Financial Sector · ⁨Финансовый сектор⁩

AP Macroeconomics · ⁨AP Макроекономіка⁩ · Topic 4 · ⁨Тема 4⁩

View Slides · ⁨Просмотр слайдов⁩ Train · ⁨Тренировать⁩

Video lesson for this topic · ⁨Видеоурок по этой теме⁩ Open the video page · ⁨Открыть страницу видео⁩

4.1

Financial Assets · ⁨Финансовые активы⁩

Syllabus · ⁨Программа⁩

English

Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.

Learning Objective MEA-3.A: a. Define the principal attributes—liquidity, rate of return, and risk—associated with various classes of financial assets, including money. b. Explain the relationship between the price of previously issued bonds and interest rates.

MEA-3.A.1 The most liquid forms of money are cash and demand deposits.
MEA-3.A.2 Other financial assets people can hold in place of the most liquid forms of money include bonds (interest-bearing assets) and stocks (equity).
MEA-3.A.3 The price of previously issued bonds and interest rates on bonds are inversely related.
MEA-3.A.4 The opportunity cost of holding money is the interest that could have been earned from holding other financial assets such as bonds.

Русский

Устойчивое понимание (MEA-3): Деньги позволяют сравнивать стоимость товаров и услуг, а процентные ставки служат мерой стоимости заимствованных или сберегаемых денег.

Цель обучения MEA-3.A: a. Определить ключевые характеристики — ликвидность, доходность и риск — различных классов финансовых активов, включая деньги. b. Объяснить взаимосвязь между ценой ранее выпущенных облигаций и процентными ставками.

MEA-3.A.1 Наиболее ликвидными формами денег являются наличные средства и депозиты до востребования.
MEA-3.A.2 Другие финансовые активы, которые люди могут держать вместо наиболее ликвидных форм денег, включают облигации (доходные активы) и акции (акционерный капитал).
MEA-3.A.3 Цена ранее выпущенных облигаций и процентные ставки по ним находятся в обратной зависимости.
MEA-3.A.4 Альтернативные издержки удержания денег равны процентному доходу, который можно было бы получить от владения другими финансовыми активами, такими как облигации.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Источник: Описание курса и экзамена College Board AP⁩

English

A financial asset 金融资产 is a claim that stores value: money, stocks 股票 (ownership shares), bonds 债券 (loans that pay interest), and bank deposits. Assets trade off liquidity 流动性 (how easily converted to cash), risk, and return. A key inverse relationship: bond prices and interest rates move in opposite directions – when market interest rates rise, existing bonds paying the old, lower rate are worth less, so their price falls.

Русский

Финансовый актив — это требование, сохраняющее ценность: деньги, акции (доли собственности), облигации (займы под проценты) и банковские вклады. Активы компромиссируют между ликвидностью (легкостью конвертации в наличность), риском и доходностью. Ключевая обратная зависимость: цены на облигации и процентные ставки движутся в противоположных направлениях – когда рыночные процентные ставки растут, существующие облигации, платящие более низкую старую ставку, становятся менее ценными, поэтому их цена падает.

Оживленная торговая площадка Нью-йоркской фондовой биржи — Фондовая биржа — это место, где покупаются и продаются финансовые активы, устанавливая цены на основе спроса и предложения

4.2

Nominal versus Real Interest Rates · ⁨Номинальные и реальные процентные ставки⁩

Syllabus · ⁨Программа⁩

English

Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.

Learning Objective MEA-3.B: a. Define the nominal and real interest rate. b. Explain the relationship between changes in nominal interest rates, expected inflation, and real interest rates. c. Calculate the nominal and real interest rate.

MEA-3.B.1 A nominal interest rate is the rate of interest paid for a loan, unadjusted for inflation.
MEA-3.B.2 Lenders and borrowers establish nominal interest rates as the sum of their expected real interest rate and expected inflation.
MEA-3.B.3 A real interest rate can be calculated in hindsight by subtracting the actual inflation rate from the nominal interest rate.

Русский

Устойчивое понимание (MEA-3): Деньги позволяют сравнивать стоимость товаров и услуг, а процентные ставки служат мерой стоимости заимствованных или сберегаемых денег.

Цель обучения MEA-3.B: a. Определить номинальную и реальную процентную ставку. b. Объяснить взаимосвязь между изменениями номинальных процентных ставок, ожидаемой инфляцией и реальными процентными ставками. c. Рассчитать номинальную и реальную процентную ставку.

MEA-3.B.1 Номинальная процентная ставка — это ставка процента, уплачиваемая по кредиту, не скорректированная на инфляцию.
MEA-3.B.2 Кредиторы и заемщики устанавливают номинальные процентные ставки как сумму своей ожидаемой реальной процентной ставки и ожидаемой инфляции.
MEA-3.B.3 Реальную процентную ставку можно рассчитать ex post, вычтя фактическую ставку инфляции из номинальной процентной ставки.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Источник: Описание курса и экзамена College Board AP⁩

English

The nominal interest rate 名义利率 is the stated rate, not adjusted for inflation.
The real interest rate 实际利率 is what you actually earn in purchasing power:

$$\text{real rate}\approx\text{nominal rate}-\text{inflation rate}\quad(\text{Fisher equation}).$$

Lenders and borrowers care about the real rate. If inflation turns out higher than expected, real rates fall – helping borrowers and hurting lenders.

