| English | 意味 |
|---|---|
| interest rates/ˈɪntrest reɪts/ | 利子率 |
| inflation/ɪnˈfleɪʃn/ | インフレ（物価上昇） |
| income/ˈɪŋkʌm/ | 所得 |
| monetary policy/ˈmʌnɪtəri ˈpɒlɪsi/ | 金融政策 |
| Fiscal policy/ˈfɪskl ˈpɒlɪsi/ | 財政政策 |
為替レートを動かす要因
- いくつかの要因が通貨の需要と供給を変化させ、為替レートを動かす。
- 主な3つ：金利、インフレ率、所得。
- 政府の政策もこれらの同じ経路を通じて機能する。
- これら3つを理解すれば、ほぼあらゆる為替変動を予測できる。
ある国が利子率を引き上げる（他の国は一定）場合、その通貨は概ね：
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高い債券リターンが外国資金を呼び込み、通貨への需要を上げる。
世界平均よりも高い国内インフレ率は、通貨を：
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物価が高くなると海外の購買者が消え、通貨への需要が下がる。
金利とインフレ率
- 金利の変化： 金利を上げれば、外国投資家は自国の債券を欲しがる。彼らは自国通貨を需要するため、通貨は高値になる。
- インフレ率の違い： 国内でのインフレ率が高いと、自国の財が高額になり、外国人の購買力が低下する。需要が減り、通貨は安値になる。
- つまり、高い金利は通貨を強め、高いインフレ率は通貨を弱める。
ドルを高値にするか低値にするか？
高い国内利子率は通貨を高値にし、高いインフレ率や高い所得（輸入増）は通貨を低値にする。
ある国の所得が好調になり輸入が急増すると、その通貨は低値になる傾向がある。なぜなら国内居民が：
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輸入品を買うことは自国通貨を提供することであり、供給が増えてレートが下がる。
所得
- 所得の変化： 一国の所得が増加すると、その国民は輸入品をより多く買う。
- 輸入品を買うために、自国通貨の供給量が増加し、これが通貨を安値にする傾向がある。
- したがって、景気が好調な国は、輸入の増加によって自国通貨を弱体化させることがある。
- これは需要側ではなく供給側を通じて作用することに注意されたい。
引き締め monetary policy は利子率を引き上げ、通貨を強化する傾向がある。
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高い利子率が外国資金を呼び込み、その通貨の購入を促す。
どの要因が通貨を高値にするか？（該当するものをすべて選択せよ）
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金利上昇と債券需要が通貨需要を高め、インフレや輸入はそれを弱めます。
米国が金利を引き上げる一方、他の国々は据え置きます。ドルの需要は以下のように変化します：
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投資家はより高い利回りの米国の債券を保有するためにドルを購入します—需要は右にシフトし、ドル高になります。
政策も同様の仕組みで働く
- 引き締め的金融政策は金利を上げ、通貨を強化する傾向がある。
- 政府の借入によって金利を引き上げる財政政策も同様の効果をもたらす。
- 演習例。 アメリカの中央銀行が金利を引き上げ、他の国は据え置くとする。世界中の投資家は、より高い利回りの米債に資金を移し、最初にドルを購入する。ドルの需要曲線は右へシフトし、ドルは高値になる。
- 金利の上昇は海外からの資金流入を呼び込み、通貨を強化する。
為替レートは金利（上昇→高値）、インフレ率（上昇→安値）、所得（上昇→輸入増加→安値）の変化に伴う。政策もこれらを通じて機能する：引き締め的金融政策は金利を引き上げ、外国投資家が高利回りの債券を保有するためにこれを購入することで、通貨を強化する。