Real Interest Rates and International Capital Flows · Taux d'intérêt réels et Flux de capitaux internationaux
| English | Français |
|---|---|
| real interest rates/rɪəl ˈɪntrest reɪts/ | taux d'intérêt réels |
| capital inflow/ˈkæpɪtl ˈɪnfləʊ/ | afflux de capitaux |
| capital flows/ˈkæpɪtl fləʊz/ | flux de capitaux |
Money chases the best return
- Savers everywhere want the highest return they can get.
- So real interest rates 实际利率 drive money between countries.
- Raise your real rate above the world's, and foreign money flows in.
- This is the last link that ties the whole open economy together.
L'argent suit le meilleur rendement
- Les épargnants du monde entier souhaitent obtenir le rendement le plus élevé possible.
- Aussi, les taux d'intérêt réels 实际利率 déterminent les flux de capitaux entre les pays.
- Si vous élevez votre taux réel au-dessus de la moyenne mondiale, les capitaux étrangers affluent.
- C'est le dernier maillon reliant l'ensemble de l'économie ouverte.
International capital flows are driven mainly by differences in: · Les flux de capitaux internationaux sont principalement pilotés par les différences de :
Money moves toward the highest real return. · L'argent se déplace vers le rendement réel le plus élevé.
Foreign savers sending money into a high-rate country create a capital ______. · Les épargnants étrangers envoyant de l'argent dans un pays à haut taux créent un capital ______.
A capital inflow is money entering to earn the higher rate. · Un flux entrant est de l'argent entrant pour gagner le taux plus élevé.
A capital inflow appreciates the currency because foreigners: · Un flux entrant apprécie la monnaie parce que les étrangers :
Buying the currency to invest raises demand, so it appreciates. · Acheter la monnaie pour investir augmente la demande, donc elle s'apprécie.
Capital inflows raise the currency
- When a country's real interest rate rises above the rest of the world's, foreign savers send money in — a capital inflow 资本流入.
- To invest, those foreigners must first buy the country's currency.
- So the inflow raises demand for the currency, and it appreciates.
- High real rates therefore mean a strong currency.
Les entrées de capitaux font monter la devise
- Quand le taux d'intérêt réel d'un pays dépasse celui du reste du monde, les épargnants étrangers y envoient des capitaux — c'est une entrée de capitaux 资本流入.
- Pour investir, ces étrangers doivent d'abord acheter la devise du pays.
- L'entrée de capitaux renforce donc la demande pour la devise, qui s'apprécie.
- Des taux réels élevés signifient donc une devise forte.
A financial account surplus (capital inflow) is matched by a current account: · Un excédent du compte financier (flux entrant) est compensé par un compte courant :
The appreciation makes exports dearer and imports cheaper, pushing the current account to deficit. · L'appréciation rend les exportations plus chères et les importations moins chères, poussant le compte courant vers le déficit.
How the two accounts tie together
- These capital flows 资本流动 link the two balance-of-payments accounts.
- A financial account surplus (money flowing in to buy assets) matches a current account deficit.
- Why? The stronger currency the inflow creates makes exports dearer and imports cheaper.
- That pushes the trade balance the other way — into deficit — exactly offsetting the inflow.
Comment les deux comptes s'articulent
- Ces flux de capitaux 资本流动 lient les deux comptes de la balance des paiements.
- Un surplus du compte financier (capitaux entrants pour acheter des actifs) correspond à un déficit du compte courant.
- Pourquoi ? La devise forte créée par l'entrée de capitaux rend les exportations plus chères et les importations moins chères.
- Cela pousse la balance commerciale dans la direction opposée — vers le déficit — compensant exactement l'entrée de capitaux.
A country raises its real interest rate from 2% to 5%. By how many percentage points did it rise? · Un pays augmente son taux d'intérêt réel de 2 % à 5 %. De combien de points de pourcentage a-t-il augmenté ?
5 − 2 = 3 percentage points, far above the world rate — drawing capital in. · 5 − 2 = 3 points de pourcentage, bien au-dessus du taux mondial — attirant des capitaux.
Order the chain from a higher real rate to a current-account deficit. · Classez la chaîne d'un taux réel plus élevé vers un déficit du compte courant.
Higher rate → inflow → appreciation → trade gap widens. · Taux plus élevé → flux entrant → appréciation → écart commercial s'élargit.
Worked example
- Worked idea. A country lifts its real interest rate from 2% to 5%, far above the world's.
- Foreign investors pour money in to buy its bonds — a capital inflow — buying its currency first, so it appreciates.
- The stronger currency then makes exports dearer, so the current account moves toward deficit.
- Higher real rates draw in capital but widen the trade gap — the two accounts offset.
Exemple résolu
- Exemple illustratif. Un pays élève son taux réel de 2 % à 5 %, bien au-dessus de la moyenne mondiale.
- Les investisseurs étrangers inondent le pays de capitaux pour acheter ses bons — une entrée de capitaux — en achetant d'abord sa devise, qui donc s'apprécie.
- La devise forte résultante rend les exportations plus chères, faisant ainsi tendre le compte courant vers le déficit.
- Des taux réels plus élevés attirent les capitaux mais élargissent le déficit commercial — les deux comptes se compensent.
Capital inflow or outflow? · Entrée ou sortie de capitaux ?
Money chases the best real return. Sort each case by which way capital flows. · L'argent suit le meilleur rendement réel. Classez chaque cas selon la direction des flux de capitaux.
Real interest rates drive capital flows. A rate above the world's brings a capital inflow: foreigners buy the currency, which appreciates. The stronger currency makes exports dearer and imports cheaper, moving the current account toward deficit — so a financial account surplus offsets a current account deficit ($2\% \to 5\%$ draws capital in but widens the trade gap).
Les taux d'intérêt réels déterminent les flux de capitaux. Un taux supérieur à la moyenne mondiale génère une entrée de capitaux : les étrangers achètent la devise, qui s'apprécie. La devise forte rend les exportations plus chères et les importations moins chères, poussant le compte courant vers le déficit — un surplus du compte financier compense alors un déficit du compte courant ($2\% \to 5\%$ attire les capitaux mais élargit le déficit commercial).