Worked example. A loan carries a nominal rate of $6\%$ while inflation runs at $2\%$. The real rate is $6\%-2\%=4\%$, so the lender's purchasing power grows by $4\%$. If inflation instead jumped to $7\%$, the real rate would be $-1\%$ – the lender would actually lose purchasing power.

Русский

Номинальная процентная ставка — это заявленная ставка, не скорректированная на уровень инфляции.
Реальная процентная ставка — это то, что вы фактически зарабатываете в покупательной способности:

$$\text{real rate}\approx\text{nominal rate}-\text{inflation rate}\quad(\text{Fisher equation}).$$

Кредиторы и заемщики интересуются реальной ставкой. Если инфляция оказывается выше ожидаемой, реальные ставки снижаются – помогая заемщикам и вредя кредиторам.

Разобранный пример. По кредиту установлена номинальная ставка $6\%$, а уровень инфляции составляет $2\%$. Реальная ставка равна $6\%-2\%=4\%$, поэтому покупательная способность кредитора увеличивается на $4\%$. Если бы вместо этого инфляция резко выросла до $7\%$, реальная ставка составила бы $-1\%$ – кредитор фактически потерял бы покупательную способность.

4.3

The Definition, Measurement, and Functions of Money · ⁨Определение, измерение и функции денег⁩

Syllabus · ⁨Программа⁩

English

Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.

Learning Objective MEA-3.C: a. Define money and its functions. b. Calculate (using data as appropriate) measures of money.

MEA-3.C.1 Money is any asset that is accepted as a means of payment.
MEA-3.C.2 Money serves as a medium of exchange, unit of account, and store of value.
MEA-3.C.3 The money supply is measured using monetary aggregates designated as M1 and M2.
MEA-3.C.4 The monetary base (often labeled as M0 or MB) includes currency in circulation and bank reserves.

Русский

Устойчивое понимание (MEA-3): Деньги позволяют сравнивать стоимость товаров и услуг, а процентные ставки служат мерой стоимости заимствованных или сберегаемых денег.

Цель обучения MEA-3.C: a. Определить деньги и их функции. b. Рассчитать (используя данные, где необходимо) показатели денежной массы.

MEA-3.C.1 Деньги — это любой актив, принимаемый в качестве средства платежа.
MEA-3.C.2 Деньги служат средством обращения, единицей счета и средством хранения стоимости.
MEA-3.C.3 Денежная масса измеряется с помощью денежных агрегатов, обозначаемых как M1 и M2.
MEA-3.C.4 Денежная база (часто обозначается как M0 или MB) включает наличность в обращении и банковские резервы.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Источник: Описание курса и экзамена College Board AP⁩

English

Money 货币 is anything widely accepted in exchange. Its three functions: a medium of exchange 交换媒介 (avoids barter), a unit of account 记账单位 (a common measure of value), and a store of value 价值储藏 (holds value over time). Modern money is fiat money 法定货币 – valuable because the government declares it legal tender and people trust it, not because it is backed by gold.

Money is measured in tiers by liquidity: M1 (currency plus checkable deposits – the most liquid) and the broader M2 (M1 plus savings deposits and other near-money). Below M1 is the monetary base 基础货币 (M0, or MB) – currency in circulation plus bank reserves. The money multiplier equals money supply ÷ monetary base, so a central-bank action that raises reserves expands the money supply by a larger amount through the multiplier.

Русский

Деньги — это все, что широко принимается в обмен. Их три функции: средство обмена (устраняет бартер), мера стоимости (общий показатель ценности) и средство накопления (сохраняет ценность во времени). Современные деньги представляют собой фиатные деньги – они ценны, потому что правительство объявляет их законным платежным средством, а люди им доверяют, а не потому, что они обеспечены золотом.

Функции денег; на экзамене AP проверяются первые три — Функции денег — на экзамене AP проверяются первые три (средство обмена, мера стоимости, средство накопления); стандарт отсроченного платежа выходит за рамки CED

Объем денежной массы измеряется по уровням ликвидности: M1 (валюта плюс чековые депозиты – наиболее ликвидная часть) и более широкий M2 (M1 плюс сберегательные депозиты и другие близкие к деньгам активы). Ниже M1 находится денежная база (M0 или MB) – валюта в обращении плюс банковские резервы. Денежный мультипликатор равен объему денежной массы ÷ денежной базе, поэтому действия центрального банка, повышающие резервы, расширяют денежную массу в большем объеме благодаря мультипликатору.

