Đầu cơ, đòn bẩy và bong bóng thị trường
Đã giới thiệu| English | Ý nghĩa |
|---|---|
| speculative bubble/ˈspekjʊlətɪv ˈbʌbl/ | bong bóng đầu cơ |
| leverage/ˈliːvərɪdʒ/ | đòn bẩy |
Một quyết định bạn có thể điều tra
- Người mua có thể mua tài sản vì họ kỳ vọng một người mua khác sẽ trả giá cao hơn sau này. Giá tăng có vẻ xác nhận niềm tin đó và thu hút thêm nhiều vay mượn nữa.
- Kỳ vọng bán lại khác với việc định giá dòng thu nhập hay dịch vụ mà tài sản mang lại.
Xây dựng lời giải thích
- Đầu cơ liên quan đến mua hoặc bán dựa trên kỳ vọng thay đổi giá. Một bong bóng có thể hình thành khi kỳ vọng và sự bắt chước đẩy giá tăng vượt mức mà lợi suất cơ bản kỳ vọng có thể hỗ trợ. Vay dễ dàng có thể khuếch đại nhu cầu; giá trị tài sản thế chấp có thể hỗ trợ thêm khoản vay; giá giảm có thể đảo ngược vòng lặp này thông qua việc bán buộc và tín dụng thắt chặt.
- Nhà ở cung cấp nơi trú ngụ và cổ phần mang lại quyền đòi hỏi vào lợi nhuận doanh nghiệp không chắc chắn. Giá tăng có thể phản ánh khan hiếm thực tế, lợi nhuận cải thiện hoặc tỷ lệ chiết khấu thấp hơn chứ không nhất thiết là bong bóng. Tương lai không chắc chắn: hãy mô tả cơ chế phản hồi thay vì tuyên bố mọi đợt tăng nhanh đều phi lý.
Trình bày bằng chứng
- Một ngôi nhà giả định tốn 300, được tài trợ bằng nợ 240 và vốn chủ sở hữu 60. Nếu giá tăng 10%, giá trị của nó là 330 và vốn chủ sở hữu trở thành 90 trong khi nợ không đổi: Lợi nhuận vốn chủ sở hữu = (90 − 60) / 60 × 100 = 50%. Nếu giá thay vào đó giảm 20% xuống 240, vốn chủ sở hữu bằng không trước khi trừ chi phí bán; mức giảm thêm xuống 220 để lại giá trị tài sản 20 thấp hơn nợ.
- Một lần mua cổ phiếu không có đòn bẩy riêng biệt là 100 tăng lên 120 rồi giảm 25% đạt 90, tương đương với mức lỗ 10% so với giá trị ban đầu. Tỷ lệ phần trăm tăng và giảm sử dụng các gốc số khác nhau. Vay nợ có thể khuếch đại thiệt hại; phép tính này không đưa ra dự báo hay khuyến nghị đầu tư nào.
Vốn chủ sở hữu là bao nhiêu sau khi giá nhà giảm 20%?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Giá trị ngôi nhà 240 trừ đi khoản nợ không đổi 240 bằng không.
Kiểm chứng giới hạn
- Trong giai đoạn mở rộng, chủ sở hữu có thể hưởng lợi từ tăng trưởng tài sản, các công ty xây dựng và liên quan có thể mở rộng, và người lao động có thể có việc làm. Sau khi đảo chiều, các hộ gia đình có nợ có thể cắt giảm chi tiêu; các nhà phát triển và ngân hàng có thể chịu thua lỗ; người lao động có thể đối mặt với thất nghiệp; doanh thu chính phủ có thể giảm trong khi nhu cầu hỗ trợ tăng lên. Một số người thuê nhà hoặc người mua mới có thể được hưởng lợi từ giá nhà giảm nếu nguồn tài chính vẫn còn sẵn có.
- Các điều khoản vay, quyền truy hồi, thu nhập, lãi suất, thanh khoản và quy định đều ảnh hưởng đến kết quả. Mất giá trị thị trường không tự động là mất tiền mặt đã thực hiện, nhưng có thể ảnh hưởng đến tài sản thế chấp và chi tiêu. Giá cổ phiếu có thể điều chỉnh theo lợi nhuận được điều chỉnh mà không cần bong bóng đầu cơ.
Giá trị cuối cùng của cổ phần không sử dụng đòn bẩy sau các thay đổi đã nêu là bao?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
120 × 0.75 = 90; không trừ 25 khỏi giá trị ban đầu 100.
