3 · Finanças, contabilidade e avaliação

Programa do Diploma IB Gestão Empresarial HL, Unidade 3 Finanças e contabilidade (primeira avaliação 2024). Este tópico cobre as seções 3.1 a 3.9: por que as empresas precisam de financiamento e onde o obtêm, custos e receitas, demonstrações financeiras finais, análise de ratios, fluxo de caixa, avaliação de investimentos e orçamentos. Análise de dívida/patrimônio líquido (3.6), orçamentos (3.9), valor presente líquido, ativos intangíveis e depreciação são exclusivos do HL. Os exemplos resolvidos utilizam a empresa de reparação do curso em seu segundo ano como sociedade, portanto cada número abaixo é consistente com todos os outros.

Em 2017 a empresa de compartilhamento de bicicletas ofo tinha milhões de bicicletas amarelas nas ruas de cidades chinesas e havia levantado bilhões de dólares de investidores. No final de 2018 ela havia gasto a maior parte desse dinheiro, e mais de dez milhões de usuários aguardavam em fila online para receber seus depósitos de volta. Os clientes gostavam do produto. A empresa falhou porque o caixa acabou. Isso tópico mostra como uma empresa planeja seu dinheiro, lê suas contas financeiras e verifica se um projeto vale o custo.

Conceito essencial para este tópico:

Uma empresa gasta dinheiro de duas formas.

• Investimento de capital compra ativos não correntes, coisas que a empresa mantém por mais de um ano: uma oficina, uma máquina, uma van.
• Despesa de receita paga o funcionamento diário: salários, peças, aluguel e eletricidade.

O dinheiro para cada um deve vir de uma fonte adequada. Um ativo de longo prazo precisa de financiamento de longo prazo. Pagar uma nova oficina com superlimite é arriscado, porque o banco pode exigir o reembolso do superlimite a qualquer momento.

O financiamento interno vem de dentro da empresa; o externo vem de fora

Financiamento interno vem de dentro da empresa:

• fundos pessoais: poupança do proprietário, principal fonte para um empresário individual;
• lucro retido: lucro mantido na empresa em vez de ser pago aos proprietários. Não tem juros, mas uma empresa nova ou deficitária não tem nenhum;
• a venda de ativos que a empresa já não precisa, como uma van antiga.

Financiamento externo vem de fontes externas:

As fontes também podem ser de curto prazo (menos de um ano: descoberto bancário, crédito comercial), médio prazo (um a cinco anos: leasing, a maioria dos empréstimos) ou longo prazo (mais de cinco anos: capital social, empréstimos de longo prazo). Para escolher, um gestor avalia o custo, o valor necessário, o período de necessidade, o controle do negócio e quanto já foi endividado.

Exemplo resolvido. A empresa de reparos construiu uma segunda oficina por 120,000. Metade veio de lucros retidos e metade de um empréstimo bancário de cinco anos. A oficina gerará receita por muitos anos, portanto, financiamento de longo prazo se encaixa. A despesa mensal com peças utiliza crédito comercial. Por onze dias em dezembro, quando os salários foram pagos antes dos clientes pagarem suas faturas, a empresa utilizou seu descoberto.

Custos e receitas

• Um custo fixo não varia com a produção: aluguel, salários, seguros.
• Um custo variável muda com a produção: peças de carro, tinta, energia para as máquinas.
• Um custo semi-variável tem uma parte fixa e uma variável, como um contrato telefônico com taxa mensal mais custo por chamada.
• Um custo direto pertence a um produto ou departamento, como as peças usadas em um reparo. Um custo indireto, ou despesa geral, é compartilhado, como o salário do gerente.

Receita total é preço × quantidade vendida. O negócio de reparos realiza 2,000 reparos por mês a um preço médio de 25, logo sua receita é $2{,}000 \times 25 \times 12 = 600{,}000$ ao ano. Muitos negócios também possuem outras fontes de receita: o negócio de reparos vende pneus, aluga sua lava-rápido e recebe uma comissão de uma seguradora por cada cliente enviado.

Contas finais

As contas finais são elaboradas no final de cada ano. Vários partes interessadas as leem: proprietários e acionistas verificam lucro, os bancos verificam se o negócio pode pagar as dívidas, os fornecedores verificam se ele pode quitar suas contas, os funcionários verificam se seus empregos estão seguros e o governo verifica os impostos.