Набор банкнот евро разных номиналов — Деньги работают, потому что их принимает каждый: общий мерный инструмент, средство обмена и средство накопления

Vocabulary · ⁨Словарь⁩ Train · ⁨Тренировать⁩

English	Русский
financial asset/faɪˈnænʃl ˈæset/	финансовый актив
stocks/stɒks/	запасы
bonds/bɒndz/	облигации
liquidity/lɪˈkwɪdɪti/	ликвидность
nominal interest rate/ˈnɒmɪnl ˈɪntrest reɪt/	номинальную процентную ставку
real interest rate/rɪəl ˈɪntrest reɪt/	реальная процентная ставка
Money/ˈmʌni/	Деньги
medium of exchange/ˈmiːdɪəm ɒv eksˈtʃeɪndʒ/	средства обмена
unit of account/ˈjuːnɪt ɒv əˈkaʊnt/	единицы счета
store of value/stɔː ɒv ˈvæljuː/	склада стоимости
fiat money/ˈfiːət ˈmʌni/	фиатные деньги
monetary base/ˈmʌnɪtəri beɪs/	денежная база

4.4

Banking and the Expansion of the Money Supply · ⁨Банковская система и расширение денежной массы⁩

Syllabus · ⁨Программа⁩

English

Enduring Understanding (POL-2): The banking system plays an important role in the expansion of the money supply.

Learning Objective POL-2.A: a. Define key terms related to the banking system and the expansion of the money supply. b. Explain how the banking system creates and expands the money supply. c. Calculate (using data and balance sheets as appropriate) the effects of changes in the banking system.

POL-2.A.1 Depository institutions (such as commercial banks) organize their assets and liabilities on balance sheets.
POL-2.A.2 Depository institutions operate using fractional reserve banking.
POL-2.A.3 Banks' reserves are divided into required reserves and excess reserves.
POL-2.A.4 Excess reserves are the basis of expansion of the money supply by the banking system.
POL-2.A.5 The money multiplier is the ratio of the money supply to the monetary base.
POL-2.A.6 The size of expansion of the money supply depends on the money multiplier.
POL-2.A.7 The maximum value of the money multiplier can be calculated as the reciprocal of the required reserve ratio.
POL-2.A.8 The amount predicted by the simple money multiplier may be overstated because it does not take into account a bank's desire to hold excess reserves or the public holding more currency.

Русский

Принципальная идея (POL-2): Банковская система играет важную роль в расширении денежной массы.

Цель обучения POL-2.A: a. Определить ключевые термины, связанные с банковской системой и расширением денежной массы. b. Объяснить, как банковская система создает и расширяет денежную массу. c. Рассчитать (используя данные и балансовые отчеты при необходимости) последствия изменений в банковской системе.

POL-2.A.1 Депозитные учреждения (такие как коммерческие банки) организуют свои активы и обязательства в балансовых отчетах.
POL-2.A.2 Депозитные учреждения работают на основе фракционного резервирования.
POL-2.A.3 Резервы банков делятся на обязательные резервы и сверхнормативные резервы.
POL-2.A.4 Сверхнормативные резервы являются основой расширения денежной массы банковской системой.
POL-2.A.5 Денежный мультипликатор — это отношение денежной массы к денежному основанию.
POL-2.A.6 Степень расширения денежной массы зависит от денежного мультипликатора.
POL-2.A.7 Максимальное значение денежного мультипликатора можно рассчитать как величину, обратную нормам обязательного резервирования.
POL-2.A.8 Сумма, предсказанная простым денежным мультипликатором, может быть завышена, поскольку он не учитывает желание банков удерживать сверхнормативные резервы или стремление населения держать больше наличности.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Источник: Описание курса и экзамена College Board AP⁩

English

Banks operate on a fractional reserve 部分准备金 system: they keep a fraction of deposits as reserves 准备金 and lend the rest. The fraction they must keep is the required reserve ratio 法定准备金率 (rr). Lending creates new deposits, which are re-deposited and re-lent, expanding the money supply by the money multiplier:

$$\text{money multiplier}=\frac{1}{rr}.$$

A new $1000 deposit with$rr=0.1$leaves$$900$in excess reserves, so the banking system can expand the money supply by up to$900\times\frac{1}{0.1}=9,000$. Use a bank's T-account (assets = reserves + loans; liabilities = deposits) to track required reserves and excess reserves 超额准备金 (the amount available to lend).

Worked example. A bank receives a $\$1000$ deposit with $rr=0.20$. It must hold $0.20\times1000=\$200$ as required reserves, leaving $\$800$ of excess reserves to lend. With a money multiplier of $\dfrac{1}{0.20}=5$, that $\$800$ of new lending can expand the money supply by up to $800\times5=\$4000$ across the banking system.

Exam skill: given a required reserve ratio and a deposit, compute excess reserves, the money multiplier, and the maximum change in the money supply.

Русский

Банки функционируют по системе fractional reserve (частичного резервирования): они удерживают часть депозитов в качестве резервов и выдают остальную часть в виде кредитов. Доля, которую они обязаны удерживать, называется нормой обязательных резервов (rr). Выдача кредитов создает новые депозиты, которые снова депонируются и выдаются в кредит, расширяя денежную массу на величину денежного мультипликатора:

$$\text{money multiplier}=\frac{1}{rr}.$$

Новые $1000 deposit with$rr=0.1$leaves$$900$в сверхнормативных резервах, поэтому банковская система может расширить денежную массу до$900\times\frac{1}{0.1}=9,000$. Используйте T-счет банка (активы = резервы + кредиты; пассивы = депозиты) для отслеживания обязательных резервов и сверхнормативных резервов (суммы, доступной для выдачи в кредит).

