所有权与公司治理
引入
词汇
| English | 释义 | 拼音 |
|---|---|---|
| sole trader/səʊl ˈtreɪdə/ | 个人独资 | gè rén dú zī |
| unlimited liability/ʌnˈlɪmɪtɪd ˌlaɪəˈbɪlɪti/ | 无限责任 | wú xiàn zé rèn |
| partnership/ˈpɑːtnəʃɪp/ | 合伙 | hé huǒ |
| company/ˈkʌmpəni/ | 公司 | gōng sī |
| shares/ʃeəz/ | 股份 | gǔ fèn |
| limited liability/ˈlɪmɪtɪd ˌlaɪəˈbɪlɪti/ | 有限责任 | yǒu xiàn zé rèn |
| governance/ˈɡʌvənəns/ | 治理 | zhì lǐ |
| agency problem | 代理问题 | dài lǐ wèn tí |
£40,000 从哪里来？
- Nimbus 想筹 £40,000 开第三家店。店主有 £10,000 积蓄。其余的钱可以来自银行、合伙人或外部投资者。
- 每种来源都会改变谁来做决定、店主可能损失什么。选择怎样拥有企业，其实是在选择资金、风险和控制权。
个人独资：一个所有者，承担全部风险
- **个人独资(sole trader)**企业由一个人单独拥有。他做所有决定，拿走全部利润。
- 他也承担无限责任(unlimited liability)：企业和他本人并不分开，所以如果企业还不起债，他自己的积蓄甚至房子都可能被拿走。
练习
一家个人独资商店关门时，欠债比资产多 £8,000。这 £8,000 由谁来还？
难度 1/5 · 今日首次完成可获 100 金币及少量额外奖励
个人独资企业与所有者并不分开，所以这笔债就是店主自己的债。这就是无限责任。
合伙：共同出钱，共同负债
- 在**合伙(partnership)**企业中，两个或更多的人共同拥有企业。他们汇集资金和技能，共同商定决策。
- 通常每个合伙人都可能被要求偿还企业的全部债务，包括另一个合伙人欠下的债。选择合伙人，就是把自己的财产托付给他。
公司：独立的法人
- 公司(company)是独立的法人：它拥有自己的资产，承担自己的债务。它的所有者持有股份(shares)，可以出售。
- 股东承担有限责任(limited liability)：他们最多损失为股份所付的钱。这就是陌生人愿意投资一家自己并不经营的企业的原因。
探索
这是哪种形式？
把每个特征归到它所描述的企业形式。注意：有限责任和出售股份总是一起出现，并伴随着董事会。
练习
关于有限公司，哪些说法是正确的？选出所有正确项。
难度 2/5 · 今日首次完成可获 140 金币及少量额外奖励
有限责任、可出售的股份和公开账目都随公司而来。出售股份会把投票权，也就是部分控制权，交给新的股东。
同样的失败，不同的损失
- 出问题时，责任最重要。企业形式决定了企业自身资产还不上的债务由谁来还。
- 小心银行贷款：银行常常要求小公司的所有者提供个人担保，这会让所有者的个人财产重新为这笔贷款承担风险。
例子
- 一家面包店关门时欠债 £50,000。卖掉烤箱和存货得到 £20,000。
- 未偿还的债务：£50,000 − £20,000 = £30,000。
- 如果是个人独资，店主必须用个人积蓄偿还这 £30,000，否则就会失去个人财产。
- 如果是公司，股东损失他们投入的钱，未偿还的 £30,000 由债权人承担，除非店主为其中一部分提供了个人担保。
练习
一家个人独资面包店关门时欠债 £50,000。卖掉烤箱和存货得到 £20,000。店主必须用个人财产偿还多少英镑？
难度 2/5 · 今日首次完成可获 140 金币及少量额外奖励
$50\,000 - 20\,000 = 30\,000$。在无限责任下，差额由店主承担。如果是没有个人担保的公司，差额由债权人承担。
练习
为公司银行贷款提供个人担保的董事，在这笔贷款上仍然受到有限责任的保护。
难度 1/5 · 今日首次完成可获 100 金币及少量额外奖励
担保是个人的承诺。如果公司还不上，银行可以就这笔贷款向董事的个人财产追偿。
公司治理：谁来监督管理者？
- 在公司里，股东选出董事会来替他们经营。这一套规则、投票和报告的制度就是治理(governance)。
- 当管理者(代理人)想要的与所有者(委托人)不同时，就会出现代理问题(agency problem)：虚报开支、个人偏好的项目、短期思维。所有者用审计等检查手段，以及与业绩挂钩的薪酬来应对。
练习
把每个术语与它在公司中的角色配对。
难度 2/5 · 今日首次完成可获 140 金币及少量额外奖励
治理用两种方式应对代理问题：监督(审计)和使利益一致(激励)。
企业形式跟着融资走
- 问三个问题：需要多少钱？谁来出？所有者能承受多大损失？答案指向合适的形式。
- Nimbus 要筹 £40,000，而外部投资者不愿承担超出投资额的风险，这指向公司。一家靠店主积蓄经营的小咖啡馆，可以继续做个人独资。
练习
Nimbus 需要从投资者那里筹 £30,000，而投资者不愿承担超过投入金额的风险。哪种形式最合适？
难度 1/5 · 今日首次完成可获 100 金币及少量额外奖励
只有公司能把投资者的损失限制在投资额内，并让他们持有可出售的股份。如果作为合伙人，他们可能要偿还全部债务。
容易丢分的地方
注意
- “公司更专业。” 选择企业形式是为了资金和风险，不是为了形象。
- 忘记个人担保。 它让所有者的个人财产重新为那笔贷款承担风险。
- 以为股东负责日常经营。 股东选出董事；管理者负责经营。
- 把代理问题当成罕见的丑闻。 只要管理者和所有者的利益不同，它就存在，所以治理永远不会停止。
你掌握了
关键点
- 个人独资：一个所有者，完全控制，无限责任。合伙：共同出钱、共同决策，每个合伙人对全部债务负责。
- 公司：独立的法人；股东承担有限责任并可出售股份，但控制权交给董事会。
- 治理用检查和激励应对代理问题。根据所需资金和所有者能承受的风险来选择企业形式。