The Crowding-Out Effect · El Efecto de Desplazamiento
| English | Español |
|---|---|
| loanable funds/ˈləʊnəbl fʌndz/ | fondos prestables |
| crowding out/ˈkraʊdɪŋ aʊt/ | efecto desplazamiento |
| real interest rate/rɪəl ˈɪntrest reɪt/ | tasa de interés real |
| private investment/ˈpraɪvət ɪnˈvestmənt/ | inversión privada |
Two borrowers, one pool of savings
- Firms borrow to invest; the government borrows to fund a deficit.
- They draw from the same pool — the market for loanable funds 可贷资金.
- When the government borrows a lot, it competes with firms for those savings.
- The result has a name: crowding out 挤出效应.
Dos prestatarios, un mismo fondo de ahorros
- Las empresas piden préstamos para invertir; el gobierno pide préstamos para financiar un déficit.
- Ambos extraen de la misma fuente — el mercado de fondos prestables 可贷资金.
- Cuando el gobierno pide muchos préstamos, compite con las empresas por esos ahorros.
- El resultado tiene un nombre: desplazamiento 挤出效应.
Firms and the government both borrow from the market for: · Las empresas y el gobierno se endeudan en el mercado de:
The loanable-funds market channels savings to borrowers. · El mercado de fondos prestables canaliza los ahorros hacia los prestatarios.
Government deficit spending shifts the demand for loanable funds: · El gasto deficitario del gobierno desplaza la demanda de fondos prestables:
More borrowing demand at each rate shifts demand right and raises the rate. · Una mayor demanda de préstamo a cada tasa desplaza la demanda a la derecha y eleva la tasa.
How the interest rate rises
- Government deficit spending raises the demand for loanable funds — the demand curve shifts right.
- More borrowers chasing the same savings pushes the real interest rate 实际利率 up.
- Draw it in the loanable-funds market: demand right → the equilibrium real rate climbs.
Cómo sube la tasa de interés
- El gasto del gobierno en déficit aumenta la demanda de fondos prestables — la curva de demanda se desplaza hacia la derecha.
- Más prestatarios compitiendo por los mismos ahorros empuja la tasa de interés real 实际利率 hacia arriba.
- Dibújalo en el mercado de fondos prestables: demanda a la derecha → la tasa de equilibrio real asciende.
Higher rates cut private investment from 400 to 360. By how much did investment fall? · Las tasas más altas reducen la inversión privada de 400 a 360. ¿En cuánto disminuyó la inversión?
400 − 360 = 40 crowded out. · 400 − 360 = 40 desplazados.
When higher rates reduce private investment, we say it has been ______ out. · Cuando las tasas más altas reducen la inversión privada, decimos que ha sido ______ out.
The government "crowds out" private borrowers by pushing up the rate. · El gobierno "desplaza" a los prestatarios privados al aumentar la tasa.
Why private investment falls
- A higher real interest rate makes borrowing more expensive for firms.
- So private investment 私人投资 falls — the government has crowded it out.
- Worked idea. Government borrowing pushes the real rate from $3\%$ to $5\%$. Firms cut investment from $400$ to $360$ — a fall of $40$.
- This weakens the boost that the deficit spending was meant to give.
Por qué disminuye la inversión privada
- Una tasa de interés real más alta encarece el endeudamiento para las empresas.
- Por tanto, la inversión privada 私人投资 disminuye — el gobierno la ha desplazado.
- Ejercicio resuelto. El endeudamiento gubernamental empuja la tasa real desde $3\%$ hasta $5\%$. Las empresas reducen la inversión de $400$ a $360$ — una caída de $40$.
- Esto debilita el impulso que el gasto en déficit pretendía generar.
Crowding out is strongest when the economy is: · El desplazamiento es más fuerte cuando la economía se encuentra:
Scarce savings mean extra government borrowing bids the rate up sharply. · Los ahorros escasos significan que el mayor endeudamiento gubernamental sube la tasa bruscamente.
Crowding out makes expansionary fiscal policy partly self-defeating. · El desplazamiento hace que la política fiscal expansiva sea parcialmente contraproducente.
Some of the demand boost is cancelled by lost private investment. · Alguno del aumento de la demanda se cancela por la pérdida de inversión privada.
The bottom line for fiscal policy
- Crowding out means expansionary fiscal policy is partly self-defeating: some private spending is lost.
- It is strongest when the economy is near full employment (savings are scarce).
- It is weakest in a deep recession (idle savings, rates barely move).
- So the timing of deficit spending matters — a recession, not a boom, is when it crowds out least.
La conclusión para la política fiscal
- El desplazamiento significa que la política fiscal expansiva es parcialmente autodestructiva: se pierde algo de gasto privado.
- Es más fuerte cuando la economía está cerca del pleno empleo (los ahorros son escasos).
- Es más débil en una recesión profunda (ahorros inactivos, tasas apenas se mueven).
- Por eso importa el momento del gasto en déficit: una recesión, no un auge, es cuando menos desplaza.
The crowding-out effect · El efecto de desplazamiento
Follow how extra government borrowing can push out private investment. · Siga cómo el mayor endeudamiento gubernamental puede desplazar la inversión privada.
Crowding out: government borrowing raises the demand for loanable funds, pushing the real interest rate up (e.g. $3\% \to 5\%$), which lowers private investment ($400 \to 360$). It makes expansionary fiscal policy partly self-defeating, and is strongest near full employment.
Desplazamiento: el endeudamiento gubernamental aumenta la demanda de fondos prestables, empujando la tasa de interés real hacia arriba (p. ej., $3\% \to 5\%$), lo que reduce la inversión privada ($400 \to 360$). Hace que la política fiscal expansiva sea parcialmente autodestructiva y es más fuerte cerca del pleno empleo.