Разобранное решение. Банк получает $\$1000$ deposit with $rr=0.20$. It must hold $0.20\times1000=\$200$ как обязательных резервов, оставляя $\$800$ of excess reserves to lend. With a money multiplier of $\dfrac{1}{0.20}=5$, that $\$800$ новых кредитов, которые могут увеличить денежную массу до $800\times5=\$4000$ во всей банковской системе.

Навык для экзамена: зная норму обязательных резервов и размер депозита, рассчитайте сверхнормативные резервы, денежный мультипликатор и максимально возможное изменение денежной массы.

Explore · ⁨Исследовать⁩

See banks multiply deposits · ⁨Увидеть, как банки умножают депозиты⁩

Banks keep a fraction of deposits as reserves and lend the rest, which is redeposited and lent again — the money multiplier expands the money supply from the initial deposit. · ⁨Банки держат долю депозитов как резервы и выдают остальные, которые снова депонируются и выдаются — денежный мультипликатор расширяет предложение денег от первоначального депозита.⁩

Vocabulary · ⁨Словарь⁩ Train · ⁨Тренировать⁩

English	Русский
fractional reserve/ˈfrækʃənl rɪˈzɜːv/	дробно-резервная система
reserves/rɪˈzɜːvz/	резервы
required reserve ratio/rɪˈkwaɪəd rɪˈzɜːv ˈreɪʃɪəʊ/	норматив резервирования
excess reserves/ekˈses rɪˈzɜːvz/	избыточные резервы

4.5

The Money Market · ⁨Рынок денег⁩

Syllabus · ⁨Программа⁩

English

Enduring Understanding (MKT-3): In the money market, demand for and supply of money determine the equilibrium nominal interest rate and influence the value of other financial assets.

Learning Objective MKT-3.A: a. Define (using graphs as appropriate) the money market, money demand, and money supply. b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the nominal interest rate and the quantity of money demanded (supplied).

MKT-3.A.1 The demand for money shows the inverse relationship between the nominal interest rate and the quantity of money people want to hold.
MKT-3.A.2 Given a monetary base determined by a country's central bank, money supply is independent of the nominal interest rate.

Learning Objective MKT-3.B: Define (using graphs as appropriate) equilibrium in the money market.

MKT-3.B.1 In the money market, equilibrium is achieved when the nominal interest rate is such that the quantities demanded and supplied of money are equal.

Learning Objective MKT-3.C: Explain (using graphs as appropriate) how nominal interest rates adjust to restore equilibrium in the money market.

MKT-3.C.1 Disequilibrium nominal interest rates create surpluses and shortages in the money market. Market forces drive nominal interest rates toward equilibrium.

Learning Objective MKT-3.D: a. Explain (using graphs as appropriate) the determinants of demand and supply in the money market. b. Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply in the money market affect the equilibrium nominal interest rate.

MKT-3.D.1 Factors that shift the demand for money, such as changes in the price level, and supply of money, such as monetary policy, change the equilibrium nominal interest rate.

Русский

Принципальная идея (MKT-3): На рынке денег спрос и предложение денег определяют равновесную номинальную процентную ставку и влияют на стоимость других финансовых активов.

Цель обучения MKT-3.A: a. Определить (при необходимости используя графики) рынок денег, спрос на деньги и предложение денег. b. Объяснить (при необходимости используя графики) связь между номинальной процентной ставкой и количеством запрашиваемых (предлагаемых) денег.

MKT-3.A.1 Спрос на деньги демонстрирует обратную зависимость между номинальной процентной ставкой и количеством денег, которые люди желают удержать.
MKT-3.A.2 При фиксированном центральным банком страны денежном основании предложение денег не зависит от номинальной процентной ставки.

Цель обучения MKT-3.B: Определить (при необходимости используя графики) равновесие на рынке денег.

MKT-3.B.1 На рынке денег равновесие достигается тогда, когда номинальная процентная ставка такова, что объемы спроса и предложения денег равны.

Цель обучения MKT-3.C: Объяснить (при необходимости используя графики), как номинальные процентные ставки корректируются для восстановления равновесия на рынке денег.

MKT-3.C.1 Неравновесные номинальные процентные ставки создают профициты и дефициты на рынке денег. Рыночные силы толкают номинальные процентные ставки к равновесию.

Цель обучения MKT-3.D: a. Объяснить (при необходимости используя графики) факторы, определяющие спрос и предложение на рынке денег. b. Объяснить (при необходимости используя графики), как изменения спроса и предложения на рынке денег влияют на равновесную номинальную процентную ставку.