O demonstrativo de resultado mostra quanto lucro a empresa obteve ao longo do ano.

Colchetes indicam que o valor é subtraído. Custo das mercadorias vendidas refere-se ao custo direto dos reparos vendidos: estoque inicial 18,000, mais peças comprado 372,000, menos estoque final 30,000, resulta em 360,000.

A demonstração da posição financeira, ou balanço patrimonial, é um foto do negócio em um dia: o que possui (ativos), o que deve (passivos) e o dinheiro dos proprietários (patrimônio líquido).

Ativos circulantes convertem-se em dinheiro dentro de um ano. Dívidas a receber são clientes que ainda devem dinheiro. Passivos circulantes devem ser pagos dentro de um ano; fornecedores são os credores aos quais o negócio ainda deve. Ativos circulantes menos passivos circulantes é capital de giro: $80{,}000 - 40{,}000 = 40{,}000$, o dinheiro disponível para as operações diárias. Ativos líquidos sempre são iguais ao patrimônio líquido, porque tudo o que o negócio possui é pago ou por endividamento ou pelos proprietários.

O balanço está equilibrado: ativos totais de 400,000 são financiados pelo patrimônio líquido, dívida de longo prazo e dívida de curto prazo

Ativos intangíveis e depreciação (HL)

Um ativo intangível tem valor, mas não pode ser tocado: uma marca, uma patente, um direito autoral, uma marca registrada ou goodwill (o valor extra que um comprador paga pela reputação e clientes de um negócio). Eles são difíceis de avaliar, e o valor pode cair rapidamente após um escândalo.

Depreciação é a redução do valor de um ativo não circulante à medida que ele é utilizado e envelhece. Ela distribui o custo do ativo ao longo de sua vida útil e é contabilizada como despesa a cada ano. A empresa de reparos compra um equipamento de diagnóstico por 22,000. Espera usá-lo por 4 anos e depois vendê-lo por 2,000, seu valor residual.

• Método linear: $\dfrac{\text{cost} - \text{residual value}}{\text{years of life}} = \dfrac{22{,}000 - 2{,}000}{4} = 5{,}000$ ano, o mesmo todos os anos.
• Método das unidades produzidas: espera-se que a máquina realize 20,000 testes ao longo de sua vida útil, então cada teste custa $(22{,}000 - 2{,}000) \div 20{,}000 = 1$. Em um ano com 6,000 testes, a depreciação é 6,000. Este método se adapta a máquinas usadas mais em certos anos do que em outros.

um negócio possa ser comparado com o ano anterior e com seus concorrentes. uma empresa pode ser comparada com o ano anterior e com seus concorrentes.

Ratios de lucratividade medem o lucro em relação às vendas ou ao capital investido.

Capital próprio são passivos não correntes mais patrimônio líquido: $160{,}000 + 200{,}000 = 360{,}000$.

O retorno sobre o capital próprio (ROCE) de 25% está muito acima dos aproximadamente 6% de juros do empréstimo bancário, então o endividamento para investir compensou. Para aumentar a lucratividade, uma empresa pode elevar preços onde clientes são leais, comprar peças mais barato, reduzir desperdícios ou vender mais de seus serviços de alta margem.

Ratios de liquidez indicam se a empresa pode pagar suas dívidas de curto prazo.

Um rácio corrente entre 1.5 e 2 é geralmente seguro. O rácio de teste ácido exclui estoques, pois estes podem ter venda lenta; um resultado acima de 1 costuma ser seguro. Ambos os resultados aqui são saudáveis. Um rácio muito acima da faixa segura também não é bom: dinheiro está parado em vez de gerar retorno. Para melhorar a liquidez, uma empresa pode vender estoque antigo, cobrar dívidas mais rápido ou converter um descoberto bancário em um empréstimo de longo prazo. Cada passo tem custo: descontos para vender estoque reduzem lucro, e cobrar clientes mais rápido pode perder alguns deles.

Ratios de eficiência mostram quão bem a empresa gerencia seu estoque e seu crédito. Estoque médio é (estoque inicial + estoque final) ÷ 2 $= (18{,}000 + 30{,}000) \div 2 = 24{,}000$.

ou, em dias, $\dfrac{24{,}000}{360{,}000} \times 365 = 24.3$ dias. O negócio vende e renova seu estoque de peças a cada aproximadamente 24 dias. Uma rotação mais rápida rotação de estoque libera caixa; estoque insuficiente faz com que os clientes aguardem por peças.

