 화폐 가치의 변화가 한 국가의 순수출과 총수요에 미치는 영향을 설명하시오.
MKT-5.F.1 화폐 가치를 상승시키는 요인은 해당 국가의 수출 감소를 가져오고 수입 증대를 가져온다. 이로 인해 순수출은 감소한다.
MKT-5.F.2 화폐 가치를 하락시키는 요인은 해당 국가의 수출 증가를 가져오고 수입 감소를 가져온다. 이로 인해 순수출은 증가한다. [순수출 변화가 총수요에 미치는 영향과 그에 따른 산출, 고용, 물가지수에 미치는 영향에 대한 설명은 EK MOD-2.A.3 및 EK MOD-2.H.1을 참고하시오.]
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Exchange rates feed back into AD through net exports:
A depreciation makes exports cheaper for foreigners and imports dearer, so net exports rise and AD shifts right.
An appreciation makes exports dearer and imports cheaper, so net exports fall and AD shifts left.
Worked example. A US car priced at $\$30{,}000$ costs a European buyer $\text{€}27{,}000$ when $\$1=\text{€}0.90$. If the dollar depreciates to $\$1=\text{€}0.80$, the same car now costs only $\text{€}24{,}000$ – cheaper for foreigners, so US exports rise while imports (now dearer in dollars) fall, lifting net exports and shifting AD right.
This is how the foreign-exchange market and the AD-AS model connect – a currency change is a channel through which policy reaches output.
한국어
환율은 순수출을 통해 총수요(AD)에 피드백합니다:
상승은 수출을 비싸게 만들고 수입을 저렴하게 하며, 하락은 그 반대를 유도합니다
하락은 외국인에게 수출을 저렴하게 만들고 수입을 비싸게 하므로 순수출이 증가하고 AD가 우측으로 이동합니다.
상승은 수출을 비싸게 만들고 수입을 저렴하게 하므로 순수출이 감소하고 AD가 좌측으로 이동합니다.
풀이 예제. 미국산 자동차 가격이 $\$30{,}000$ costs a European buyer $\text{€}27{,}000$ when $\$1=\text{€}0.90$라고 합시다. 만약 달러가 하락하여 $\$1=\text{€}0.80$, the same car now costs only $\text{€}24{,}000$이 되면(외국인에게 저렴해짐), 미국 수출이 증가하고 수입(이제 달러 기준 더 비쌈)이 감소하여 순수출이 상승하고 AD가 우측으로 이동합니다.
이것이 외화 시장과 AD-AS 모델이 연결되는 방식입니다. 화폐 변동은 정책을 산출로 전달하는 통로 역할을 합니다.
6.6
Real Interest Rates and International Capital Flows · 실질 금리와 국제 자본 흐름
Syllabus
English
Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.
Learning Objective MKT-5.G: Explain (using graphs as appropriate) how differences in real interest rates across countries affect financial capital flows, foreign exchange markets, and loanable funds markets.
MKT-5.G.1 In an open economy, differences in real interest rates across countries change the relative values of domestic and foreign assets. Financial capital will flow toward the country with the relatively higher interest rate. [See EK MKT-4.E.2 and EK MEA-4.A.6 for explanations of the impact on the loanable funds market and on net exports.]
MKT-5.G.2 Central banks can influence the domestic interest rate in the short run, which in turn will affect net capital inflows.
한국어
지속적 이해 (MKT-5): 구매자와 판매자가 한 국가의 화폐를 다른 국가의 화폐와 교환하는 상호작용은 유연한 환율 시장에서 균형 환율을 결정하며, 국가 간 재화, 서비스 및 금융 자본의 흐름에 영향을 미친다.
학습 목표 MKT-5.G: (그래프를 사용하여 필요할 경우) 국가 간 실질금리의 차이가 금융 자본 흐름, 외환 시장 및 차용 자금 시장에 미치는 영향을 설명하시오.
MKT-5.G.1 개방 경제에서 국가 간 실질금리의 차이는 국내 자산과 해외 자산의 상대적 가치를 변화시킨다. 금융 자본은 상대적으로 높은 금리를 가진 국가로 유입된다. [차용 자금 시장 및 순수출에 미치는 영향에 대한 설명은 EK MKT-4.E.2 및 EK MEA-4.A.6을 참고하시오.]
MKT-5.G.2 중앙은행은 단기적으로 국내 금리에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 곧 순자본 유입에 영향을 준다.
Source: College Board AP Course and Exam Description · 출처: College Board AP Course and Exam Description
English
Money chases the highest real return, so capital flows 资本流动 respond to real interest rates:
A higher domestic real interest rate attracts inflows of foreign financial capital – foreigners buy domestic bonds, raising currency demand and causing appreciation.
A lower real rate causes outflows and depreciation.
This ties the whole course together: government borrowing raises the real interest rate (loanable funds), which attracts foreign capital, appreciates the currency, and reduces net exports – so a budget deficit can widen a trade deficit (the "twin deficits"). Tracing these linked effects across the loanable-funds, forex, and AD-AS graphs is the capstone skill of AP Macroeconomics.
한국어
자금은 가장 높은 실질 수익을 추구하므로, 자본 흐름은 실질 금리에 반응합니다:
높은 국내 실질 금리는 해외 금융 자본의 유입을 유치합니다 – 외국인이 국내 채권을 구매하여 화폐 수요를 늘리고 상승을 유발합니다.
낮은 실질 금리는 유출과 하락을 유발합니다.
이것은 전체 과정의 핵심을 이룹니다: 정부 차입은 실질 금리를 높이고(대출 가능 자금), 해외 자본을 유치하여 화폐를 상승시키고 순수출을 감소시킵니다. 따라서 예산 적자는 무역 적자를 확대할 수 있습니다("이중 적자"). 대출 가능 자금, 외화, AD-AS 그래프를 따라 이러한 연결된 효과를 추적하는 것은 AP 거시경제학의 종합 능력입니다.
6.6
Exam tips · 시험 팁
English
The current account and financial account are mirror images and sum to zero.
Always draw the forex graph for the currency named, and label its price with that currency; one currency appreciating is the other depreciating.
A depreciation raises net exports (exports cheaper); an appreciation lowers them.
Higher domestic real interest rates attract capital inflows → currency appreciates → net exports fall.
Link it all: a budget deficit raises the real rate, appreciates the currency, and can widen the trade deficit (twin deficits).
한국어
경상이계와 금융계는 반대 방향이며 합계는 0입니다.
항상 질문에서 명시된 화폐에 대해 외화 그래프를 그리고, 해당 화폐의价格为 표시하세요. 한 화폐가 상승하면 다른 화폐는 하락합니다.
하락은 순수출을 증가시킵니다(수출 저렴); 상승은 감소시킵니다.
높은 국내 실질 금리는 자본 유입 → 화폐 상승 → 순수출 감소를 유발합니다.
이를 모두 연결하세요: 예산 적자는 실질 금리를 높이고, 화폐를 상승시키며, 무역 적자를 확대할 수 있습니다(이중 적자).