MKT-3.D.1 Факторы, сдвигающие спрос на деньги, такие как изменение уровня цен, а также факторы, сдвигающие предложение денег, такие как монетарная политика, изменяют равновесную номинальную процентную ставку.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Источник: Описание курса и экзамена College Board AP⁩

English

The money market sets the interest rate

The money market 货币市场 determines the nominal interest rate:

Money demand 货币需求 slopes downward against the interest rate – the rate is the opportunity cost of holding money instead of interest-bearing assets. It shifts right with a higher price level or more real GDP.
Money supply 货币供给 is vertical – set by the central bank, independent of the interest rate.

Their intersection sets the equilibrium interest rate. If the central bank increases the money supply, the supply line shifts right and the interest rate falls.

Русский

Рынок денег устанавливает процентную ставку

Рынок денег определяет номинальную процентную ставку:

Процентная ставка устанавливается спросом и предложением денег — Процентная ставка определяется спросом и предложением денег

Спрос на деньги имеет нисходящий наклон относительно процентной ставки – ставка представляет собой альтернативные издержки удержания денег вместо доходных активов. Он сдвигается вправо при повышении уровня цен или увеличении реального ВВП.
Предложение денег является вертикальным – устанавливается центральным банком независимо от процентной ставки.

Их пересечение устанавливает равновесную процентную ставку. Если центральный банк увеличивает предложение денег, кривая предложения сдвигается вправо, и процентная ставка снижается.

Explore · ⁨Исследовать⁩

Equilibrium in the money market · ⁨Равновесие на денежном рынке⁩

The money market sets the interest rate where money demand meets the central bank's money supply. A change in the money supply moves the interest rate. · ⁨Денежный рынок устанавливает процентную ставку, где спрос на деньги встречается с предложением денег центробанка. Изменение предложения денег меняет процентную ставку.⁩

Vocabulary · ⁨Словарь⁩ Train · ⁨Тренировать⁩

English	Русский
money market/ˈmʌni ˈmɑːkɪt/	рынке денег
Money demand/ˈmʌni dɪˈmænd/	Спрос на деньги
Money supply/ˈmʌni səˈplaɪ/	Предложение денег
Monetary policy/ˈmʌnɪtəri ˈpɒlɪsi/	Денежно-кредитная политика
Expansionary (easy)/ekˈspænʃənəri/	Стимулирующая (легкая)
Contractionary (tight)/kənˈtrækʃənəri/	Сдерживающая (жесткая)
open-market operations/ˈəʊpən ˈmɑːkɪt ˌɒpəˈreɪʃnz/	операции на открытом рынке
discount rate/ˈdɪskaʊnt reɪt/	ставка дисконта
interest on reserves (IOR)/ˈɪntrest ɒn rɪˈzɜːvz/	процент на резервы (IOR)
policy rate/ˈpɒlɪsi reɪt/	целевая ставка
loanable funds market/ˈləʊnəbl fʌndz ˈmɑːkɪt/	рынке заемных средств
national savings/ˈnæʃənl ˈseɪvɪŋz/	национальные сбережения

4.6

Monetary Policy · ⁨Денежно-кредитная политика⁩

Syllabus · ⁨Программа⁩

English

Enduring Understanding (POL-1): Fiscal and monetary policy have short-run effects on macroeconomic outcomes.

Learning Objective POL-1.D: a. Define monetary policy and related terms. b. Explain (using graphs as appropriate) the short-run effects of a monetary policy action. c. Calculate (using data and balance sheets as appropriate) the effects of a monetary policy action.

POL-1.D.1 Central banks implement monetary policies to achieve macroeconomic goals, such as price stability.
POL-1.D.2 The tools of monetary policy may include the central bank's discount rate and other administered interest rates (e.g., interest on reserves), open market operations, and the required reserve ratio. The tools used and the way in which they are implemented differ between economies that have limited reserves in their banking system and economies that have ample reserves in their banking system. (The banking system in the United States has ample reserves, and the Federal Reserve's key policy tool is interest on reserves.)
POL-1.D.3 When the central bank conducts an open-market purchase (sale), reserves increase (decrease), thereby increasing (decreasing) the monetary base.
POL-1.D.4 When the central bank conducts an open-market purchase (sale) in an economy with limited reserves, the effect on the money supply is greater than the effect on the monetary base because of the money multiplier.
POL-1.D.5 Many central banks carry out policy to hit a target range for an overnight interbank lending rate, sometimes referred to as the central bank's policy rate. (In the United States, this is the federal funds rate.)
POL-1.D.6 Central banks can influence the nominal interest rate in the short run, which in turn will affect investment and consumption. [See also EK MKT-5.G.2 for the influence on net capital inflows.] In an economy with limited reserves, the central bank can influence the nominal interest rate by changing the money supply. In an economy with ample reserves, changes in the money supply do not effectively change the nominal interest rate; instead, the central bank can influence the nominal interest rate by changing its administered interest rates.
POL-1.D.7 Expansionary or contractionary monetary policies are used to restore full employment when the economy is in a negative (i.e., recessionary) or positive (i.e., inflationary) output gap.
POL-1.D.8 Monetary policy can influence interest rates, aggregate demand, real output, and the price level. [See also EK MKT-5.E.3 for the effect on exchange rates.]
POL-1.D.9 A money market model, a reserve market model, and/or the AD–AS model may be used to demonstrate the short-run effects of monetary policy.

