3 · Finanças, contabilidade e avaliação

Programa de Diploma do IB Gestão Empresarial SL, Unidade 3 Finanças e contas (primeira avaliação 2024). Este tópico cobre o conteúdo SL das seções 3.1 a 3.8: por que as empresas precisam de financiamento e onde o obtêm, custos e receitas, demonstrações contas, análise de ratios, fluxo de caixa e avaliação de investimentos. Análise de dívida/patrimônio líquido (3.6), orçamentos (3.9), valor presente líquido, ativos intangíveis e depreciação são exclusivos do HL e estão excluídos aqui. Os exemplos resolvidos usam o empresa de reparação do curso em seu segundo ano como sociedade, portanto cada número abaixo é consistente com todos os outros.

Em 2017 a empresa de compartilhamento de bicicletas ofo tinha milhões de bicicletas amarelas nas ruas de cidades chinesas e havia levantado bilhões de dólares de investidores. No final de 2018 ela havia gasto a maior parte desse dinheiro, e mais de dez milhões de usuários aguardavam em fila online para receber seus depósitos de volta. Os clientes gostavam do produto. A empresa falhou porque o caixa acabou. Isso tópico mostra como uma empresa planeja seu dinheiro, lê suas contas financeiras e verifica se um projeto vale o custo.

Conceito essencial para este tópico:

Uma empresa gasta dinheiro de duas formas.

• Investimento de capital compra ativos não correntes, coisas que a empresa mantém por mais de um ano: uma oficina, uma máquina, uma van.
• Despesa de receita paga o funcionamento diário: salários, peças, aluguel e eletricidade.

O dinheiro para cada um deve vir de uma fonte adequada. Um ativo de longo prazo precisa de financiamento de longo prazo. Pagar uma nova oficina com superlimite é arriscado, porque o banco pode exigir o reembolso do superlimite a qualquer momento.

O financiamento interno vem de dentro da empresa; o externo vem de fora

Financiamento interno vem de dentro da empresa:

• fundos pessoais: poupança do proprietário, principal fonte para um empresário individual;
• lucro retido: lucro mantido na empresa em vez de ser pago aos proprietários. Não tem juros, mas uma empresa nova ou deficitária não tem nenhum;
• a venda de ativos que a empresa já não precisa, como uma van antiga.

Financiamento externo vem de fontes externas:

As fontes também podem ser de curto prazo (menos de um ano: descoberto bancário, crédito comercial), médio prazo (um a cinco anos: leasing, a maioria dos empréstimos) ou longo prazo (mais de cinco anos: capital social, empréstimos de longo prazo). Para escolher, um gestor avalia o custo, o valor necessário, o período de necessidade, o controle do negócio e quanto já foi endividado.

Exemplo resolvido. A empresa de reparos construiu uma segunda oficina por 120,000. Metade veio de lucros retidos e metade de um empréstimo bancário de cinco anos. A oficina gerará receita por muitos anos, portanto, financiamento de longo prazo se encaixa. A despesa mensal com peças utiliza crédito comercial. Por onze dias em dezembro, quando os salários foram pagos antes dos clientes pagarem suas faturas, a empresa utilizou seu descoberto.

Custos e receitas

• Um custo fixo não varia com a produção: aluguel, salários, seguros.
• Um custo variável muda com a produção: peças de carro, tinta, energia para as máquinas.
• Um custo semi-variável tem uma parte fixa e uma variável, como um contrato telefônico com taxa mensal mais custo por chamada.
• Um custo direto pertence a um produto ou departamento, como as peças usadas em um reparo. Um custo indireto, ou despesa geral, é compartilhado, como o salário do gerente.

Receita total é preço × quantidade vendida. O negócio de reparos realiza 2,000 reparos por mês a um preço médio de 25, logo sua receita é $2{,}000 \times 25 \times 12 = 600{,}000$ ao ano. Muitos negócios também possuem outras fontes de receita: o negócio de reparos vende pneus, aluga sua lava-rápido e recebe uma comissão de uma seguradora por cada cliente enviado.

