Lạm phát, thất nghiệp và đánh giá chính sách

Pearson Edexcel Quốc tế AS Kinh tế học (WEC12), tài liệu quy định Số 2, Tháng Sáu 2018. Chủ đề này bao gồm toàn bộ phần chuyên sâu 2.3.6: sáu mục tiêu vĩ mô mô hình, bốn mâu thuẫn giữa chúng, chính sách phía cung (thị trường tự do và can thiệp) và chính sách phía cầu (phú tài và tiền tệ, với vai trò của vai trò của ngân hàng trung ương). Ví dụ minh họa là gốc hoặc được chuyển thể từ Tài liệu Đánh giá Mẫu WEC12/01 và có nhãn SAM.

Kiến thức bắt buộc cho chủ đề này:

Các chính phủ theo đuổi sáu mục tiêu (2.3.6.1): TĂNG TRƯỞNG kinh tế (tăng GDP thực tế thấp và ỔN ĐỊNH (mục tiêu lạm phát cố định kỳ vọng); THẤT NGHIỆP thấp (phí tài nguyên, PPF nằm bên trong); CÂN BẰNG thanh toán quốc tế trên tài khoản hiện hành (bền vững của nợ cô lập); Ngân sách chính phủ CÂN BẰNG (bền vững nợ trong chu kỳ); và BÌNH ĐẲNG thu nhập CAO HƠN (công bằng và gắn kết). Mỗi mục tiêu đều có và mức độ bình đẳng thu nhập cao hơn (công bằng và gắn kết). Mỗi mục tiêu đều có measure from topic 3 — real GDP growth, CPI inflation, the ILO unemployment tỷ lệ, cân bằng tài khoản hiện tại, cân bằng ngân sách, và một chỉ số bất bình đẳng thước đo — và mỗi thước đều đi kèm với một sự đánh đổi đối với ít nhất một mục tiêu khác.

LẠP PHÁT versus MẤT VIỆC: đường cong Phillips ngắn hạn cho thấy sự đánh đổi — các điểm (4, 8), (6, 5), (8, 3), (10, 2) biểu diễn lạm phát theo mất việc, nên giảm lạm phát từ 8% xuống 3% phải trả giá bằng mức mất việc tăng từ 4% lên 8% trong ngắn hạn (2.3.6.2a). TĂNG TRƯỞNG versus MÔI TRƯỜNG: tăng trưởng do khu vực có kỹ năng thúc đẩy có thể mở rộng khoảng cách thu nhập ngay cả khi thu nhập trung bình cho thấy Delhi đóng cửa trường học do khói bụi nặng khi tăng trưởng vượt 7% (2.3.6.2b). LẠP PHÁT versus TÀI KHOẢN HIỆN TAI: phục hồi kinh tế làm tăng thu nhập, thu hút hàng nhập khẩu và đẩy giá lên, làm giảm khả năng cạnh tranh — cả hai đều khiến tài khoản hiện tại tiến tới thâm hụt (2.3.6.2c). TĂNG TRƯỞNG versus BÌNH ĐẲNG: tăng trưởng do các ngành có kỹ năng thúc đẩy làm rộng khoảng cách thu nhập ngay cả khi thu nhập bình quân tăng (2.3.6.2d). Câu hỏi đánh giá yêu cầu nêu TÊN mâu thuẫn, giải thích CƠ CHẾ và cân bằng LỢI HẠI — đó là nơi điểm đánh giá nằm. EXPLAINED sống.