Learning Objective POL-1.E: Define why there are lags to monetary policy.

POL-1.E.1 In reality, there are lags to monetary policy caused by the time it takes to recognize a problem in the economy and the time it takes the economy to adjust to the policy action.

Русский

Устойчивое понимание (POL-1): Фискальная и монетарная политика оказывают влияние на макроэкономические показатели в краткосрочном периоде.

Цель обучения POL-1.D: a. Определить монетарную политику и связанные с ней термины. b. Объяснить (при необходимости используя графики) краткосрочные последствия действий монетарной политики. c. Рассчитать (используя данные и балансовые отчеты при необходимости) последствия действий монетарной политики.

POL-1.D.1 Центральные банки реализуют монетарную политику для достижения макроэкономических целей, таких как стабильность цен.
POL-1.D.2 Инструментами монетарной политики могут быть дисконтная ставка центрального банка и другие администрируемые процентные ставки (например, процент на резервы), операции на открытом рынке и норма обязательного резервирования. Используемые инструменты и способы их применения различаются в экономиках, где в банковской системе ограничены резервы, и в экономиках, где в банковской системе имеются достаточные резервы. (В банковской системе США имеются достаточные резервы, и ключевым инструментом ФРС является процент на резервы.)
POL-1.D.3 Когда центральный банк проводит операцию покупки (продажи) на открытом рынке, резервы увеличиваются (уменьшаются), тем самым увеличивая (уменьшая) денежное основание.
POL-1.D.4 Когда центральный банк проводит операцию покупки (продажи) на открытом рынке в экономике с ограниченными резервами, влияние на денежную массу больше, чем влияние на денежное основание, благодаря действию денежного мультипликатора.
POL-1.D.5 Многие центральные банки проводят политику для достижения целевого диапазона межбанковской процентной ставки по ночным займам, которую иногда называют ключевой ставкой центрального банка. (В США это федеральная ставка фандов.)
POL-1.D.6 Центральные банки могут влиять на номинальную процентную ставку в краткосрочной перспективе, что, в свою очередь, повлияет на инвестиции и потребление. [См. также EK MKT-5.G.2 о влиянии на чистый приток капитала.] В экономике с ограниченными резервами центральный банк может влиять на номинальную процентную ставку, изменяя предложение денег. В экономике с достаточными резервами изменения предложения денег неэффективно меняют номинальную процентную ставку; вместо этого центральный банк может влиять на номинальную процентную ставку, изменяя свои администрируемые процентные ставки.
POL-1.D.7 Экспансионистская или рестриктивная монетарная политика используется для восстановления полной занятости, когда экономика находится в отрицательном (т.е. рецессионном) или положительном (т.е. инфляционном) выпускном разрыве.
POL-1.D.8 Денежно-кредитная политика может влиять на процентные ставки, совокупный спрос, реальный объем производства и уровень цен. [См. также EK MKT-5.E.3 по вопросу влияния на валютный курс.]
POL-1.D.9 Для демонстрации краткосрочных последствий денежно-кредитной политики могут использоваться модель рынка денег, модель рынка резервов и/или модель AD–AS.

Цель обучения POL-1.E: Объяснить причины наличия временных лагов при реализации денежно-кредитной политики.

POL-1.E.1 На практике существуют временные лаги денежно-кредитной политики, обусловленные временем, необходимым для выявления проблем в экономике, и временем, требуемым для адаптации экономики к мерам политики.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Источник: Описание курса и экзамена College Board AP⁩

English

Monetary policy 货币政策 is the central bank's (the Federal Reserve's) use of the money supply to steer the economy, working through the interest rate:

Expansionary (easy) 扩张性: increase the money supply $\to$ interest rate falls $\to$ investment and consumption rise $\to$ AD shifts right (fights recession).
Contractionary (tight) 紧缩性: decrease the money supply $\to$ interest rate rises $\to$ AD shifts left (fights inflation).

Tools: open-market operations 公开市场操作 (buying bonds injects money, selling bonds withdraws it – the main tool), changing the reserve requirement, and changing the discount rate 贴现率 (the rate banks pay to borrow from the central bank). Follow the full chain on the exam: money supply $\to$ interest rate $\to$ investment $\to$ AD $\to$ output, price level, unemployment.

Modern central banks run an ample-reserves system. Rather than nudging the money supply, the Fed sets administered rates – chiefly the interest on reserves (IOR) 准备金利息 it pays banks – and this steers the policy rate 政策利率 (the federal funds rate, the overnight rate banks charge one another). In the reserve market, reserve demand slopes downward while the central bank supplies reserves at its chosen rate; raising IOR lifts the whole policy rate to fight inflation, lowering it eases to fight recession. (In the older limited-reserves system the Fed instead shifted the reserve supply through open-market operations.)

Русский

Денежно-кредитная политика — это использование центральным банком (ФРС) предложения денег для управления экономикой, действующее через процентную ставку:

Как повышение процентной ставки влияет на экономику, замедляя инфляцию

Стимулирующая (мягкая): увеличение предложения денег $\to$ снижение процентной ставки $\to$ рост инвестиций и потребления $\to$ сдвиг AD вправо (борьба с рецессией).
Сдерживающая (жесткая): уменьшение предложения денег $\to$ рост процентной ставки $\to$ сдвиг AD влево (борьба с инфляцией).

