Vai trò của ngân hàng trung ương và lựa chọn chính sách
Đã giới thiệu| English | Ý nghĩa |
|---|---|
| lender of last resort/ˈlendə ɒv læst rɪˈzɔːt/ | người cho vay cuối cùng |
| liquidity shortfall/lɪˈkwɪdɪti ˈʃɔːtfɔːl/ | thiếu hụt thanh khoản |
Một quyết định bạn có thể điều tra
- Một ngân hàng solvency có thể thiếu tiền mặt để thanh toán ngay hôm nay. Một ngân hàng có tài sản có giá trị nhỏ hơn nghĩa vụ của mình sẽ gặp một vấn đề khác.
- Ổn định thanh toán thanh khoản không giống như bảo đảm mọi的损失 chủ sở hữu ngân hàng.
Xây dựng lời giải thích
- Ngân hàng trung ương thực thi chính sách tiền tệ thông qua các công cụ và cơ chế vận hành của mình. Mục tiêu lạm phát cung cấp một mục tiêu được nêu rõ và tiêu chuẩn trách nhiệm giải trình, nhưng các cú sốc, dự báo và độ trễ chính sách khiến việc kiểm soát chính xác trở nên không thể; một mục tiêu không phải là bằng chứng cho việc đạt được lạm phát. Với vai trò là ngân hàng của chính phủ, ngân hàng trung ương có thể nắm giữ tài khoản và cung cấp dịch vụ thanh toán/ngân hàng; vai trò này khác với việc quyết định thuế và chi tiêu của chính phủ.
- Với vai trò là ngân hàng của các ngân hàng và nhà cung cấp cuối cùng, ngân hàng có thể cung cấp thanh khoản khẩn cấp trong các điều kiện xác định khi nguồn vốn bình thường bị gián đoạn, hỗ trợ thanh toán và ổn định tài chính. Điều kiện cho vay và tài sản thế chấp giúp hạn chế rủi ro và rủi ro đạo đức. Hỗ trợ thanh khoản và phục hồi solvency là khác nhau. So sánh các phản ứng tiền tệ và tài khóa để xem tốc độ, độ chính xác, phân phối, sự không chắc chắn, tài chính công, điều kiện tín dụng và cú sốc đang được giải quyết; quản lý cầu không phải là sự thay thế cho mọi biện pháp khắc phục phía cung.
Trình bày bằng chứng
- Một ngân hàng giả định có tài sản trị giá 100 và nợ phải trả 90, vốn chủ sở hữu 10. Ngân hàng này có nghĩa vụ thanh toán ngay lập tức là 20 nhưng chỉ còn tiền mặt 5, dẫn đến thiếu hụt thanh khoản 15; việc vay thế chấp bằng các tài sản phù hợp có thể lấp đầy khoảng trống thời gian mà không cần tạo ra tài sản ròng mới. Nếu thay vào đó, tài sản giảm xuống 80 trong khi nợ phải trả vẫn ở mức 90, vốn chủ sở hữu sẽ trở thành −10: vấn đề lúc này bao gồm cả tình trạng phá sản, không chỉ đơn thuần là sự mất cân đối về thời điểm thanh toán.
- Mục tiêu lạm phát giả định 2% và lạm phát quan sát được 4% tạo ra độ lệch 2 điểm phần trăm, chứ không phải khe hở mức giá là 2%. Nếu lạm phát phản ánh sốc cung yếu và chi phí tăng trong khi sản lượng giảm, hạn chế tổng cầu quyết liệt có thể giảm áp lực lạm phát nhưng làm trầm trọng thêm tỷ lệ thất nghiệp. Trong hoàn cảnh suy thoái tổng cầu với sức chứa dự phòng, kích thích có thể hỗ trợ sản lượng; định hướng tài khóa có thể tiếp cận các hộ bị giới hạn, trong khi thay đổi tiền tệ ảnh hưởng rộng hơn đến người vay, người tiết kiệm và điều kiện tài chính.
