The Money Market · Le marché monétaire
| English | Français |
|---|---|
| money market/ˈmʌni ˈmɑːkɪt/ | marché monétaire |
| central bank/ˈsentrəl bæŋk/ | banque centrale |
| money supply/ˈmʌni səˈplaɪ/ | offre monétaire |
| demand for money/dɪˈmænd fɔː ˈmʌni/ | demande de monnaie |
| equilibrium nominal interest rate/ˌiːkwɪˈlɪbrɪəm ˈnɒmɪnl ˈɪntrest reɪt/ | taux d'intérêt nominal d'équilibre |
What sets the interest rate
- Just like any market, money has a demand side and a supply side.
- Bring them together and you get the nominal interest rate.
- This is the money market 货币市场.
- It is the lever the central bank pulls to steer the economy.
Ce qui fixe le taux d'intérêt
- Tout comme tout marché, la monnaie a une demande et une offre.
- Les réunir donne le taux d'intérêt nominal.
- C'est le marché monétaire 货币市场.
- C'est le levier que la banque centrale actionne pour orienter l'économie.
Money demand slopes down
- The demand for money 货币需求 slopes downward against the interest rate.
- The interest rate is the opportunity cost of holding cash (cash earns no interest).
- So when rates are high, people hold less money and buy bonds instead.
La demande de monnaie est décroissante
- La demande de monnaie 货币需求 est décroissante par rapport au taux d'intérêt.
- Le taux d'intérêt est le coût d'opportunité de détenir des espèces (les espèces ne rapportent pas d'intérêt).
- Donc lorsque les taux sont élevés, les gens détiennent moins de monnaie et achètent des obligations à la place.
Which way does the interest rate move? · Dans quel sens se déplace le taux d'intérêt ?
A higher money supply lowers the equilibrium interest rate; higher money demand raises it. Money demand slopes down; money supply is vertical. · Une offre monétaire plus élevée abaisse le taux d'intérêt d'équilibre ; une demande monétaire plus élevée l'augmente. La demande monétaire a une pente descendante ; l'offre monétaire est verticale.
The demand for money slopes downward against the interest rate because: · La demande de monnaie a une pente descendante par rapport au taux d'intérêt parce que :
When rates are high, holding cash costs more, so people hold less and buy bonds. · Lorsque les taux sont élevés, détenir du cash coûte plus cher, donc les gens en tiennent moins et achètent des bons.
When interest rates are high, people tend to: · Lorsque les taux d'intérêt sont élevés, les gens ont tendance à :
High rates make holding non-interest cash costly, so people move into bonds. · Des taux élevés rendent le maintien de cash sans intérêt coûteux, donc les gens passent aux bons.
Money supply is vertical
- The money supply 货币供给 is set by the central bank 中央银行, so it is a vertical line — it does not depend on the interest rate.
- Where demand and supply cross is the equilibrium nominal interest rate 均衡名义利率.
L'offre de monnaie est verticale
- L'offre de monnaie 货币供给 est fixée par la banque centrale 中央银行, c'est donc une ligne verticale — elle ne dépend pas du taux d'intérêt.
- L'endroit où la demande et l'offre se croisent est le taux d'intérêt nominal d'équilibre 均衡名义利率.
The money supply curve is drawn as: · La courbe d'offre monétaire est tracée comme :
The central bank fixes the quantity of money, so it does not depend on the interest rate. · La banque centrale fixe la quantité de monnaie, elle ne dépend donc pas du taux d'intérêt.
Where money demand crosses money supply is the equilibrium ______ interest rate. · L'endroit où la demande monétaire croise l'offre monétaire est le taux d'intérêt d'équilibre ______.
The money market sets the nominal interest rate. · Le marché monétaire fixe le taux d'intérêt nominal.
Shifting the market
- If the central bank raises the money supply (the vertical line slides right), the equilibrium interest rate falls.
- Worked idea. More money than people want to hold → they buy bonds → bond prices rise, yields fall → the interest rate settles lower.
- If money demand rises (say output grows and people need more cash), the interest rate rises.
- That fall in the interest rate is the first step of expansionary monetary policy.
Déplacer le marché
- Si la banque centrale augmente l'offre de monnaie (la ligne verticale glisse vers la droite), le taux d'intérêt d'équilibre baisse.
- Exemple résolu. Plus de monnaie que ce que les gens veulent détenir → ils achètent des obligations → les prix des obligations montent, les rendements baissent → le taux d'intérêt s'établit à un niveau plus bas.
- Si la demande de monnaie augmente (par exemple, la production croît et les gens ont besoin de plus d'espèces), le taux d'intérêt monte.
- Cette baisse du taux d'intérêt est la première étape de la politique monétaire expansionniste.
If the central bank raises the money supply, the equilibrium interest rate: · Si la banque centrale augmente l'offre monétaire, le taux d'intérêt d'équilibre :
More money than people want to hold → they buy bonds → yields fall → the rate settles lower. · Plus d'argent que les gens veulent détenir → ils achètent des bons → les rendements baissent → le taux se stabilise plus bas.
If real output grows and people need more cash to shop, money demand rises and the interest rate rises. · Si la production réelle augmente et que les gens ont besoin de plus de cash pour faire leurs courses, la demande monétaire augmente et le taux d'intérêt augmente.
A rightward shift in money demand pushes the equilibrium interest rate up. · Un déplacement vers la droite de la demande monétaire pousse le taux d'intérêt d'équilibre vers le haut.
The money market sets the nominal interest rate where money demand (downward) meets money supply (a vertical line fixed by the central bank). Raising the money supply lowers the equilibrium interest rate; a rise in money demand raises it.
Le marché monétaire fixe le taux d'intérêt nominal là où la demande de monnaie (décroissante) rencontre l'offre de monnaie (une ligne verticale fixée par la banque centrale). Augmenter l'offre de monnaie abaisse le taux d'intérêt d'équilibre ; une hausse de la demande de monnaie élève ce taux.