| English | 意味 |
|---|---|
| quantity theory of money/ˈkwɒntɪti ˈθɪəri ɒv ˈmʌni/ | 貨幣数量説 |
| velocity of money/vəˈlɒsɪti ɒv ˈmʌni/ | 貨幣流通速度 |
| price level/praɪs ˈlevl/ | 物価水準 |
| excessive money supply growth/ekˈsesɪv ˈmʌni səˈplaɪ ɡrəʊθ/ | 貨幣供給の過度な増加 |
| neutrality of money/njuːˈtrælɪti ɒv ˈmʌni/ | 貨幣の中性 |
長期のインフレの源泉
- 一時的なショックが価格をわずかに変動させることはあるが、持続的なインフレを駆動するのは何か？
- クラシカル派の回答は、まさに通貨供給量を指し示す。
- 経済成長より速く紙幣を発行すれば、価格は必ず上昇する。
- これが貨幣数量説である。
交換方程式
- 恒等式: $MV = PQ$。
- $M$ は通貨供給量；$V$ は貨幣の回転速度（各ドルが何回使われるか）；$P$ は物価水準；$Q$ は実質生産量である。
- これは常に真である: 総支出 $MV$ は、販売された商品の貨幣価値 $PQ$ に等しい。
The equation of exchange is:
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MV (total spending) = PQ (money value of goods sold).
V, how many times each dollar is spent in a year, is the ______ of money.
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The quantity theory assumes velocity is roughly constant in the long run.
長期の仮定
- 回転速度 $V$ は概ね一定—支出行動はゆっくり変化する。
- 実質生産量 $Q$ は実質資源によって決定される—労働、資本、技術などであり、流通しているお金の量ではない。
- $V$ と$Q$ が固定されている場合、物価水準 $P$ は通貨供給量 $M$ に比例して動く。
- よって、過剰な通貨供給量の増加が長期のインフレを引き起こす。
Real or nominal in the long run?
In the long run, money is neutral: faster money growth raises nominal things (prices, wages) but leaves real output and employment unchanged.
Printing money faster than output can grow causes inflation in the long run.
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Too many dollars chase the same goods, so prices rise to soak them up.
In the long run, real output Q is set by:
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Money does not create real output; real resources do.
インフレと貨幣の中性性
- 増減率で表すと: $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$。
- 演習例。 通貨供給量が10%増加し、実質生産量が3%増加する場合、インフレ率は約$10 - 3 = 7\%$となる。
- 通貨供給量の増減率を20%に倍増させ（生産量は引き続き3%）、インフレ率は約17%に跳ね上がる—しかし実質生産量は依然として3%増加している。
- これが貨幣の中性性である: 長期において、お金の量を増やすのは名目値のみを変え、実質生産量には影響しない。
The money supply grows 10% and real output grows 3%, with velocity steady. What is the approximate inflation rate, in percent?
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Inflation ≈ %ΔM − %ΔQ = 10 − 3 = 7%.
The neutrality of money says that in the long run, more money changes:
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Real output is set by real resources, so extra money just raises prices.
貨幣数量説（$MV = PQ$）によれば、回転速度と実質生産量が一定であれば、物価水準は通貨供給量に従う。したがって$\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$、および過剰な通貨供給量の増加がインフレを引き起こす。長期において貨幣は中性であり、名目値のみを変化させる。