Chính sách phía cung làm tăng sản suất, cạnh tranh và động lực — chúng dịch chuyển LRAS sang phải (2.3.6.3a). CHÍNH SÁCH THỊ TRƯỜNG TỰ DO (2.3.6.3b): thông thoáng hóa đối với (định hướng lợi nhuận); giảm thuế (động lực làm việc và đầu tư); thay đổi mức trợ cấp xã hội (động lực chấp nhận việc làm); cắt giảm việc thay đổi mức chi trợ cấp (động lực chấp nhận việc làm); cắt giảm chi phí hành chính cho doanh nghiệp. CHÍNH SÁCH CAN THIỆP (2.3.6.3c): đầu tư khuyến khích đầu tư (ưu đãi thuế hoặc trợ cấp); đầu tư cơ sở hạ tầng (giảm chi phí cho doanh nghiệp); tài chính cho startup; chính sách khu vực (phân tán hoạt động đến các vùng chậm phát triển). Ưu điểm: chính sách thị trường rẻ và nhanh chóng được công bố, có thể nâng cao động lực; chính sách can thiệp khắc phục các ràng buộc năng lực thực tế. Nhược điểm: chính sách thị trường có thể làm trầm trọng thêm bất bình đẳng và động lực của chúng không chắc chắn; chính sách can thiệp thì chậm màng, tốn kém, và chịu rủi ro thất bại của chính phủ (khoảng trống thông tin, vượt ngân sách) tốn kém, và dễ dẫn đến thất bại của chính phủ (lỗ hổng thông tin, vượt ngân sách) (2.3.6.3d).

Chính sách phía cầu điều tiết AD (2.3.6.4a): Chính sách tài khóa sử dụng chi tiêu của chính phủ và thuế; Chính sách tiền tệ sử dụng lãi suất, mua tài sản (nới lỏng định lượng), tiêu chuẩn cho vay và yêu cầu dự trữ tài sản (thanh khoản). CHÍNH SÁCH PHỤC HỒI tăng AD (tăng G, giảm T, giảm lãi yêu cầu. Chính sách phục hồi kinh tế làm tăng AD (G cao hơn, T thấp hơn, lãi suất khi còn năng lực dư thừa; trước một đường LRAS đứng thẳng, nó chủ yếu làm phục hồi với bội số 2 — chi tiêu tăng 10 làm thu nhập tăng 20 — làm sản lượng tăng chỉ trong điều kiện tồn tại công suất dư; khi đường LRAS đứng thẳng, nó chủ yếu làm tăng mức giá. (SAM WEC12/01 Q10, đã chỉnh sửa) Nới lỏng định lượng là việc Ngân hàng trung ương mua các trái phiếu của chính phủ hoặc doanh nghiệp: nó cải thiện khả năng tiếp cận tín dụng, kích thích tiêu dùng và đầu tư, nâng cao AD và mức giá — Nhật Bản đã sử dụng nó để chống lại tình trạng giảm phát. (SAM Q12(a), điều chỉnh) Lãi suất cơ bản là chi phí vay vốn do ngân hàng trung ương quy định; Ấn Độ đã cắt từ 6.5% xuống 6.25% (tháng 11 2016) giúp giảm chi phí vay. kỳ vọng — chìa khóa để sự đánh đổi Phillips easing theo thời gian); đóng vai trò như là

NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG (2.3.6.4d): thực thi chính sách tiền tệ (đặt lãi suất cơ sở, tiến hành QE); theo đuổi mục tiêu lạm phát (niềm tin neo kỳ vọng — chìa khóa giúp giảm nhẹ sự đánh đổi của Phillips theo thời gian); hoạt động như kênh dẫn truyền với độ trễ dài và thay đổi; chính sách tài khóa chậm trong việc lập pháp, kỳ vọng — chìa khóa cho sự giảm dần đường Phillips theo thời gian); hoạt động như ngân hàng của chính phủ (quản lý tài khoản và nợ công); và là ngân hàng của các ngân hàng — nhà cung cấp tín dụng cuối cùng ngăn chặn các ngân hàng solvency thất bại trong cuộc hoảng loạn. Ưu điểm của chính sách phía cầu: chính sách tiền tệ nhanh chóng, mang tính kỹ thuật và thoải mái khỏi sự can thiệp chính trị; chính sách tài khóa trực tiếp nhắm vào nhu cầu và phân phối. Nhược điểm: chính sách tiền tệ chỉ hoạt động thông qua các kênh gián tiếp với độ trễ dài và không ổn định; chính sách tài khóa chậm trong việc ban hành luật pháp, kênh truyền dẫn có độ trễ dài và không cố định; chính sách tài khóa chậm trong việc ban hành luật, đẩy lùi chi tiêu tư nhân, và làm tăng thiếu hụt ngân sách (2.3.6.4e).

