Exchange rates · Taux de change
| English | Français |
|---|---|
| fixed/fɪkst/ | fixe |
| floating/ˈfləʊtɪŋ/ | flottant |
| managed float/ˈmænɪdʒd fləʊt/ | flottement géré |
| depreciation/dɪˌpriːʃɪˈeɪʃn/ | l'amortissement |
| appreciation/əˌpriːʃɪˈeɪʃn/ | l'appréciation |
| speculation/ˌspekjʊˈleɪʃn/ | spéculation |
The price that links economies
- The exchange rate quietly sets the price of every import and export — and a government must decide whether to let it float or hold it fixed 固定的.
- Its movements ripple through inflation, trade and growth.
Le prix qui lie les économies
- Le taux de change fixe silencieusement le prix de chaque importation et exportation — et un gouvernement doit décider de le laisser flotter ou de le maintenir fixe 固定的.
- Ses mouvements résonnent à travers l'inflation, le commerce et la croissance.
A fixed exchange rate is maintained by: · Un taux de change fixe est maintenu par :
A peg is defended with foreign-exchange reserves; a floating rate is market-set. · Un peg est défendu avec des réserves de devises ; un taux flottant est fixé par le marché.
A managed float is mostly market-determined but with occasional central-bank intervention. · Un taux de change géré est principalement déterminé par le marché mais avec des interventions occasionnelles de la banque centrale.
It blends floating with discretionary intervention. · Il combine la flottilité avec une intervention discrétionnaire.
Exchange-rate systems
- Floating 浮动的: set by market demand and supply for the currency.
- Fixed: pegged by the central bank, which buys/sells reserves to hold it.
- Managed float 管理浮动: mostly market-driven, but the central bank intervenes at times.
In a floating system the currency's demand and supply set the rate; a fixed rate needs reserves to defend it.
Systèmes de taux de change
- Flottant 浮动的 : fixé par l'offre et la demande de monnaie sur le marché.
- Fixe : ancré par la banque centrale, qui achète/vend des réserves pour le maintenir.
- Flottant géré 管理浮动 : principalement guidé par le marché, mais la banque centrale intervient parfois.
Dans un système flottant, l'offre et la demande de la monnaie fixent le taux ; un taux fixe nécessite des réserves pour être défendu.
Exchange rates in the FX market · Taux de change sur le marché des devises
The exchange rate is set by the demand for and supply of the currency. Shift either to see the rate appreciate or depreciate. · Le taux de change est déterminé par l'offre et la demande de la devise. Déplacez l'une ou l'autre pour voir le taux s'apprécier ou se déprécier.
If 1 pound = 1.25 dollars, how many dollars is 400 pounds? · Si 1 livre = 1.25 dollars, combien de dollars font 400 livres ?
400 × 1.25 = 500 dollars.
A currency depreciation tends to: · Une dépréciation monétaire a tendance à :
A weaker currency lowers export prices abroad and raises import prices at home. · Une devise affaiblie réduit les prix des exportations à l'étranger et augmente les prix des importations chez soi.
A depreciation improves the current account only if the Marshall–______ condition holds. · Une dépréciation améliore le compte courant seulement si la condition Marshall–______ est satisfaite.
PED of exports + PED of imports > 1. · PED des exportations + PED des importations > 1.
Effects of a change
- Depreciation 贬值/devaluation: exports cheaper, imports dearer → can improve the current account (if Marshall–Lerner holds) but raises import-price inflation.
- Appreciation 升值/revaluation: the reverse — cheaper imports (lower inflation) but dearer exports.
After a depreciation the current account first worsens, then improves — the J-curve
Worked example. If 1 pound = 1.25 dollars, then 400 pounds converts to 400 × 1.25 = 500 dollars.
Effets d'un changement
- Dépréciation 贬值/dévaluation : exportations moins chères, importations plus chères → peut améliorer le compte courant (si condition Marshall-Lerner remplie) mais augmente l'inflation des prix importés.
- Appreciation 升值/revaluation : l'inverse — importations moins chères (moins d'inflation) mais exportations plus chères.
Après une dépréciation, le compte courant s'aggrave d'abord, puis s'améliore — la courbe en J
Exemple résolu. Si 1 livre = 1.25 dollar, alors 400 livres se convertissent en 400 × 1.25 = 500 dollars.
What moves a floating rate
- Demand for exports (raises demand for the currency), interest rates (higher rates attract savers), investment inflows, and speculation 投机.
- Central banks may intervene to smooth or steer the rate.
What moves a floating rate
- Demande d'exportations (augmente la demande de la devise), taux d'intérêt (les taux plus élevés attirent les épargnants), entrées d'investissement, et spéculation 投机.
- Les banques centrales peuvent intervenir pour lisser ou orienter le taux.
You've got it
- systems: floating (market), fixed (pegged with reserves), managed float (mostly market + intervention)
- depreciation → cheaper exports/dearer imports (helps trade, raises inflation); appreciation is the reverse
- improvement from depreciation depends on the Marshall–Lerner condition
Vous avez compris
- systèmes : flottant (marché), fixe (arrimé avec réserves), flottant géré (principalement marché + intervention)
- dépréciation → exportations moins chères/importations plus chères (aide au commerce, augmente l'inflation) ; appréciation est l'inverse
- l'amélioration due à la dépréciation dépend de la condition Marshall–Lerner