中央銀行の役割と政策の選択
導入済み| English | 意味 |
|---|---|
| lender of last resort/ˈlendə ɒv læst rɪˈzɔːt/ | 最終貸手 |
| liquidity shortfall/lɪˈkwɪdɪti ˈʃɔːtfɔːl/ | 流動性不足 |
調査可能な決定
- 資本金充足の銀行でも、今日の支払いに充当できる現金を持たないことがある。資産総額が負債総額を下回る銀行には別の問題がある。
- 支払流動性の安定化は、すべての銀行所有者の損失を担保することとは異なる。
説明を構築する
- 中央銀行は政策手段および運用体制を通じて monetary policy を実施する。インフレターゲットは明示された目標と説明責任の基準を提供するが、ショック、予測、政策の遅れにより正確なコントロールは不可能であり、ターゲット達成がインフレ抑制の証拠となるわけではない。政府の銀行役として、中央銀行は預金口座を保有し、支払いや銀行サービスを提供できるが、これは政府の税制や歳出決定の役割とは異なる。
- 銀行の銀行役および最後貸し手として、通常の資金調達が遮断された場合、所定条件下で緊急流動性を提供し、決済支援と金融の安定性を維持できる。貸出条件や担保はリスクとモラルハザードを制限する助けとなる。流動性支援と資本充足の修復は異なる。速さ、精度、配分、不確実性、公的財政、credit conditions、対処されるショックについて、monetary と fiscal の対応を比較する。需要管理は、すべてのsupply-side対策の代替ではない。
証拠を検討する
- 架空の銀行は資産 100 、負債 90 、純資産 10 を有する。即座に支払うべき債務 20 があるが、現金は 5 であり、流動性不足 15 が発生している。適正な資産による借入は、新たな純資産の証明なく時期のズレを埋められる。もし資産が 80 、負債が 90 に減少すれば、純資産は −10 となり、問題は支払い時期だけでなく破綻も含む。
- 架空のインフレターゲット 2% と観測値 4% は、偏差が 2 ポイントであることを示すが、価格水準の乖離が 2% という意味ではない。インフレが供給不足やコストショックを反映しつつ生産性が低下している場合、積極的な需要抑制はインフレ圧力を下げても失業を深める可能性がある。余剰 Capacity がある需要の停滞期には、刺激策が生産性を支えることができる。fiscal targeting は制約 receiving households に到達できる一方、monetary changes はborrowers、savers、金融環境に広く影響を与える。
元の即時流動性不足額はどれですか？
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支払い20から現金5を引くと15になります。
限界を確認する
- ターゲット、独立性、緊急権限は国によって異なり、架空の 2% の例は普遍的な数値指令を主張するものではない。中央銀行は通常、法的枠組み内でのみ活動し、すべてのショックを排除することを約束できない。緊急流動性は、機関が無条件の救済を期待する場合、モラルハザードを生む可能性があるため、担保、条件、監督、解決措置が重要である。
- monetary tools は迅速に調整可能だが、伝達に遅延があり、信頼感やcredit demand が低い場合は効果が弱まる可能性がある。fiscal measures は公共プロジェクトや特定のグループに焦点を当てられるが、承認、納付遅延、債務の制約に直面する。政策調整は相殺作用を減らすことができるが、適切な組み合わせは能力とショックによって決まる。結果は AD アローだけでなく、6つの目標および対象集団との比較に基づいて評価すべきである。公式の Bank of England market-operation guide は特定の機関の事例であり、普遍的な運用ルールではない。
資産が80まで減少した後の純資産はどれですか？
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資産80から負債90を引くと−10になります。
最終貸し手としての融資は、いかなる銀行の破綻も自動的に修復する。
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流動性支援自体は、資産損失の補填や純資産の負の状況の回復にはなりません。
回答を適用して説明する
- 資産 80、負債 90 の銀行は、元の現金不足とは異なる診断が必要なのはなぜか？
- 純資産価値がマイナスであるため、流動性不足に加え破綻の兆候もある。一時的な融資だけでは失われた資産価値を回復させることはできない。
インフレターゲット4%に対する目標偏差は、ターゲット2%に対してどうなりますか？
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4−2=2 パーセントポイント；文脈により回答が異なります。
用語を正確に使う
- lender of last resort: 通常の資金調達が利用できない場合、所定条件下で緊急流動性を提供する中央銀行の役割。
- liquidity shortfall: 負債履行期到来時に即座に利用可能な支払い資源が不足しており、純資産価値とは異なる状態。
用語とそれぞれの意味を結びつけよ。
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各用語を、その明示された経済的関係に用いること。
架空の銀行は資産 100、負債 90、自己資本 10を持つ。即時支払額 20に対して現金 5しか持たず、流動性 shortfall 15が生じている。適切な資産による借入は、新たな純資産の創出を示すことなく、時期のズレを埋めることができる。もし資産が 80まで減少し、負債が 90であれば、自己資本は −10となり、問題は単なる支払時期のズレではなく、破綻も含まれる。架空のインフレターゲット 2% と観測値 4% は、偏差が 2 ポイントであることを示すが、価格水準の乖離が 2% という意味ではない。インフレが供給不足やコストショックを反映しつつ生産性が低下している場合、積極的な需要抑制はインフレ圧力を下げても失業を深める可能性がある。余剰Capacity がある需要の停滞期には、刺激策が生産性を支えることができる。fiscal targeting は制約 receiving households に到達できる一方、monetary changes はborrowers、savers、金融環境に広く影響を与える。
目標、独立性、非常時権限は国によって異なります。架空の2%の例は普遍的な数値命令を主張するものではありません。中央銀行は通常、法的枠組み内でのみ機能し、すべてのショックを解消できると約束することはできません。救済が条件なしで期待される場合、緊急流動性は道徳的ハザードを生む可能性があります。担保、条項、監督、および解決措置が重要です。金融政策ツールは素早く調整できますが、伝達には遅れがあり、信頼や信用需要が低いと効果が弱まる場合があります。財政措置は公共プロジェクトや特定の集団に焦点を当てられますが、承認、実行の遅延、債務制約に直面します。政策調整は相殺効果を抑えることができますが、適切な組み合わせは能力とショックの種類によります。結果はAD矢印だけでなく、6つの目標と影響を受ける集団に対して評価すべきです。公式のイングランド銀行市場操作ガイドは具体的な機関の例示であり、普遍的な運用ルールではありません。
中央銀行はその手段および運用体制を通じて金融政策を実行します。インフレターゲットは表明された目標と説明責任の基準を提供しますが、ショック、予測、政策の遅れにより正確なコントロールは不可能です。ターゲットは達成されたインフレの証拠ではありません。政府の預金口座を保有し、支払い・銀行サービスを提供できるため、政府の銀行として機能します。これは政府の税制や支出を決定する役割とは異なります。