Tipos de cambio y balance de pagos
Introducido| English | Significado |
|---|---|
| devaluation/diːˌvæljuːˈeɪʃn/ | devaluación |
| J-curve | curva J |
Una decisión que puedes investigar
- La moneda de un país acaba de caer bruscamente frente al dólar.
- ¿Mejorará inmediatamente su balance comercial?
Construye la explicación
- Un tipo de cambio flotante lo establecen los mercados de divisas; uno fijo lo mantiene el banco central, y uno administrado se sitúa entre ambos. Una reducción oficial en un tipo fijo es una devaluación; una caída impulsada por el mercado en un tipo flotante es una depreciación, y la revaluación va acompañada de apreciación.
- Una moneda más barata hace las exportaciones más económicas y las importaciones más caras, pero el balance comercial mejora solo si se cumple la condición de Marshall-Lerner (la suma de las elasticidades de la demanda de exportaciones e importaciones supera 1); dado que los volúmenes se ajustan lentamente, el balance suele empeorar primero, lo cual es la curva J J.
Analizar las evidencias
- La cuenta corriente registra el comercio de bienes y servicios más ingresos y transferencias; las cuentas de capital y financieras registran flujos de activos, por lo que un déficit persistente debe financiarse vendiendo activos o pidiendo prestado en el extranjero.
- Las medidas para reducir un déficit se dividen en política de reducción del gasto (mayores impuestos, menor gasto, tasas de interés más altas), política de cambio del gasto (tipo de cambio más bajo, proteccionismo) y política del lado de la oferta (educación, infraestructura, incentivos a la investigación) que mejora la competitividad con el tiempo.
Un banco central reduce oficialmente su tipo de cambio fijo. Esto se llama…
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Los tipos fijos son devaluados o revaluados por las autoridades; los tipos flotantes se deprecian o aprecian en el mercado.
Evaluar los límites
- La deflación reduce las importaciones pero encarece la producción y causa pérdida de empleos; la depreciación falla cuando las exportaciones son materias primas con demanda inelástica; los aranceles invitan a represalias y violan normas de la OMC. Las políticas del lado de la oferta requieren años.
- La intervención cambiaria tiene límites: las reservas se agotan, y las devaluaciones competitivas invitan a rondas de imitación que reducen el comercio mundial.
¿Por qué la depreciación suele empeorar inicialmente el saldo comercial?
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A corto plazo, las cantidades apenas varían, por lo que predomina el efecto del precio de las importaciones; Marshall-Lerner rige la mejora posterior, no la caída inicial.
Una depreciación siempre mejora inmediatamente el saldo comercial.
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La curva J excluye una mejora inmediata, y la condición de Marshall-Lerner puede fallar completamente.
Aplicar y explicar la respuesta
- Un banco central reduce su tipo de cambio fijo frente al dólar. ¿Es eso una depreciación?
- No: una reducción oficial en un tipo fijo es una devaluación; la depreciación es la caída impulsada por el mercado de una moneda flotante.
¿Qué tipo de financiamiento debe cubrir un déficit persistente de cuenta corriente?
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La balanza de pagos se equilibra: el déficit se financia a través de la cuenta financiera.
Utilizar los términos con precisión
- Devaluación: Reducción oficial de un tipo de cambio fijo.
- Curva J: Trayectoria típica del balance comercial que empeora antes de mejorar tras una depreciación.
Une los términos con sus significados.
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Utilice cada término según su relación económica declarada.
La cuenta corriente registra el comercio de bienes y servicios más ingresos y transferencias; las cuentas de capital y financieras registran flujos de activos, por lo que un déficit persistente debe financiarse vendiendo activos o pidiendo prestado en el extranjero. Las medidas para reducir un déficit se dividen en política de reducción del gasto (mayores impuestos, menor gasto, tasas de interés más altas), política de cambio del gasto (tipo de cambio más bajo, proteccionismo) y política del lado de la oferta (educación, infraestructura, incentivos a la investigación) que mejora la competitividad con el tiempo.
La deflación reduce las importaciones pero encarece la producción y causa pérdida de empleos; la depreciación falla cuando las exportaciones son materias primas con demanda inelástica; los aranceles invitan a represalias y violan normas de la OMC. Las políticas del lado de la oferta requieren años. La intervención cambiaria tiene límites: las reservas se agotan, y las devaluaciones competitivas invitan a rondas de imitación que reducen el comercio mundial.
Un tipo de cambio flotante lo establecen los mercados de divisas; uno fijo lo mantiene el banco central, y uno administrado se sitúa entre ambos. Una reducción oficial en un tipo fijo es una devaluación; una caída impulsada por el mercado en un tipo flotante es una depreciación, y la revaluación va acompañada de apreciación.