Tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán
Đã giới thiệu| English | Ý nghĩa |
|---|---|
| devaluation/diːˌvæljuːˈeɪʃn/ | giảm giá tiền tệ |
| J-curve | đường cong J |
Một quyết định bạn có thể điều tra
- Tiền tệ của một quốc gia vừa giảm mạnh so với đồng đô la.
- Liệu cân bằng thương mại của quốc gia đó có cải thiện ngay lập tức không?
Xây dựng lời giải thích
- Tỷ giá浮动 được xác định bởi thị trường tiền tệ; tỷ giá cố định được duy trì bởi ngân hàng trung ương, còn tỷ giá quản lý nằm ở giữa. Việc cắt giảm chính thức tỷ giá cố định được gọi là giảm giá (devaluation); sự giảm giá do thị trường trong hệ thống tỷ giá浮动 được gọi là phái sinh (depreciation), và sự tăng giá chính thức đi kèm với sự tăng giá thị trường (appreciation).
- Một đồng tiền rẻ hơn giúp xuất khẩu rẻ hơn và nhập khẩu đắt hơn, nhưng cân bằng thương mại chỉ cải thiện nếu điều kiện Marshall-Lerner thỏa mãn (tổng độ co giãn của cầu xuất khẩu và nhập khẩu lớn hơn 1); do khối lượng giao dịch điều chỉnh chậm, cân bằng thương mại thường xấu đi trước, đây chính là đường cong J (J-curve).
Trình bày bằng chứng
- Tài khoản vãng lai ghi nhận thương mại hàng hóa và dịch vụ cộng thu nhập và chuyển tiền; tài khoản vốn và tài chính ghi nhận dòng chảy tài sản, do đó thâm hụt dai dẳng phải được tài trợ bằng cách bán tài sản hoặc vay nợ nước ngoài.
- Các biện pháp để giảm thâm hụt chia thành chính sách giảm chi tiêu (tăng thuế, giảm chi tiêu công, tăng lãi suất), chính sách chuyển hướng chi tiêu (tỷ giá thấp hơn, bảo hộ thương mại) và chính sách bên cung (giáo dục, cơ sở hạ tầng, ưu đãi nghiên cứu) nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh theo thời gian.
Ngân hàng trung ương chính thức hạ tỷ giá cố định của mình. Điều này được gọi là…
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Tỷ giá cố định bị giảm giá hoặc tăng giá bởi các cơ quan chức năng; tỷ giá nổi bị mất giá hoặc tăng giá trong thị trường.
Kiểm chứng giới hạn
- Deflation (suy giảm giá) cắt giảm nhập khẩu nhưng làm giảm sản lượng và việc làm; phái sinh thất bại khi xuất khẩu là nguyên liệu thô có cầu không co giãn; thuế quan kích hoạt报复 và vi phạm quy định WTO. Chính sách bên cung cần nhiều năm để phát huy hiệu quả.
- can thiệp tỷ giá có giới hạn: dự trữ ngoại hối cạn kiệt, và cuộc chiến giảm giá cạnh tranh dẫn đến các đợt cắt giảm theo sau làm thu hẹp thương mại thế giới.
Tại sao sự mất giá thường làm xấu đi cán cân thương mại ngay từ đầu?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Trong ngắn hạn, sản lượng hầu như không thay đổi, nên hiệu ứng giá nhập khẩu chiếm ưu thế; Marshall-Lerner chi phối sự cải thiện về sau, không phải sự suy giảm ban đầu.
Mất giá tiền tệ luôn cải thiện cán cân thương mại ngay lập tức.
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Đường cong J loại bỏ khả năng cải thiện ngay lập tức, và điều kiện Marshall-Lerner có thể hoàn toàn thất bại.
Áp dụng và giải thích câu trả lời của bạn
- Ngân hàng trung ương cắt giảm tỷ giá cố định của mình so với đồng đô la. Đây có phải là phái sinh (depreciation) không?
- Không: việc cắt giảm chính thức tỷ giá cố định là giảm giá (devaluation); phái sinh là sự giảm giá do thị trường quyết định trong hệ thống tỷ giá浮动.
Phải có nguồn tài trợ nào để bù đắp thâm hụt tài khoản vãng lai dai dẳng?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Cân đối thanh toán cân bằng: thâm hụt được tài trợ thông qua tài khoản tài chính.
Sử dụng các thuật ngữ một cách chính xác
- Giảm giá (devaluation): Một sự cắt giảm chính thức tỷ giá cố định.
- Đường cong J (J-curve): Đường xu hướng thông thường của cân bằng thương mại khi xấu đi trước rồi mới cải thiện sau khi发生 phái sinh.
Nối các thuật ngữ với định nghĩa của chúng.
Difficulty 2/5 · 140 coins + a small bonus on first completion today
Sử dụng mỗi thuật ngữ theo mối quan hệ kinh tế đã nêu.
Tài khoản vãng lai ghi nhận thương mại hàng hóa và dịch vụ cộng thu nhập và chuyển tiền; tài khoản vốn và tài chính ghi nhận dòng chảy tài sản, do đó thâm hụt dai dẳng phải được tài trợ bằng cách bán tài sản hoặc vay nợ nước ngoài. Các biện pháp để giảm thâm hụt chia thành chính sách giảm chi tiêu (tăng thuế, giảm chi tiêu công, tăng lãi suất), chính sách chuyển hướng chi tiêu (tỷ giá thấp hơn, bảo hộ thương mại) và chính sách bên cung (giáo dục, cơ sở hạ tầng, ưu đãi nghiên cứu) nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh theo thời gian.
Tỷ giá giảm làm giảm nhập khẩu nhưng làm giảm sản lượng và việc làm; tỷ giá mất giá không hiệu quả khi xuất khẩu là nguyên liệu thô có cầu không co giãn; thuế quan kích hoạt các biện pháp trả đũa và vi phạm quy định WTO. Chính sách bên cung mất nhiều năm để phát huy tác dụng. can thiệp tiền tệ có giới hạn: dự trữ cạn kiệt, và mất giá cạnh tranh kích hoạt các đợt sao chép dẫn đến thu hẹp thương mại toàn cầu.
Tỷ giá nổi được xác định bởi thị trường tiền tệ; tỷ giá cố định do ngân hàng trung ương duy trì, và tỷ giá điều chỉnh nằm ở mức trung gian. Việc cắt giảm chính thức tỷ giá cố định gọi là mất giá; sự giảm giá do thị trường đối với tỷ giá nổi gọi là mất giá, và tăng giá đi kèm với việc tăng giá trị thực tế.