Эффект вытеснения
Введено| English | Значение |
|---|---|
| loanable funds/ˈləʊnəbl fʌndz/ | Ссудные средства |
| crowding out/ˈkraʊdɪŋ aʊt/ | Вытеснение |
| real interest rate/rɪəl ˈɪntrest reɪt/ | реальная процентная ставка |
| private investment/ˈpraɪvət ɪnˈvestmənt/ | Частные инвестиции |
Два заёмщика, один пул сбережений
- Предприятия заимствуют для инвестиций; правительство заимствует для покрытия дефицита.
- Они черпают из одного и того же пула — рынка занимаемых средств.
- Когда государство активно заимствует, оно конкурирует с предприятиями за эти сбережения.
- Результат имеет название: вытеснение.
Фирмы и государство оба заемствуют на рынке для:
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Рынок заемных средств направляет сбережения к заемщикам.
Бюджетный дефицит государства сдвигает спрос на заемные средства:
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Рост спроса на займы при каждой ставке сдвигает спрос вправо и повышает ставку.
Как растёт процентная ставка
- Расходы правительства с дефицитом увеличивают спрос на занимаемые средства — кривая спроса смещается вправо.
- Увеличение числа заёмщиков при тех же сбережениях толкает реальную процентную ставку вверх.
- Изобразите это на рынке занимаемых средств: спрос вправо → равновесная реальная ставка растёт.
Высокие ставки сокращают частные инвестиции с 400 до 360. На сколько упали инвестиции?
Difficulty 2/5 · 140 coins + a small bonus on first completion today
400 − 360 = 40 вытеснено.
Когда высокие ставки снижают частные инвестиции, говорят, что они были ______ вытеснены.
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Правительство «вытесняет» частных заемщиков, повышая ставку.
Почему падают частные инвестиции
- Рост реальной процентной ставки делает заимствование более дорогим для предприятий.
- Поэтому частные инвестиции снижаются — государство их вытеснило.
- Разобранная задача. Госзаемность поднимает реальную ставку с $3\%$ до $5\%$. Предприятия сокращают инвестиции с $400$ до $360$ — падение на величину $40$.
- Это ослабляет стимулирующий эффект, который должны были дать расходы с дефицитом.
Вытеснение наиболее сильно, когда экономика находится:
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Недостаточные сбережения вынуждают государство увеличивать заимствования, что резко поднимает процентную ставку.
Вытеснение делает экспансионистскую фискальную политику частично самокритичной.
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Часть стимула спроса компенсируется потерями в частных инвестициях.
Итоги для фискальной политики
- Вытеснение означает, что экспансионистская фискальная политика частично самообманывается: часть частных расходов теряется.
- Эффект наиболее силён, когда экономика близка к полной занятости (сбережения ограничены).
- Он слабее всего в глубокой рецессии (простоявшие сбережения, ставки почти не меняются).
- Поэтому время проведения расходов с дефицитом имеет значение — именно рецессия, а не бум, является моментом наименьшего вытеснения.
Эффект вытеснения
Отслеживайте, как дополнительные государственные заимствования могут вытеснить частные инвестиции.
Вытеснение: государственное заимствование увеличивает спрос на занимаемые средства, толкая реальную процентную ставку вверх (например, $3\% \to 5\%$), что снижает частные инвестиции ($400 \to 360$). Это делает экспансионистскую фискальную политику частично самообманывающейся, и эффект наиболее силён при полной занятости.