Công cụ tiền tệ và giới hạn truyền dẫn
Đã giới thiệu| English | Ý nghĩa |
|---|---|
| quantitative easing/ˈkwɒntɪteɪtɪv ˈiːzɪŋ/ | nới lỏng định lượng |
| central-bank reserves/ˈsentrəl bæŋk rɪˈzɜːvz/ | dự trữ ngân hàng trung ương |
Một quyết định bạn có thể điều tra
- Lãi suất vay thấp hơn có thể giảm chi phí tài trợ, nhưng doanh nghiệp vẫn có thể từ chối đầu tư nếu họ không kỳ vọng có khách hàng. Mua tài sản có thể thay đổi điều kiện tài chính mà không đảm bảo cho việc cho vay ngân hàng mới.
- Theo dõi công cụ đến các quyết định và aggregate demand, thay vì hứa hẹn kết quả máy móc.
Xây dựng lời giải thích
- Thay đổi lãi suất có thể ảnh hưởng đến chi phí vay, lợi nhuận tiết kiệm, giá trị tài sản, niềm tin và tỷ giá exchange rate. Lãi suất thấp có thể hỗ trợ tiêu dùng và đầu tư; lãi suất cao có thể kiềm chế chúng, với các hiệu ứng khác nhau tùy hợp đồng nợ và vị thế hộ gia đình. Nới lỏng định lượng là việc mua tài sản của ngân hàng trung ương do tiền mới được tạo ra bởi ngân hàng trung ương tài trợ, thường nhằm nới lỏng điều kiện tài chính rộng hơn. Các giao dịch mua có thể ảnh hưởng đến giá/lợi suất tài sản và lựa chọn danh mục; nhiều dự trữ hơn không đảm bảo cho việc tăng cho vay tương ứng.
- Tiêu chuẩn cho vay nới lỏng có thể mở rộng khả năng tiếp cận tín dụng, trong khi tiêu chuẩn siết chặt có thể kiềm chế vay rủi ro; khả năng tín nhiệm, tài sản đảm bảo và biện pháp bảo vệ vẫn còn relevance. Lower binding reserve hoặc yêu cầu thanh khoản thấp hơn có thể nới lỏng ràng buộc của ngân hàng, trong khi yêu cầu cao hơn có thể hạn chế hoặc cải thiện khả năng chịu đựng. Khung thực tế khác nhau: không phải ngân hàng trung ương nào cũng sử dụng cùng một quy tắc, và dự trữ không phải là một kho tiền được giao trực tiếp cho người đi vay ngoài ngân hàng.
Trình bày bằng chứng
- Một khoản vay principal cố định giả định 1000 có lãi đơn hàng năm 50 ở mức 5%, so với 30 ở mức 3%, tiết kiệm được 20 trước phí hoặc thay đổi hoàn trả. Điều này không thiết lập việc tăng chi tiêu hộ gia đình 20: nó có thể tiết kiệm phần chênh lệch hoặc trả nợ.
- Một trái phiếu cố định kỳ hạn vô hạn đơn giản trả 5 mỗi năm: giá 100 ngụ ý lợi suất hiện tại là 5%; giá 125 ngụ ý 4%. Việc mua tài sản có thể làm tăng giá và giảm lợi suất này, nhưng lợi suất đầy đủ của một trái phiếu có kỳ hạn cũng phụ thuộc vào việc chuộc lại và thời điểm.
- Trong một giao dịch mua QE được mô hình hóa 100 từ nhà đầu tư không phải ngân hàng thông qua ngân hàng của họ, nhà đầu tư đổi trái phiếu lấy tiền gửi 100. Ngân hàng nhận được dự trữ 100 và nợ thêm một khoản tiền gửi 100; ngân hàng trung ương thu mua trái phiếu và phát hành dự trữ. Giao dịch trên bảng cân đối kế toán này tự nó không phải là một khoản vay mới cho khách hàng. Một ngân hàng riêng biệt với tiền gửi 1000 và tài sản thanh khoản đủ điều kiện 100 đáp ứng quy tắc đơn giản 10%; một quy tắc 20% yêu cầu 200, thiếu hụt 100 trước khi điều chỉnh.
Lợi nhuận tiết kiệm lãi suất đơn hàng năm là bao nhiêu?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
50−30=20.
Tỷ suất hiện tại minh họa tại giá 125 và kupon 5 là bao nhiêu?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
5/125×100=4%; đây không phải là phép tính lợi suất trái phiếu đầy đủ theo ngày.
Việc tăng dự trữ ngân hàng trung ương đảm bảo một sự gia tăng tương ứng trong cho vay khách hàng mới.
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Quyết định tín dụng cũng phụ thuộc vào nhu cầu, rủi ro, vốn, nguồn tài trợ và các yếu tố khuyến khích.
Kiểm chứng giới hạn
- Các trường hợp về trái phiếu và ngân hàng chỉ mang tính chất minh họa giáo dục, không phải là khuyến nghị giao dịch hay mô tả hoạt động ở mọi khu vực pháp lý. Quy định dự trữ đơn giản không phản ánh hệ thống hiện tại của Anh; các quy tắc vốn/tính thanh khoản rộng hơn, nguồn vốn, lợi nhuận và nhu cầu tín dụng đều quan trọng. Thay đổi lãi suất có thể mất thời gian và có thể không truyền tải hoàn toàn đến người vay cố định.