Trích xuất. Lạm phát ở khu vực euro đạt 10.6% vào tháng 10 2022, chủ yếu do giá năng lượng và thực phẩm sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất gửi từ −0.5% vào tháng 7 2022 lên 4.0% vào tháng 9 2023, mức tăng nhanh nhất trong lịch sử. Đến tháng 11 2023, lạm phát đã giảm xuống còn 2.4%. GDP thực tế chỉ tăng khoảng 0.5% trong 2023, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì gần mức kỷ lục thấp khoảng 6.5%. Giá khí bán buôn ở châu Âu, vốn tăng hơn mười lần từ đầu 2021 lên đỉnh điểm vào tháng 8 2022, đã giảm mạnh trong 2023. Nhiều doanh nghiệp vẫn giữ nguyên nhân công dù doanh thu yếu, vì nhân viên lành nghề rất khó tìm.

Câu hỏi

• (a) Tính sự thay đổi của lãi suất gửi ECB giữa tháng 7 2022 và tháng 9 2023, theo điểm phần trăm. [2]
• (b) Sử dụng sơ đồ AD/AS, giải thích cách một sự gia tăng lãi suất có thể làm giảm lạm phát. [6]
• (c) Phân tích hai lý do tại sao tỷ lệ thất nghiệp ở khu vực euro không tăng nhiều trong khi lạm phát giảm. [8]
• (d) Đánh giá liệu lãi suất cao hơn có phải là lý do chính khiến lạm phát ở khu vực euro giảm hay không. [12]

Đáp án mẫu

(a) $4.0 - (-0.5) = 4.5$ điểm phần trăm.

(b) Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí vay và phần thưởng cho tiết kiệm. Các hộ gia đình cắt giảm tiêu dùng, đặc biệt là đối với hàng hóa mua bằng tín dụng; doanh nghiệp hoãn đầu tư; lãi suất cao cũng có thể làm tăng tỷ giá hối đoái của đồng euro, làm giảm xuất khẩu ròng. Đường AD dịch chuyển sang trái từ $AD_1$ đến $AD_2$. Trên sơ đồ AD/SRAS, mức giá giảm xuống dưới mức dự kiến ban đầu và sản lượng thực tế giảm: lạm phát chậm lại. Tác động này hoạt động với độ trễ, thường mất một năm hoặc hơn.

(c) Chi phí năng lượng giảm đã dịch chuyển SRAS sang phải. Trích xuất nêu rõ giá khí đã giảm mạnh trong 2023. Chi phí thấp hơn dịch chuyển SRAS sang phải, làm giảm mức giá trong khi tăng sản lượng, do đó lạm phát giảm mà không đi kèm với sự gia tăng thất nghiệp như bình thường. Đây là sự đảo ngược của cú sốc đẩy chi phí từ 2022. Giữ chân lao động và thiếu hụt lao động. Các doanh nghiệp vẫn giữ nhân viên lành nghề dù doanh thu yếu vì họ rất khó thay thế; với dân số già đi, nguồn cung lao động khá khan hiếm. Do đó, sự suy giảm nhu cầu biểu hiện qua giờ làm việc và năng suất giảm hơn là mất việc làm. Đánh giá: việc giữ chân lao động không thể kéo dài nếu nhu cầu yếu liên tục; doanh nghiệp sẽ cắt giảm nhân sự nếu lợi nhuận giảm trong thời gian dài.

(d) Về việc coi lãi suất là lý do chính: mức tăng 4.5 điểm phần trăm là rất lớn và diễn ra nhanh chóng. Nó đã làm giảm tốc độ tăng tín dụng và đầu tư, và tín hiệu mạnh mẽ từ một ngân hàng trung uy tín đã ngăn chặn lạm phát kỳ vọng tăng, do đó yêu cầu lương keep ở mức vừa phải. Nếu không có các đợt tăng lãi suất, lạm phát cao có thể lan sang tiền lương và trở nên dai dẳng (hiệu ứng vòng hai).