Contas finais

As contas finais são elaboradas no final de cada ano. Vários partes interessadas as leem: proprietários e acionistas verificam lucro, os bancos verificam se o negócio pode pagar as dívidas, os fornecedores verificam se ele pode quitar suas contas, os funcionários verificam se seus empregos estão seguros e o governo verifica os impostos.

O demonstrativo de resultado mostra quanto lucro a empresa obteve ao longo do ano.

Colchetes indicam que o valor é subtraído. Custo das mercadorias vendidas refere-se ao custo direto dos reparos vendidos: estoque inicial 18,000, mais peças comprado 372,000, menos estoque final 30,000, resulta em 360,000.

A demonstração da posição financeira, ou balanço patrimonial, é um foto do negócio em um dia: o que possui (ativos), o que deve (passivos) e o dinheiro dos proprietários (patrimônio líquido).

Ativos circulantes convertem-se em dinheiro dentro de um ano. Dívidas a receber são clientes que ainda devem dinheiro. Passivos circulantes devem ser pagos dentro de um ano; fornecedores são os credores aos quais o negócio ainda deve. Ativos circulantes menos passivos circulantes é capital de giro: $80{,}000 - 40{,}000 = 40{,}000$, o dinheiro disponível para as operações diárias. Ativos líquidos sempre são iguais ao patrimônio líquido, porque tudo o que o negócio possui é pago ou por endividamento ou pelos proprietários.

O balanço está equilibrado: ativos totais de 400,000 são financiados pelo patrimônio líquido, dívida de longo prazo e dívida de curto prazo

um negócio possa ser comparado com o ano anterior e com seus concorrentes. uma empresa pode ser comparada com o ano anterior e com seus concorrentes.

Ratios de lucratividade medem o lucro em relação às vendas ou ao capital investido.

Capital próprio são passivos não correntes mais patrimônio líquido: $160{,}000 + 200{,}000 = 360{,}000$.

O retorno sobre o capital próprio (ROCE) de 25% está muito acima dos aproximadamente 6% de juros do empréstimo bancário, então o endividamento para investir compensou. Para aumentar a lucratividade, uma empresa pode elevar preços onde clientes são leais, comprar peças mais barato, reduzir desperdícios ou vender mais de seus serviços de alta margem.

Ratios de liquidez indicam se a empresa pode pagar suas dívidas de curto prazo.

Um rácio corrente entre 1.5 e 2 é geralmente seguro. O rácio de teste ácido exclui estoques, pois estes podem ter venda lenta; um resultado acima de 1 costuma ser seguro. Ambos os resultados aqui são saudáveis. Um rácio muito acima da faixa segura também não é bom: dinheiro está parado em vez de gerar retorno. Para melhorar a liquidez, uma empresa pode vender estoque antigo, cobrar dívidas mais rápido ou converter um descoberto bancário em um empréstimo de longo prazo. Cada passo tem custo: descontos para vender estoque reduzem lucro, e cobrar clientes mais rápido pode perder alguns deles.

Lucro e fluxo de caixa são diferentes. Lucro é receita menos custos do ano. O fluxo de caixa é o dinheiro que efetivamente entra e sai, e quando. Um reparo concluído em 28 dezembro conta como receita em dezembro, mas se o cliente pagar em fevereiro, o dinheiro chega em fevereiro. Uma empresa lucrativa pode falhar se não tiver caixa para pagar salários e fornecedores. Uma empresa com caixa pode sobreviver a um ano com prejuízo.

O ciclo de capital de giro é o tempo entre pagar por insumos e receber caixa dos clientes.

Quanto maior o ciclo de capital de giro, mais caixa a empresa precisa para manter suas operações

As empresas mantêm caixa por três motivos: para pagar contas diárias, para guardar uma reserva de segurança para imprevistos e para aproveitar oportunidades quando surgem, como descontos de fornecedores por compras em volume.