- QE có thể gặp rủi ro truyền dẫn không chắc chắn, tác động phân phối thông qua nắm giữ tài sản và rủi ro thoát ra/bảng cân đối kế toán. Tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn có thể giảm tính dễ bị tổn thương nhưng có thể từ chối các dự án khả thi; tiêu chuẩn nới lỏng hơn có thể làm tăng tỷ lệ nợ xấu. Biến động tỷ giá phụ thuộc vào các chính sách tương đối và kỳ vọng. Kích cầu không thể tự sửa chữa sự thiếu hụt kỹ năng hoặc năng lực cung cấp đã bị hư hại. Tham khảo bổ sung: Giải thích về QE của Ngân hàng Anh và mục tiêu vận hành thị trường.
Thiếu hụt tài sản thanh khoản dưới quy tắc riêng biệt 20% là bao nhiêu?
Difficulty 1/5 · 100 coins + a small bonus on first completion today
Yêu cầu 200 trừ đi số dư hiện có 100 bằng 100.
Áp dụng và giải thích câu trả lời của bạn
- Tại sao giao dịch mua QE được mô hình hóa không phải là bằng chứng cho thấy ngân hàng cho vay thêm 100 cho hộ gia đình?
- Giao dịch tạo ra dự trữ và tiền gửi trong khi chuyển giao tài sản. Một khoản vay sau đó đòi hỏi một quyết định tín dụng riêng biệt và có sự đáp ứng nhu cầu, nguồn vốn và điều kiện thận trọng.
Nối các thuật ngữ với định nghĩa của chúng.
Difficulty 2/5 · 140 coins + a small bonus on first completion today
Sử dụng mỗi thuật ngữ theo mối quan hệ kinh tế đã nêu.
Sử dụng các thuật ngữ một cách chính xác
- nới lỏng định lượng (QE): Mua tài sản của ngân hàng trung ương được tài trợ bằng cách tạo ra tiền tệ ngân hàng trung ương, nhằm mục đích nới lỏng điều kiện tiền tệ.
- dự trữ ngân hàng trung ương: Số dư mà các tổ chức tài chính đủ điều kiện nắm giữ tại ngân hàng trung ương để thanh toán và các mục đích liên quan.
Một khoản vay gốc cố định giả định 1000 có lãi suất đơn hàng năm 50 ở mức 5%, so với 30 ở mức 3%, tiết kiệm được 20 trước phí hoặc thay đổi khoản hoàn trả. Điều này không thiết lập một sự tăng chi tiêu hộ gia đình 20: nó có thể tiết kiệm phần chênh lệch hoặc hoàn trả nợ. Một trái phiếu cố định kỳ hạn vô hạn đơn giản trả 5 mỗi năm: giá 100 ngụ ý lợi suất hiện tại là 5%; giá 125 ngụ ý 4%. Việc mua tài sản có thể làm tăng giá và giảm lợi suất này, nhưng lợi suất đầy đủ của một trái phiếu có kỳ hạn cũng phụ thuộc vào việc chuộc lại và thời điểm. Trong một giao dịch mua QE được mô hình hóa 100 từ nhà đầu tư không phải ngân hàng thông qua ngân hàng của họ, nhà đầu tư đổi trái phiếu lấy tiền gửi 100. Ngân hàng nhận được dự trữ 100 và nợ thêm một khoản tiền gửi 100; ngân hàng trung ương thu mua trái phiếu và phát hành dự trữ. Giao dịch trên bảng cân đối kế toán này tự nó không phải là một khoản vay mới cho khách hàng. Một ngân hàng riêng biệt với tiền gửi 1000 và tài sản thanh khoản đủ điều kiện 100 đáp ứng quy tắc đơn giản 10%; một quy tắc 20% yêu cầu 200, thiếu hụt 100 trước khi điều chỉnh.
Các trường hợp về trái phiếu và ngân hàng chỉ mang tính chất minh họa giáo dục, không phải là khuyến nghị giao dịch hay mô tả hoạt động ở mọi khu vực pháp lý. Quy định dự trữ đơn giản không phản ánh hệ thống hiện tại của Anh; các quy tắc vốn/tính thanh khoản rộng hơn, nguồn vốn, lợi nhuận và nhu cầu tín dụng đều quan trọng. Thay đổi lãi suất có thể mất thời gian và có thể không truyền tải hoàn toàn đến người vay cố định. QE có thể gặp rủi ro truyền dẫn không chắc chắn, tác động phân phối thông qua nắm giữ tài sản và rủi ro thoát ra/bảng cân đối kế toán. Tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn có thể giảm tính dễ bị tổn thương nhưng có thể từ chối các dự án khả thi; tiêu chuẩn nới lỏng hơn có thể làm tăng tỷ lệ nợ xấu. Biến động tỷ giá phụ thuộc vào các chính sách tương đối và kỳ vọng. Kích cầu không thể tự sửa chữa sự thiếu hụt kỹ năng hoặc năng lực cung cấp đã bị hư hại. Tham khảo bổ sung: Giải thích về QE của Ngân hàng Anh và mục tiêu vận hành thị trường.
Thay đổi lãi suất có thể ảnh hưởng đến chi phí đi vay, lợi suất tiết kiệm, giá trị tài sản, niềm tin và tỷ giá. Lãi suất thấp hơn có thể hỗ trợ tiêu dùng và đầu tư; lãi suất cao hơn có thể kìm hãm chúng, với tác động khác nhau tùy thuộc vào hợp đồng nợ và vị thế của hộ gia đình. Nới lỏng định lượng là việc mua tài sản của ngân hàng trung ương được tài trợ bằng tiền tệ ngân hàng trung ương mới được tạo ra, thường nhằm mục đích nới lỏng điều kiện tài chính rộng hơn. Các giao dịch có thể ảnh hưởng đến giá/lợi suất tài sản và lựa chọn danh mục đầu tư; nhiều dự trữ hơn không đảm bảo khoản vay tăng tương ứng.