Инструменты: операции на открытом рынке (покупка облигаций вливает деньги, продажа изымает их — основной инструмент), изменение нормы резервирования и изменение ставки дисконтирования (ставка, которую банки платят за займы у центрального банка). Отслеживайте полную цепочку на экзамене: предложение денег $\to$ процентная ставка $\to$ инвестиции $\to$ совокупный спрос $\to$ объем производства, уровень цен, безработица.

Современные центральные банки используют систему достаточных резервов. Вместо того чтобы манипулировать предложением денег, ФРС устанавливает административные ставки — прежде всего процент на резервы (IOR), который она платит банкам, — и это направляет политическую ставку (федеральную фьюндс-ставку, межбанковскую ставку овернайт). На рынке резервов спрос на резервы имеет нисходящий наклон, а центральный банк предлагает резервы по выбранной им ставке; повышение IOR поднимает всю политическую ставку для борьбы с инфляцией, снижение смягчает её для борьбы с рецессией. (В более старой системе ограниченных резервов ФРС вместо этого сдвигала предложение резервов через операции на открытом рынке.)

Здание центрального банка: денежно-кредитная политика устанавливает процентные ставки и предложение денег

4.7

The Loanable Funds Market · ⁨Рынок заемных средств⁩

Syllabus · ⁨Программа⁩

English

Enduring Understanding (MKT-4): The interaction of borrowers, who demand loanable funds, and savers, who supply loanable funds, determines the equilibrium real interest rate.

Learning Objective MKT-4.A: a. Define (using graphs as appropriate) the loanable funds market, demand for loanable funds, and supply of loanable funds. b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the real interest rate and the quantity of loanable funds demanded (supplied).

MKT-4.A.1 The loanable funds market describes the behavior of savers and borrowers.
MKT-4.A.2 The demand for loanable funds shows the inverse relationship between real interest rates and the quantity demanded of loanable funds.
MKT-4.A.3 The supply of loanable funds shows the positive relationship between real interest rates and the quantity supplied of loanable funds.

Learning Objective MKT-4.B: Define national savings in both a closed and an open economy.

MKT-4.B.1 In the absence of international borrowing and lending, national savings is the sum of public savings and private savings.
MKT-4.B.2 For an open economy, investment equals national savings plus net capital inflow.

Learning Objective MKT-4.C: Define (using graphs as appropriate) equilibrium in the loanable funds market.

MKT-4.C.1 In the loanable funds market, equilibrium is achieved when the real interest rate is such that the quantities demanded and supplied of loanable funds are equal.

Learning Objective MKT-4.D: Explain (using graphs as appropriate) how real interest rates adjust to restore equilibrium in the loanable funds market.

MKT-4.D.1 Disequilibrium real interest rates create surpluses and shortages in the loanable funds market. Market forces drive real interest rates toward equilibrium.

Learning Objective MKT-4.E: a. Explain (using graphs as appropriate) the determinants of demand and supply in the loanable funds market. b. Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply in the loanable funds market affect the equilibrium real interest rate and equilibrium quantity of loanable funds.

MKT-4.E.1 The loanable funds market can be used to show the effects of government spending, taxes, and borrowing on interest rates.
MKT-4.E.2 Factors that shift the demand (such as an investment tax credit) and supply (such as changes in saving behavior) of loanable funds change the equilibrium interest rate and the equilibrium quantity of funds.

Русский

Принцип усвоения (MKT-4): Взаимодействие заёмщиков, которые требуют заемные средства, и сберегателей, которые предлагают их, определяет равновесную реальную процентную ставку.

Цель обучения MKT-4.A: a. Определить (с использованием графиков, где уместно) рынок заемных средств, спрос на заемные средства и предложение заемных средств. b. Объяснить (с использованием графиков, где уместно) связь между реальной процентной ставкой и объемом спроса (предложения) на заемные средства.

MKT-4.A.1 Рынок заемных средств описывает поведение сберегателей и заёмщиков.
MKT-4.A.2 Спрос на заемные средства отражает обратную зависимость между реальными процентными ставками и объемом спроса на заемные средства.
MKT-4.A.3 Предложение заемных средств отражает прямую зависимость между реальными процентными ставками и объемом предложения заемных средств.

Цель обучения MKT-4.B: Определить национальные сбережения как в закрытой, так и в открытой экономике.

MKT-4.B.1 При отсутствии международного заимствования и кредитования национальные сбережения представляют собой сумму государственных и частных сбережений.
MKT-4.B.2 Для открытой экономики инвестиции равны национальным сбережениям плюс чистый приток капитала.

Цель обучения MKT-4.C: Определить (с использованием графиков, где уместно) равновесие на рынке заемных средств.

MKT-4.C.1 На рынке заемных средств равновесие достигается тогда, когда реальная процентная ставка такова, что объемы спроса и предложения на заемные средства равны.