Thiếu hụt thanh khoản tức thời ban đầu là bao nhiêu?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Thanh toán 20 trừ đi tiền mặt 5 cho ra kết quả là 15.
Kiểm chứng giới hạn
- Các mục tiêu, tính độc lập và quyền hạn khẩn cấp khác nhau giữa các quốc gia; ví dụ giả định về 2% không khẳng định một mệnh lệnh số học mang tính toàn cầu. Ngân hàng trung ương thông thường hoạt động trong khuôn khổ pháp luật và không thể đảm bảo loại bỏ hoàn toàn mọi cú sốc. Thanh khoản khẩn cấp có thể tạo ra rủi ro đạo đức nếu các tổ chức kỳ vọng vào việc cứu vãn không điều kiện; các quy định về tài sản đảm bảo, điều khoản, giám sát và cơ chế giải quyết vấn đề đều rất quan trọng.
- Công cụ tiền tệ có thể được điều chỉnh nhanh chóng nhưng truyền dẫn có độ trễ và có thể yếu đi khi niềm tin hoặc nhu cầu tín dụng thấp. Các biện pháp tài khóa có thể nhắm vào dự án công cộng hoặc nhóm đối tượng cụ thể nhưng gặp rào cản về phê duyệt, chậm trễ triển khai và ràng buộc nợ. Phối hợp chính sách có thể giảm thiểu sự bù trừ, nhưng tỷ lệ phù hợp phụ thuộc vào năng lực và cú sốc. Đánh giá kết quả dựa trên sáu mục tiêu và các nhóm bị ảnh hưởng, không chỉ một mũi tên AD. Hướng dẫn Thị trường hoạt động của Ngân hàng Trung ương Anh là một ví dụ về tổ chức có tên riêng, không phải quy tắc vận hành phổ quát.
Vốn chủ sở hữu sẽ là bao nhiêu sau khi tài sản giảm xuống 80?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Tài sản 80 trừ đi nợ phải trả 90 cho kết quả −10.
Cho vay của ngân hàng trung ương như là người cho vay cuối cùng tự động khắc phục tình trạng mất khả năng thanh toán của bất kỳ ngân hàng nào.
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Hỗ trợ thanh khoản bản thân nó không thay thế các khoản lỗ tài sản hay khôi phục lại vốn chủ sở hữu âm.
Áp dụng và giải thích câu trả lời của bạn
- Tại sao ngân hàng với tài sản 80 và nợ phải trả 90 lại cần một chẩn đoán khác biệt so với trường hợp thiếu hụt tiền mặt ban đầu?
- Giá trị tài sản ròng của nó âm, gợi ý rằng ngoài thiếu hụt thanh khoản,它还 có vấn đề về khả năng thanh lý. Một khoản vay tạm thời không tự nó phục hồi được giá trị tài sản đã mất.
Độ lệch mục tiêu là bao nhiêu ở mức lạm phát 4% so với mục tiêu 2%?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
4−2=2 điểm phần trăm; ngữ cảnh sẽ xác định câu trả lời.
Sử dụng các thuật ngữ một cách chính xác
- Nhà cho vay cuối cùng: Vai trò của ngân hàng trung ương trong việc cung cấp thanh khoản khẩn cấp dưới các điều kiện xác định khi các nguồn vốn thông thường không khả thi.
- Thiếu hụt thanh khoản: Nguồn lực thanh toán sẵn có không đủ khi các nghĩa vụ đến hạn, khác biệt với giá trị tài sản ròng.
Nối các thuật ngữ với định nghĩa của chúng.
Difficulty 2/5 · 140 coins + a small bonus on first completion today
Sử dụng mỗi thuật ngữ theo mối quan hệ kinh tế đã nêu.