Mức tăng 10% tiếp theo sau mức giảm 10% luôn đưa tài sản trở về giá trị ban đầu.
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Mức giảm tác động trên cơ sở đã tăng: 100 × 1.10 × 0.90 = 99.
Áp dụng và giải thích câu trả lời của bạn
- Tại sao sự tăng giá nhà 10% lại tương ứng với sự tăng cổ phiếu 50% trong ví dụ về đòn bẩy?
- Tài sản tăng 30 trong khi vốn chủ sở hữu ban đầu chỉ là 60; nợ vẫn giữ nguyên ở mức 240, do đó mức tăng được tính dựa trên nền tảng vốn chủ sở hữu nhỏ hơn.
Giải thích nào nối liền việc tăng giá với lợi nhuận cơ bản thay vì phản hồi từ giao dịch bán lại?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Bằng chứng về lợi nhuận kỳ vọng cao hơn có thể hỗ trợ việc tăng định giá mà không cần vòng lặp kỳ vọng bán lại.
Sử dụng các thuật ngữ một cách chính xác
- Bong bóng đầu cơ: Phản hồi giá dựa trên kỳ vọng có thể đẩy giá tài sản vượt qua mức độ được hỗ trợ bởi các mức sinh lời cơ bản dự kiến.
- đòn bẩy tài chính: Sử dụng vay vốn làm cho sự thay đổi về giá trị tài sản lớn hơn so với vốn chủ sở hữu.
Nối các thuật ngữ với định nghĩa của chúng.
Difficulty 2/5 · 140 coins + a small bonus on first completion today
Sử dụng mỗi thuật ngữ theo mối quan hệ kinh tế đã nêu.
Một ngôi nhà giả tưởng có giá 300, được tài trợ bằng nợ 240 và vốn chủ sở hữu 60. Nếu giá tăng 10%, giá trị của nó sẽ là 330 và vốn chủ sở hữu trở thành 90 trong khi nợ không đổi: Mức tăng vốn chủ sở hữu = (90 − 60) / 60 × 100 = 50%. Nếu giá thay vì giảm 20% xuống còn 240, vốn chủ sở hữu bằng 0 trước khi trừ đi phí bán; mức giảm tiếp theo xuống 220 để lại giá trị tài sản thấp hơn nợ 20. Một khoản mua cổ phiếu không dùng đòn bẩy riêng biệt có giá trị 100 tăng lên 120 rồi sau đó giảm 25% xuống còn 90, tương đương với mức lỗ 10% so với giá trị ban đầu của nó. Phần trăm tăng và giảm sử dụng các nền tảng khác nhau. Vay nợ có thể khuếch đại tổn thất; phép tính này không đưa ra dự báo hay khuyến nghị đầu tư nào.
Trong giai đoạn mở rộng, các chủ sở hữu có thể hưởng lợi từ việc gia tăng tài sản, các công ty xây dựng và liên quan có thể mở rộng, và lao động có thể tìm được việc làm. Sau khi đảo chiều, các hộ gia đình có nợ có thể cắt giảm chi tiêu; các nhà phát triển và ngân hàng có thể chịu thua lỗ; lao động có thể đối mặt với tình trạng thất nghiệp; doanh thu chính phủ có thể giảm trong khi nhu cầu hỗ trợ tăng lên. Một số người thuê hoặc người mua mới có thể được hưởng lợi từ giá nhà thấp hơn nếu nguồn tài chính vẫn sẵn có. Các điều khoản vay, quyền truy hồi, thu nhập, lãi suất, thanh khoản và quy định đều ảnh hưởng đến kết quả. Mất giá trị thị trường không tự động là mất tiền mặt đã thực hiện, nhưng có thể ảnh hưởng đến tài sản thế chấp và chi tiêu. Giá cổ phiếu có thể điều chỉnh theo lợi nhuận được điều chỉnh mà không cần bong bóng đầu cơ.
Đầu cơ bao gồm mua hoặc bán dựa trên các thay đổi giá dự kiến. Một bong bóng có thể hình thành khi các kỳ vọng và hành vi bắt chước thúc đẩy giá tăng vượt quá mức độ được hỗ trợ bởi các mức sinh lời cơ bản dự kiến. Vay dễ dàng có thể khuếch đại nhu cầu; giá trị tài sản thế chấp có thể hỗ trợ thêm các khoản vay; giá giảm có thể đảo ngược chu trình này thông qua các cuộc bán tháo bắt buộc và tín dụng siết chặt.