Money Growth and Inflation · Crecimiento Monetario e Inflación
| English | Español |
|---|---|
| quantity theory of money/ˈkwɒntɪti ˈθɪəri ɒv ˈmʌni/ | teoría cuantitativa del dinero |
| velocity of money/vəˈlɒsɪti ɒv ˈmʌni/ | velocidad de circulación del dinero |
| price level/praɪs ˈlevl/ | nivel de precios |
| excessive money supply growth/ekˈsesɪv ˈmʌni səˈplaɪ ɡrəʊθ/ | crecimiento excesivo de la oferta monetaria |
| neutrality of money/njuːˈtrælɪti ɒv ˈmʌni/ | neutralidad del dinero |
Where long-run inflation comes from
- A one-off shock can nudge prices, but what drives sustained inflation?
- The classical answer points straight at the money supply.
- Print money faster than the economy grows, and prices must rise.
- This is the quantity theory of money 货币数量论.
Origen de la inflación a largo plazo
- Un shock puntual puede afectar los precios, pero ¿qué impulsa una inflación sostenida?
- La respuesta clásica señala directamente a la oferta monetaria.
- Si se imprime dinero más rápido de lo que crece la economía, los precios deben aumentar.
- Esta es la teoría cuantitativa del dinero 货币数量论.
The equation of exchange
- The identity: $MV = PQ$.
- $M$ is the money supply; $V$ is the velocity of money 货币流通速度 (how often each dollar is spent); $P$ is the price level 价格水平; $Q$ is real output.
- It is always true: total spending $MV$ equals the money value of goods sold $PQ$.
La ecuación del intercambio
- La identidad: $MV = PQ$.
- $M$ es la oferta monetaria; $V$ es la velocidad del dinero 货币流通速度 (cuántas veces se gasta cada dólar); $P$ es el nivel de precios 价格水平; $Q$ es la producción real.
- Es siempre cierto: el gasto total $MV$ es igual al valor monetario de los bienes vendidos $PQ$.
The equation of exchange is: · La ecuación del intercambio es:
MV (total spending) = PQ (money value of goods sold). · MV (gasto total) = PQ (valor monetario de los bienes vendidos).
V, how many times each dollar is spent in a year, is the ______ of money. · V, cuántas veces se gasta cada dólar en un año, es la ______ del dinero.
The quantity theory assumes velocity is roughly constant in the long run. · La teoría cuantitativa asume que la velocidad es aproximadamente constante a largo plazo.
The long-run assumptions
- Velocity $V$ is roughly constant — spending habits change slowly.
- Real output $Q$ is set by real resources — labour, capital, technology — not by how much money exists.
- With $V$ and $Q$ fixed, the price level $P$ moves in step with the money supply $M$.
- So excessive money supply growth 货币供给过度增长 causes long-run inflation.
Supuestos a largo plazo
- La velocidad $V$ es aproximadamente constante: los hábitos de gasto cambian lentamente.
- La producción real $Q$ está determinada por los recursos reales: mano de obra, capital y tecnología, no por la cantidad de dinero existente.
- Con $V$ y $Q$ fijos, el nivel de precios $P$ se mueve al ritmo de la oferta monetaria $M$.
- Por tanto, el crecimiento excesivo de la oferta monetaria 货币供给过度增长 causa inflación a largo plazo.
Real or nominal in the long run? · ¿Real o nominal a largo plazo?
In the long run, money is neutral: faster money growth raises nominal things (prices, wages) but leaves real output and employment unchanged. · A largo plazo, el dinero es neutral: un crecimiento monetario más rápido eleva las variables nominales (precios, salarios) pero deja sin cambios la producción real y el empleo.
Printing money faster than output can grow causes inflation in the long run. · Imprimir dinero más rápido de lo que puede crecer la producción causa inflación a largo plazo.
Too many dollars chase the same goods, so prices rise to soak them up. · Demasiados dólares persiguen los mismos bienes, por lo que los precios suben para absorberlos.
In the long run, real output Q is set by: · A largo plazo, la producción real Q está determinada por:
Money does not create real output; real resources do. · El dinero no crea producción real; lo hacen los recursos reales.
Inflation and the neutrality of money
- In growth rates: $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$.
- Worked idea. If money grows 10% and real output grows 3%, inflation is about $10 - 3 = 7\%$.
- Double money growth to 20% (output still 3%) and inflation jumps to ~17% — but real output still grew 3%.
- That is the neutrality of money 货币中性: in the long run, more money changes only nominal things, not real output.
Inflación y neutralidad del dinero
- En tasas de crecimiento: $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$.
- Ejemplo resuelto. Si el dinero crece un 10% y la producción real crece un 3%, la inflación es de aproximadamente $10 - 3 = 7\%$.
- Se duplica el crecimiento monetario al 20% (la producción sigue creciendo un 3%) y la inflación salta a ~17%, pero la producción real todavía creció un 3%.
- Esto es la neutralidad del dinero 货币中性: a largo plazo, más dinero solo cambia las variables nominales, no la producción real.
The money supply grows 10% and real output grows 3%, with velocity steady. What is the approximate inflation rate, in percent? · La oferta monetaria crece 10% y la producción real crece 3%, con velocidad estable. ¿Cuál es la tasa de inflación aproximada, en porcentaje?
Inflation ≈ %ΔM − %ΔQ = 10 − 3 = 7%. · Inflación ≈ %ΔM − %ΔQ = 10 − 3 = 7%.
The neutrality of money says that in the long run, more money changes: · La neutralidad del dinero dice que a largo plazo, más dinero cambia:
Real output is set by real resources, so extra money just raises prices. · La producción real está determinada por los recursos reales, por lo que más dinero solo eleva los precios.
The quantity theory of money ($MV = PQ$) says that, with velocity and real output steady, the price level moves with the money supply. So $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$, and excessive money growth causes inflation. In the long run money is neutral — it changes only nominal things.
La teoría cuantitativa del dinero ($MV = PQ$) establece que, con la velocidad y la producción real estables, el nivel de precios se mueve en proporción a la oferta monetaria. Así, $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$, y el crecimiento excesivo del dinero causa inflación. A largo plazo, el dinero es neutral: solo afecta las variables nominales.