為替レート

経済をつなぐ価格

• 為替レートは、すべての輸入・輸出の価格を静かに決定しており、政府はこれを自由相場にするか固定するかを決める必要がある。
• その変動はインフレ、貿易、成長に波紋を広げる。

為替レート制度

• 自由相場: 通貨の需給によって設定される。
• 固定相場: 中央銀行がレートを維持するために準備資産の買売を行うことで固定する。
• 管理下自由相場: 主に市場主導だが、中央銀行が時折介入する。

浮動相場制では通貨の需給が相場を決定しますが、固定相場制は維持するために準備金を必要とします。

変動の影響

• 減価（Depreciation）/価値下落（Devaluation）：輸出が安くなり輸入が高くなる → マーシャル・ラーナー条件が成立すれば経常収支は改善する可能性がありますが、輸入物価インフレを引き起こします。
• 増価（Appreciation）/価値上昇（Revaluation）：その逆で、輸入が安くなり（インフレ率低く）、輸出が高くなります。

減価後、経常収支はまず悪化し、その後改善する — これがJカーブです。

floatingレートが動く要因

• 輸出に対する需要（通貨への需要を高める）、金利（高い金利は貯蓄者を惹きつける）、投資流入、そして 投機です。
• 中央銀行は相場を安定させたり方向性を指示したりするために介入することがあります。

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