Dias de inadimplência são o tempo que os clientes levam para pagar; dias de pagamento aos fornecedores é o tempo que o negócio leva para quitar suas obrigações. Aqui, os clientes pagam cerca de dois dias mais devagar do que o negócio paga seus fornecedores, portanto o negócio desembolsa antes de receber. Poderia pedir às seguradoras que paguem dentro de 20 dias, ou solicitar aos fornecedores prazos de 45-dia condições.

A alavancagem financeira mostra quanto do financiamento de longo prazo é financiado. Acima de 50%, um negócio geralmente é considerado altamente alavancado. Alta alavancagem é arriscada: juros devem ser pagos mesmo quando as vendas caem, e bancos podem negar novos empréstimos. Quando o lucro é forte, no entanto, o endividamento permite que os proprietários ganhem mais sem diluir ações. Em 44.4%, o negócio de reparação está na linha limite, então seu próximo projeto deve ser financiado com capital próprio ou lucros retidos, não outro empréstimo. capital próprio ou lucro retido, não outro empréstimo.

Lucro e fluxo de caixa são diferentes. Lucro é receita menos custos do ano. O fluxo de caixa é o dinheiro que efetivamente entra e sai, e quando. Um reparo concluído em 28 dezembro conta como receita em dezembro, mas se o cliente pagar em fevereiro, o dinheiro chega em fevereiro. Uma empresa lucrativa pode falhar se não tiver caixa para pagar salários e fornecedores. Uma empresa com caixa pode sobreviver a um ano com prejuízo.

O ciclo de capital de giro é o tempo entre pagar por insumos e receber caixa dos clientes.

Quanto maior o ciclo de capital de giro, mais caixa a empresa precisa para manter suas operações

As empresas mantêm caixa por três motivos: para pagar contas diárias, para guardar uma reserva de segurança para imprevistos e para aproveitar oportunidades quando surgem, como descontos de fornecedores por compras em volume.

Uma previsão de fluxo de caixa mostra o caixa que a empresa espera de receber e desembolsar, mês a mês. Cada mês:

• fluxo de caixa líquido = caixa entrada − caixa saída;
• saldo final = saldo inicial + fluxo de caixa líquido;
• o saldo final torna-se o saldo inicial do próximo mês.

Exemplo resolvido. A empresa de reparos projeta o primeiro semestre do próximo ano (em $000).

Em abril, o seguro anual e um grande pedido de peças são pagos no mesmo mês, e o saldo cai para −5,000. A previsão mostra o problema em janeiro, assim o gerente tem três meses para organizar uma conta corrente ou transferir um indemnização.

O saldo final cai abaixo de zero em abril e maio: a previsão alerta sobre falta de caixa com três meses de antecedência

Uma previsão é tão boa quanto suas suposições. As vendas podem ser menores que o esperado, os clientes podem pagar atrasados e os custos podem aumentar. Os gestores devem alterá-la conforme novas informações chegam.

Uma empresa pode lidar com um problema de fluxo de caixa de três formas:

Investimento, lucro e fluxo de caixa estão ligados. Um novo ateliê gasta muito caixa agora e gera lucro apenas depois, então mesmo um bom investimento pode causar um déficit de caixa nos primeiros meses.

Avaliação de investimento verifica se um projeto de capital vale o seu custo. O negócio de reparação planeia uma terceira oficina. Custa 120,000 e deve gerar um fluxo de caixa líquido de 40,000 por ano durante quatro anos.

A terceira oficina recupera o seu custo de 120,000 após exatamente três anos

O período de recuperação é o tempo que um projeto leva para recuperar o seu custo. Após três anos, a oficina gerou $3 \times 40{,}000 = 120{,}000$, logo o período de recuperação é de 3 anos. Se o fluxo de caixa não for igual todos os anos, some os anos até o total cobrir o custo, depois calcule a parte do ano: meses $= \dfrac{\text{amount still needed}}{\text{cash flow in that year}} \times 12$. A recuperação é simples e mostra risco, porque dinheiro devolvido mais cedo é mais seguro. Ignora tudo o que acontece após a data de recuperação.

A taxa média de retorno (TMR) é o lucro médio anual como percentagem do custo.