Цель обучения MKT-4.D: Объяснить (с использованием графиков, где уместно), как реальные процентные ставки корректируются для восстановления равновесия на рынке заемных средств.

MKT-4.D.1 Неравновесные реальные процентные ставки создают профициты и дефициты на рынке заемных средств. Рыночные силы толкают реальные процентные ставки к уровню равновесия.

Цель обучения MKT-4.E: a. Объяснить (с использованием графиков, где уместно) детерминанты спроса и предложения на рынке заемных средств. b. Объяснить (с использованием графиков, где уместно), как изменения спроса и предложения на рынке заемных средств влияют на равновесную реальную процентную ставку и равновесный объем заемных средств.

MKT-4.E.1 Рынок заемных средств может быть использован для иллюстрации влияния государственных расходов, налогов и заимствований на процентные ставки.
MKT-4.E.2 Факторы, сдвигающие спрос (например, инвестиционный налоговый кредит) и предложение (например, изменения в поведении сберегателей) заемных средств, изменяют равновесную процентную ставку и равновесный объем средств.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Источник: Описание курса и экзамена College Board AP⁩

English

The loanable funds market

The loanable funds market 可贷资金市场 determines the real interest rate and connects saving to investment:

Supply of loanable funds comes from saving and slopes upward.
Demand for loanable funds comes from borrowers (firms investing, government borrowing) and slopes downward.

That saving is the economy's national savings 国民储蓄 = private savings (households and firms) + public savings (the government's budget balance – a surplus adds to saving, a deficit subtracts from it). For an open economy, investment = national savings + net capital inflow from abroad. So a bigger budget deficit is negative public saving that shrinks the supply of loanable funds and crowds out investment.

More saving shifts supply right and lowers the real rate; more government borrowing shifts demand right and raises the real rate – the mechanism behind crowding out. Distinguish the two graphs: the money market sets the nominal rate (vertical money supply), while loanable funds sets the real rate (upward-sloping saving supply).

Exam skill: know which graph to draw – money market for monetary policy, loanable funds for saving, deficits, and crowding out – and trace how a shift in one feeds into AD-AS.

Русский

Рынок заемных средств

Рынок заемных средств определяет реальную процентную ставку и связывает сбережения с инвестициями:

Предложение заемных средств исходит от сбережений и имеет восходящий наклон.
Спрос на заемные средства исходит от заемщиков (компаний, инвестирующих, государства, занимающего средства) и имеет нисходящий наклон.

Эти сбережения являются национальными сбережениями экономики = частными сбережениями (домохозяйств и фирм) + публичными сбережениями (бюджетным балансом правительства — профицит добавляет к сбережениям, дефицит вычитает из них). Для открытой экономики инвестиции = национальные сбережения + чистый приток капитала из-за границы. Таким образом, больший бюджетный дефицит представляет собой отрицательные публичные сбережения, которые сокращают предложение заемных средств и вытесняют инвестиции.

Увеличение сбережений сдвигает предложение вправо и снижает реальную ставку; увеличение государственного заимствования сдвигает спрос вправо и повышает реальную ставку — механизм, лежащий в основе вытеснения. Различайте два графика: рынок денег устанавливает номинальную ставку (вертикальное предложение денег), тогда как заемные средства определяют реальную ставку (восходящее предложение сбережений).

Навык для экзамена: знать, какой график строить — рынок денег для денежно-кредитной политики, рынок заемных средств для сбережений, дефицитов и вытеснения — и прослеживать, как сдвиг одного фактора влияет на модель AS-AD.

4.7

Exam tips · ⁨Советы для экзамена⁩

English

Know money's three functions and the M1/M2 measures.
The money market sets the nominal interest rate (vertical money supply); more money supply lowers the rate.
Compute the money multiplier $\tfrac{1}{rr}$ and the maximum change in the money supply from a new deposit.
Trace monetary policy: money supply → interest rate → investment → AD → output.
Distinguish the money market (nominal rate) from the loanable-funds market (real rate); use the real rate $=$ nominal $-$ inflation.

Русский

Знать три функции денег и показатели M1/M2.
Рынок денег устанавливает номинальную процентную ставку (вертикальное предложение денег); увеличение предложения денег снижает ставку.
Вычислять денежный мультипликатор $\tfrac{1}{rr}$ и максимальное изменение предложения денег при новом вкладе.
Отслеживать денежно-кредитную политику: предложение денег → процентная ставка → инвестиции → совокупный спрос → объем производства.
Различать рынок денег (номинальная ставка) и рынок заемных средств (реальная ставка); использовать связь реальной ставки $=$ номинальной $-$ инфляция.

Interactive lessons on this topic · ⁨Интерактивные уроки по этой теме⁩

Work through it step by step, with instant-check exercises. · ⁨Пройдите его шаг за шагом с упражнениями мгновенной проверки.⁩

Past Papers · ⁨Архив экзаменационных работ⁩

More topics in AP Macroeconomics · ⁨AP Макроекономіка⁩ · ⁨Больше тем в AP Macroeconomics · ⁨AP Макроекономіка⁩⁩