| English | 의미 |
|---|---|
| loanable funds/ˈləʊnəbl fʌndz/ | 대출 가능 자금 |
| crowding out/ˈkraʊdɪŋ aʊt/ | 挤出 효과 |
| real interest rate/rɪəl ˈɪntrest reɪt/ | 실리자 |
| private investment/ˈpraɪvət ɪnˈvestmənt/ | 사적 투자 |
두 차입자, 하나의 저축 풀
- 기업은 투자를 위해 차입하고, 정부는 적자 재원을 위해 차입합니다.
- 이들은 같은 저축 풀인 차용 가능 자금(loanable funds) 시장에서 자금을 끌어옵니다.
- 정부가 많이 차입하면 기업과 그 저축을 두고 경쟁하게 됩니다.
- 이러한 결과를 **crowding out(투자 배제)**이라고 부릅니다.
기업과 정부는 모두 다음 시장으로부터 차용합니다:
난이도 1/5 · 100 코인 + 오늘 첫 완료 시 소액 보너스
차용 가능 자금 시장은 저축을 차입자에게 배당합니다.
정부 적자 지출은 차용 가능 자금 수요를 다음과 같이移动합니다:
난이도 1/5 · 100 코인 + 오늘 첫 완료 시 소액 보너스
각 금리 수준에서 더 많은 차용 수요는 수요 곡선을 우측으로 이동시키고 금리를 높입니다.
이자율이 상승하는 원리
- 정부의 적자 지출은 차용 가능 자금에 대한 수요를 증가시켜 수요 곡선이 오른쪽으로 이동합니다.
- 동일한 저축을<Player) 더 많은 차입자가 쫓게 되면 **실물 이자율(real interest rate)**이 상승합니다.
- 차용 가능 자금 시장에서 그려보면: 수요 우측 이동 → 균형 실물 이자율 상승.
높은 금리로 인해 민간 투자가 400에서 360으로 줄었습니다. 투자량은 얼마나 감소했습니까?
난이도 2/5 · 140 코인 + 오늘 첫 완료 시 소액 보너스
400 − 360 = 40이 배제되었습니다.
높은 금리가 민간 투자를 감소시킬 때, 우리는 이것이 ______되었다고 말합니다.
난이도 1/5 · 100 코인 + 오늘 첫 완료 시 소액 보너스
정부는 금리를 인상하여 민간 차입자를 '배제'합니다.
사적 투자 감소의 이유
- 높은 실물 이자율은 기업의 차입 비용을 높입니다.
- 따라서 **사적 투자(private investment)**가 감소하는데, 이는 정부가 **배제(crowded it out)**했음을 의미합니다.
- 작업 예시. 정부 차입이 실물 이자율을 $3\%$에서 $5\%$로 밀어 올립니다. 기업은 투자를 $400$에서 $360$로 줄이며, 이는 $40$만큼의 감소를 의미합니다.
- 이는 적자 지출이 의도했던 부양 효과가 약화됩니다.
배제 효과가 가장 강할 때 경제는:
난이도 1/5 · 100 코인 + 오늘 첫 완료 시 소액 보너스
저축 부족으로 정부 부채 증가가 금리를 급격히 인상함.
crowding out 현상으로 인해 확장적 재정 정책이 부분적으로 무효화됨.
난이도 1/5 · 100 코인 + 오늘 첫 완료 시 소액 보너스
수요 증가 일부는 사적 투자 감소를 통해 상쇄됨.
재정 정책에 대한 결론
- 투자 배제는 확장적 재정 정책이 부분적으로 역효과를 낳음을 의미합니다: 일부 사적 지출이 손실되기 때문입니다.
- 경제가 완전 고용 상태에 가까울 때 가장 강력합니다(저축이 희소하기 때문).
- 심한 경기 침체기에는 가장 약합니다(임금된 저축이 존재하며, 이자율이 거의 변하지 않기 때문).
- 따라서 적자 지출의 시기가 중요합니다: 경기 호황이 아닌 경기 침체기가 투자 배제가 가장 적습니다.
배제 효과
추가 정부 차용이 어떻게 민간 투자를 밀어낼 수 있는지 따르십시오.
투자 배제(Crowding out): 정부 차입이 차용 가능 자금에 대한 수요를 높여 실물 이자율을 상승시킵니다(예: $3\% \to 5\%$), 이로 인해 사적 투자가 감소합니다($400 \to 360$). 이는 확장적 재정 정책을 부분적으로 역효과를 낳게 하며, 완전 고용 근처에서 가장 강합니다.