A TMR usa todos os anos do projeto e pode ser comparada com a taxa de juro de um empréstimo. Ignora a cronologia: 40,000 recebido no ano 4 é tratado da mesma forma que 40,000 recebido no ano 1.

Valor presente líquido (HL)

Dinheiro recebido no futuro vale menos do que dinheiro hoje, porque o dinheiro poderia ser economizado e render juros. Valor presente líquido (VPL) converte cada fluxo de caixa futuro em seu valor atual usando uma taxa de desconto fator**, e subtrai o custo. A uma taxa de desconto de 6%:

VPL $= 138{,}600 - 120{,}000 = +18{,}600$. Um VPL positivo significa que o projeto rende mais do que a 6% que o dinheiro poderia render em outros investimentos, portanto é válido. O VPL considera o tempo, mas o resultado depende da taxa de desconto escolhida, e é mais difícil explicar para não especialistas.

Todos os três métodos dependem de previsões de fluxo de caixa, que podem estar erradas. Gestores também avaliam fatores fora dos números: o impacto na equipe, a imagem da empresa e o risco de um concorrente abrir nas proximidades.

Um orçamento é um plano financeiro para um período futuro, como as vendas ou custos de um workshop no próximo ano. Uma previsão prediz o que acontecerá; um orçamento estabelece uma meta do que deveria acontecer. Orçamentos ajudam uma empresa a planejar, distribuir recursos, definir metas claras para gestores e verificar resultados. Um centro de custo é uma parte da empresa cujos custos são

registrados, como o departamento de TI de uma oficina. Um centro de lucro registrado, como o departamento de TI da empresa de reparos. Um centro de lucro tem tanto custos quanto receitas registrados, então seu lucro pode ser medido, como cada oficina. Os centros de lucro mostram quais partes performam bem, mas podem fazer com que gerentes competam entre si em vez de trabalharem juntamente.

Uma variação é a diferença entre o orçamento e o resultado real. É favorável (F) quando aumenta o lucro e **desfavorável (A) quando reduz o lucro.

Exemplo resolvido. Oficina 3, um mês:

A receita aumentou porque a oficina reduziu seus preços para conquistar mais reparos. Mas os reparos extras exigiram mais peças, e as peças ficaram mais caras, então o lucro está 60 abaixo do orçamento. Um gerente deve identificar a causa de cada variação antes de agir: a redução de preço foi uma boa decisão, ou as peças custaram mais devido a um novo fornecedor? Usados dessa forma, orçamentos e variações retroalimentam os planos da empresa para o próximo ano.

• Despesas de capital e despesa corrente; fontes internas (fundos pessoais, lucro retido, venda de ativos) e oito fontes externas; curto, médio e longo prazo; adequação da fonte à necessidade (3.1–3.2).
• Custos fixos, variáveis, semivariáveis, diretos e indiretos; receita total e fluxos de receita (3.3).
• A demonstração do resultado da receita de vendas 600,000 até o lucro retido 40,000; o balanço patrimonial com ativos líquidos e patrimônio líquido de 200,000; quem lê as contas. HL: ativos intangíveis; depreciação linear 5,000 por ano e unidades produzidas 1 por teste (3.4).
• Margem bruta de lucro 40%, margem de lucro 15%, ROCE 25%; índice de liquidez corrente 2.0, índice de liquidez imediata 1.25; formas de melhorar cada um (3.5).
• HL: rotatividade de estoque 15 vezes (24.3 dias), dias a receber 27.4, dias a pagar 25.3, alavancagem financeira 44.4%; formas de melhorar cada um (3.6).
• Lucro contra fluxo de caixa; ciclo de capital de giro; o forecast de janeiro a junho com seu −5,000 em abril; três maneiras de resolver um problema de caixa (3.7).
• Payback 3 anos, ARR 8.3%; HL: VPL +18,600 em 6%; o que cada método pode e não pode mostrar (3.8).
• HL: orçamentos, centros de custos e de lucro, a tabela de variações com sua A 60 variação de lucro (3.9).

Papel 2 testes de cálculo: escreva a fórmula, insira os números e dê a resposta com sua unidade e explique o que significa para o negócio. O Paper 1 trata de fontes de financiamento e fluxo de caixa no estudo de caso. de negócios. Todos os números aqui são originais.