Một ngân hàng giả định có tài sản trị giá 100 và nợ phải trả 90, vốn chủ sở hữu 10. Ngân hàng này có nghĩa vụ thanh toán ngay lập tức là 20 nhưng chỉ còn tiền mặt 5, dẫn đến thiếu hụt thanh khoản 15; việc vay thế chấp bằng các tài sản phù hợp có thể lấp đầy khoảng trống thời gian mà không cần tạo ra tài sản ròng mới. Nếu thay vào đó, tài sản giảm xuống 80 trong khi nợ phải trả vẫn ở mức 90, vốn chủ sở hữu sẽ trở thành −10: vấn đề lúc này bao gồm cả tình trạng phá sản, không chỉ đơn thuần là sự mất cân đối về thời điểm thanh toán. Một mục tiêu lạm phát giả định là 2% và mức lạm phát quan sát được là 4%, tạo ra độ lệch là 2 điểm phần trăm, chứ không phải là khoảng trống về mức giá là 2%. Nếu lạm phát phản ánh những cú sốc nguồn cung yếu kém và chi phí tăng cao trong khi sản lượng giảm, việc siết chặt cầu mạnh mẽ có thể làm giảm áp lực lạm phát nhưng lại làm trầm trọng thêm tỷ lệ thất nghiệp. Trong trường hợp nhu cầu sụt giảm nhưng còn dư thừa năng lực sản xuất, kích cầu có thể hỗ trợ sản lượng; chính sách tài khóa có thể tiếp cận đúng các hộ gia đình đang bị hạn chế, trong khi các thay đổi chính sách tiền tệ sẽ tác động rộng hơn đến người đi vay, người tiết kiệm và điều kiện tài chính nói chung.
Các mục tiêu, tính độc lập và quyền hạn khẩn cấp khác nhau giữa các quốc gia; ví dụ giả định về 2% không khẳng định một mệnh lệnh số học mang tính toàn cầu. Ngân hàng trung ương thông thường hoạt động trong khuôn khổ pháp luật và không thể đảm bảo loại bỏ hoàn toàn mọi cú sốc. Thanh khoản khẩn cấp có thể tạo ra rủi ro đạo đức nếu các tổ chức kỳ vọng vào việc cứu vãn không điều kiện; các quy định về tài sản đảm bảo, điều khoản, giám sát và cơ chế giải quyết vấn đề đều rất quan trọng. Công cụ tiền tệ có thể được điều chỉnh nhanh chóng nhưng quá trình truyền đạt có độ trễ và có thể suy yếu khi niềm tin hoặc nhu cầu tín dụng thấp. Các biện pháp tài khóa có thể nhắm vào các dự án công cộng hoặc nhóm đối tượng cụ thể nhưng lại gặp phải các rào cản về ủy quyền, chậm trễ trong triển khai và giới hạn nợ nần. Sự phối hợp chính sách có thể giảm bớt các tác động trái chiều, nhưng tỷ lệ pha trộn thích hợp phụ thuộc vào năng lực và bản chất của cú sốc. Cần đánh giá kết quả dựa trên sáu mục tiêu và các nhóm bị ảnh hưởng, chứ không chỉ nhìn vào đường cong AD. Hướng dẫn vận hành thị trường chính thức của Ngân hàng Anh (Bank of England) là một ví dụ minh họa về tổ chức cụ thể, chứ không phải là quy tắc vận hành phổ quát.
Ngân hàng trung ương thực thi chính sách tiền tệ thông qua các công cụ và cơ chế vận hành của mình. Mục tiêu lạm phát cung cấp một mục tiêu tuyên bố và tiêu chuẩn trách nhiệm giải trình, nhưng những cú sốc, dự báo và độ trễ của chính sách khiến việc kiểm soát chính xác là không thể; một mục tiêu không phải là bằng chứng cho việc đạt được mức lạm phát mong muốn. Với vai trò là ngân hàng của chính phủ, ngân hàng trung ương có thể mở tài khoản và cung cấp dịch vụ thanh toán/ngân hàng; vai trò này khác biệt với việc quyết định thuế và chi tiêu của chính phủ.