Money Growth and Inflation · Croissance monétaire et Inflation
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|---|---|
| quantity theory of money/ˈkwɒntɪti ˈθɪəri ɒv ˈmʌni/ | quantité theory of money |
| velocity of money/vəˈlɒsɪti ɒv ˈmʌni/ | vélocité de la monnaie |
| price level/praɪs ˈlevl/ | niveau des prix |
| excessive money supply growth/ekˈsesɪv ˈmʌni səˈplaɪ ɡrəʊθ/ | croissance excessive de l'offre monétaire |
| neutrality of money/njuːˈtrælɪti ɒv ˈmʌni/ | neutralité de la monnaie |
Where long-run inflation comes from
- A one-off shock can nudge prices, but what drives sustained inflation?
- The classical answer points straight at the money supply.
- Print money faster than the economy grows, and prices must rise.
- This is the quantity theory of money 货币数量论.
Where long-run inflation comes from
- Un choc ponctuel peut faire fluctuer les prix, mais qu'est-ce qui entraîne une inflation durable ?
- La réponse classique pointe directement vers la masse monétaire.
- Si l'on imprime de la monnaie plus rapidement que ne croît l'économie, les prix doivent augmenter.
- This is the quantity theory of money 货币数量论.
The equation of exchange
- The identity: $MV = PQ$.
- $M$ is the money supply; $V$ is the velocity of money 货币流通速度 (how often each dollar is spent); $P$ is the price level 价格水平; $Q$ is real output.
- It is always true: total spending $MV$ equals the money value of goods sold $PQ$.
The equation of exchange
- The identity: $MV = PQ$.
- $M$ est la masse monétaire ; $V$ est la vitesse de circulation de la monnaie 货币流通速度 (à quelle fréquence chaque dollar est dépensé) ; $P$ est le niveau des prix 价格水平 ; $Q$ est la production réelle.
- Il est toujours vrai que la dépense totale $MV$ égale la valeur monétaire des biens vendus $PQ$.
The equation of exchange is: · L'équation d'échange est :
MV (total spending) = PQ (money value of goods sold). · MV (dépenses totales) = PQ (valeur monétaire des biens vendus).
V, how many times each dollar is spent in a year, is the ______ of money. · V, combien de fois chaque dollar est dépensé en un an, est la ______ de l'argent.
The quantity theory assumes velocity is roughly constant in the long run. · La théorie quantitative suppose que la vitesse est approximativement constante à long terme.
The long-run assumptions
- Velocity $V$ is roughly constant — spending habits change slowly.
- Real output $Q$ is set by real resources — labour, capital, technology — not by how much money exists.
- With $V$ and $Q$ fixed, the price level $P$ moves in step with the money supply $M$.
- So excessive money supply growth 货币供给过度增长 causes long-run inflation.
The long-run assumptions
- Velocity $V$ is roughly constant — spending habits change slowly.
- La production réelle $Q$ est déterminée par les ressources réelles — travail, capital, technologie — et non par la quantité de monnaie existante.
- Avec $V$ et $Q$ fixes, le niveau des prix $P$ évolue en phase avec la masse monétaire $M$.
- Ainsi, une croissance excessive de la masse monétaire cause l'inflation à long terme.
Real or nominal in the long run? · Réel ou nominal à long terme ?
In the long run, money is neutral: faster money growth raises nominal things (prices, wages) but leaves real output and employment unchanged. · À long terme, l'argent est neutre : une croissance monétaire plus rapide augmente les choses nominales (prix, salaires) mais ne change pas la production réelle et l'emploi.
Printing money faster than output can grow causes inflation in the long run. · Imprimer de l'argent plus vite que la production peut croître cause de l'inflation à long terme.
Too many dollars chase the same goods, so prices rise to soak them up. · Trop de dollars courent après les mêmes biens, donc les prix montent pour les absorber.
In the long run, real output Q is set by: · À long terme, la production réelle Q est fixée par :
Money does not create real output; real resources do. · L'argent ne crée pas de production réelle ; ce sont les ressources réelles.
Inflation and the neutrality of money
- In growth rates: $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$.
- Worked idea. If money grows 10% and real output grows 3%, inflation is about $10 - 3 = 7\%$.
- Double money growth to 20% (output still 3%) and inflation jumps to ~17% — but real output still grew 3%.
- That is the neutrality of money 货币中性: in the long run, more money changes only nominal things, not real output.
Inflation and the neutrality of money
- In growth rates: $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$.
- Idée travaillée. Si la masse monétaire croît de 10 % et que la production réelle croît de 3 %, l'inflation est d'environ $10 - 3 = 7\%$.
- On double la croissance monétaire à 20 % (la production réelle restant à 3 %) et l'inflation saute à ~17 %, mais la production réelle a toujours cru de 3 %.
- C'est la neutralité de la monnaie : à long terme, plus de monnaie modifie uniquement les variables nominales, pas la production réelle.
The money supply grows 10% and real output grows 3%, with velocity steady. What is the approximate inflation rate, in percent? · L'offre monétaire augmente de 10 % et la production réelle de 3 %, avec la vitesse stable. Quel est le taux d'inflation approximatif, en pourcentage ?
Inflation ≈ %ΔM − %ΔQ = 10 − 3 = 7%.
The neutrality of money says that in the long run, more money changes: · La neutralité de l'argent dit qu'à long terme, plus d'argent change :
Real output is set by real resources, so extra money just raises prices. · La production réelle est déterminée par les ressources réelles, donc plus d'argent ne fait que faire monter les prix.
The quantity theory of money ($MV = PQ$) says that, with velocity and real output steady, the price level moves with the money supply. So $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$, and excessive money growth causes inflation. In the long run money is neutral — it changes only nominal things.
La théorie quantitative de la monnaie ($MV = PQ$) dit que, avec la vitesse et la production réelles stables, le niveau des prix évolue avec la masse monétaire. Donc $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$, et une croissance excessive de la monnaie provoque l'inflation. À long terme, la monnaie est neutre — elle ne change que les choses nominales.