Uma previsão de fluxo de caixa mostra o caixa que a empresa espera de receber e desembolsar, mês a mês. Cada mês:

• fluxo de caixa líquido = caixa entrada − caixa saída;
• saldo final = saldo inicial + fluxo de caixa líquido;
• o saldo final torna-se o saldo inicial do próximo mês.

Exemplo resolvido. A empresa de reparos projeta o primeiro semestre do próximo ano (em $000).

Em abril, o seguro anual e um grande pedido de peças são pagos no mesmo mês, e o saldo cai para −5,000. A previsão mostra o problema em janeiro, assim o gerente tem três meses para organizar uma conta corrente ou transferir um indemnização.

O saldo final cai abaixo de zero em abril e maio: a previsão alerta sobre falta de caixa com três meses de antecedência

Uma previsão é tão boa quanto suas suposições. As vendas podem ser menores que o esperado, os clientes podem pagar atrasados e os custos podem aumentar. Os gestores devem alterá-la conforme novas informações chegam.

Uma empresa pode lidar com um problema de fluxo de caixa de três formas:

Investimento, lucro e fluxo de caixa estão ligados. Um novo ateliê gasta muito caixa agora e gera lucro apenas depois, então mesmo um bom investimento pode causar um déficit de caixa nos primeiros meses.

Avaliação de investimento verifica se um projeto de capital vale o seu custo. O negócio de reparação planeia uma terceira oficina. Custa 120,000 e deve gerar um fluxo de caixa líquido de 40,000 por ano durante quatro anos.

A terceira oficina recupera o seu custo de 120,000 após exatamente três anos

O período de recuperação é o tempo que um projeto leva para recuperar o seu custo. Após três anos, a oficina gerou $3 \times 40{,}000 = 120{,}000$, logo o período de recuperação é de 3 anos. Se o fluxo de caixa não for igual todos os anos, some os anos até o total cobrir o custo, depois calcule a parte do ano: meses $= \dfrac{\text{amount still needed}}{\text{cash flow in that year}} \times 12$. A recuperação é simples e mostra risco, porque dinheiro devolvido mais cedo é mais seguro. Ignora tudo o que acontece após a data de recuperação.

A taxa média de retorno (TMR) é o lucro médio anual como percentagem do custo.

A TMR usa todos os anos do projeto e pode ser comparada com a taxa de juro de um empréstimo. Ignora a cronologia: 40,000 recebido no ano 4 é tratado da mesma forma que 40,000 recebido no ano 1.

• Despesas de capital e despesa corrente; fontes internas (fundos pessoais, lucro retido, venda de ativos) e oito fontes externas; curto, médio e longo prazo; adequação da fonte à necessidade (3.1–3.2).
• Custos fixos, variáveis, semivariáveis, diretos e indiretos; receita total e fluxos de receita (3.3).
• A demonstração do resultado da receita de vendas 600,000 até o lucro retido 40,000; o balanço patrimonial com ativos líquidos e patrimônio de 200,000; quem lê as contas (3.4).
• Margem bruta de lucro 40%, margem de lucro 15%, ROCE 25%; índice de liquidez corrente 2.0, índice de liquidez imediata 1.25; formas de melhorar cada um (3.5).
• Lucro contra fluxo de caixa; ciclo de capital de giro; o forecast de janeiro a junho com seu −5,000 em abril; três maneiras de resolver um problema de caixa (3.7).
• Payback 3 anos, ROI 8.3%; o que cada método pode e não pode mostrar (3.8).

Papel 2 testes de cálculo: escreva a fórmula, insira os números e dê a resposta com sua unidade e explique o que significa para o negócio. O Paper 1 trata de fontes de financiamento e fluxo de caixa no estudo de caso. de negócios. Todos os números aqui são originais.