Chống lại: lạm phát chủ yếu do đẩy chi phí từ năng lượng và thực phẩm, và việc giá khí giảm đã loại bỏ phần lớn nguyên nhân, bất kể lãi suất làm gì. Chính sách tiền tệ hoạt động với độ trễ dài từ 12–24 tháng, nên việc tăng lãi suất từ cuối 2022 và 2023 chỉ có thể có một phần tác dụng tính đến tháng 11 2023. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp, gợi ý rằng nhu cầu không giảm nhiều, do đó kênh tác động về nhu cầu có thể yếu.

Cân nhắc: thời điểm cho thấy giá năng lượng giảm giải thích phần lớn sự sụt giảm lạm phát danh nghĩa trong 2023, trong khi lãi suất cao hơn quan trọng hơn đối với lạm phát cốt lõi (loại trừ năng lượng và thực phẩm) và việc giữ kỳ vọng ổn định. Hai yếu tố đã hoạt động phối hợp: nếu giá năng lượng vẫn cao, việc tăng lãi suất sẽ cần phải lớn hơn nhiều, đồng thời đi kèm với tỷ lệ thất nghiệp cao hơn đáng kể.

Kết luận: lãi suất cao hơn không phải là lý do chính khiến lạm phát danh nghĩa giảm, nhưng chúng là một lý do quan trọng để lạm phát không duy trì ở mức cao sau khi cú sốc năng lượng phai nhạt. Đóng góp chính của chúng là ổn định kỳ vọng, điều này khó đo lường nhưng giải thích tại sao sự sụt giảm lại xảy ra mà không đi kèm với sự gia tăng thất nghiệp.

Điều các giám khảo đánh giá cao: phép tính theo phần trăm điểm (không phải phần trăm), sơ đồ được sử dụng trong lời giải thích, các lý do liên kết với bằng chứng từ đoạn trích cùng sự đánh giá ở phần (c), và ở phần (d) là sự cân nhắc các nguyên nhân dựa trên thời gian và độ trễ, kết thúc bằng một phán đoán có căn cứ.

• phía cung: năm công cụ thị trường tự do và năm công cụ can thiệp; ưu điểm và nhược điểm của mỗi nhóm (2.3.6.1).
• Bốn xung đột: điểm đường Phillips (4, 8) đến (10, 2); tăng trưởng vs môi trường (khói mù Ấn Độ); lạm phát vs tài khoản hiện tại; tăng trưởng vs bình đẳng (2.3.6.2).
• Bốn vai trò của ngân hàng trung ương bao gồm nhà cấp vốn cuối cùng; ưu và nhược điểm của chính sách phía cầu (2.3.6.3).
• Về phía cầu: tài khóa vs tiền tệ; nới lỏng so với thắt chặt; bốn công cụ tiền tệ; QE được định nghĩa cùng cơ chế (SAM Q10); lãi suất cơ bản (SAM Q12a, Ấn Độ 6.5 → 6.25).
• Bốn vai trò của ngân hàng trung ương bao gồm nhà tài trợ cuối cùng; ưu điểm và nhược điểm của chính sách phía cầu (2.3.6.4).

so sánh với đánh giá phía cầu cần tham chiếu đến khung thời gian: phía cầu Phân tích và Đánh giá được chấm riêng (bài luận điểm 20-mark: 12 KAA + 8 gốc hoặc điều chỉnh theo SAM như được ghi nhãn, với phép tính được tái kiểm tra. gốc hoặc điều chỉnh từ SAM theo nhãn, với phép tính được tính lại. hoạt động trong ngắn hạn, cung trong dài hạn. Ví dụ tính toán là nguyên bản hoặc điều chỉnh theo SAM như được ghi nhãn, với phép tính được tính lại.