| English | 意味 |
|---|---|
| real interest rate/rɪəl ˈɪntrest reɪt/ | 実質利子率 |
| Fisher equation/ˈfɪʃə ɪˈkweɪʒn/ | フィッシャー方程式 |
| nominal interest rate/ˈnɒmɪnl ˈɪntrest reɪt/ | 名目利子率 |
| expected inflation/ekˈspektɪd ɪnˈfleɪʃn/ | 予想インフレ |
| borrowers/ˈbɒrəʊəz/ | 借入者 |
| lenders/ˈlendəz/ | 貸出者 |
本質的な金利
- 表示されているレートは現在のドル単位であるが、インフレがその価値を食い潰す。
- よって、貸出の数字だけでは物語の全部ではない。
- 重要なのは、貸し手が実際に得る購買力の量である。
- それが名目金利と実質金利の差である。
フィッシャー方程式
- 名目金利とは、貸し手が現在のドル単位で課す百分率である。
- 実質金利はインフレを取り除いたものである。
- フィッシャー方程式: $\text{real rate} \approx \text{nominal rate} - \text{expected inflation}$。
- 予想インフレとは、価格が上昇すると予想される額である。
予想以上のインフレ—誰が勝つのか？
実質金利は名目金利からインフレを引いた値である。インフレが予想以上であれば、借入者は勝ち、貸し手は負ける。
フィッシャー方程式によると、実質金利は概ね次のように表される：
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実質 ≈ 名目 − 予想インフレ — インフレが差し引かれる。
現在のドルで提示され、インフレを差し引く前の金利は______金利と呼ばれる。
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名目金利はインフレを含み、実質金利はそれを差し引く。
貸し手が実際に獲得する購買力を知るには、次のものを使用する：
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実質金利はインフレを除去し、購買力の実際の増加分を示す。
不測のインフレで誰が得るか
- 予想と実際のインフレの差が、誰が利益を得るかを決定する。
- インフレが予想より高い場合、借手は得をします（安価なドルで返済できるため）— 貸し手は損をします。
- インフレが予想より低い場合、貸し手が得をして、借手が損をします。
ある貸出の名目金利が6%で、結果としてインフレが5%だった場合、実質金利は何パーセントか？
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実質金利 = 6 − 5 = 1%。
インフレが予想以上になった場合：
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借入者は安くなった通貨で返済するため、貸し手の購買力は減少する。
インフレが予想以下の場合、貸し手は得し、借入者は損をする。
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返済されたドルは貸し手の計画よりも多くの購買力を持つため、貸し手に利益をもたらす。
計算例
- 演習例. 銀行が名目金利6%で融資し、インフレ率2%を見込んでいる場合、実利回りを$6 - 2 = 4\%$として計画しています。
- 逆にインフレ率が 5% に急騰した場合、実際に得られる実質利回りは $6 - 5 = 1\%$ に過ぎません。
- 借手は安価なドルで返済したため、借手は利益を得て、銀行は損失を被りました。
- これがまさに、予期せぬインフレが富の再分配をもたらす理由です。
名目金利は現在のドル単位で示され、実利回りはフィッシャー方程式（$\text{real} \approx \text{nominal} - \text{expected inflation}$）を用いてインフレを差し引いたものです。予想より高いインフレは借手に有利で貸し手に不利であり、予想より低い場合その逆になります。